中央商场(600280)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降
南京中央商场(集团)股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“祝义财”。公司主营业务是百货零售业以及房地产开发业务。其主要产品包括百货零售和商业地产。
根据中央商场2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.47亿元，同比基本持平。扣非净利润230.60万元，同比大幅下降66.13%。中央商场2025年第一季度净利润112.07万元，业绩同比大幅下降73.80%。
营业收入情况
1、百货零售
2024年百货零售营收20.30亿元，同比去年的22.09亿元小幅下降了8.1%。同期，2024年百货零售毛利率为59.22%，同比去年的59.48%基本持平。
2021年，该产品名称由“百货”变更为“百货零售”。
2、商业地产
2024年商业地产营收2.42亿元，同比去年的2.18亿元小幅增长了10.92%。同期，2024年商业地产毛利率为15.96%，同比去年的7.18%大幅增长了122.28%。
2021年，该产品名称由“房地产”变更为“商业地产”。
主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低73.80%
2025年一季度，中央商场营业总收入为6.47亿元，去年同期为6.33亿元，同比基本持平，净利润为112.07万元，去年同期为427.76万元，同比大幅下降73.80%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出2,120.22万元，去年同期支出2,255.97万元，同比小幅下降；（2）其他收益本期为188.13万元，去年同期为66.38万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为2,263.30万元，去年同期为2,728.54万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降17.05%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.47亿元 | 6.33亿元 | 2.15% |
| 营业成本 | 3.22亿元 | 2.68亿元 | 20.47% |
| 销售费用 | 6,246.43万元 | 6,629.36万元 | -5.78% |
| 管理费用 | 1.50亿元 | 1.50亿元 | -0.45% |
| 财务费用 | 6,844.61万元 | 7,194.13万元 | -4.86% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2,120.22万元 | 2,255.97万元 | -6.02% |
2025年一季度主营业务利润为2,263.30万元，去年同期为2,728.54万元，同比下降17.05%。
主营业务利润同比下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 50.16% | -7.58% | 营业总收入 | 6.47亿元 | 2.15% |
| 营业税金及附加 | 2,112.11万元 | -57.42% |
行业分析
1、行业发展趋势
中央商场属于中国A股市场的综合零售行业。 近三年，综合零售行业受消费复苏与数字化转型驱动，市场规模稳步增长，但竞争加剧。2023年行业整体营收增速约5.8%，线上渗透率提升至28%。未来趋势聚焦全渠道融合、社区商业及会员精细化运营，预计2025年市场空间将突破5.5万亿元，头部企业通过并购整合进一步扩大优势。
2、市场地位及占有率
中央商场在区域零售市场具备较强品牌影响力，聚焦华东地区，2024年中报显示其营收规模位列行业前30%，但全国市占率不足2%，成长能力指标居行业前25%，区域龙头地位稳固但需突破规模化瓶颈。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中央商场（600280） | 以百货、购物中心为核心的区域零售企业 | 2024年华东区营收占比超65% |
| 王府井（600859） | 全国性连锁百货及免税业务运营商 | 2024年免税业务收入同比增32% |
| 重庆百货（600729） | 西南地区综合零售及消费金融企业 | 2025年一季度会员销售占比达58% |
| 合肥百货（000417） | 安徽省区域零售龙头，涉足物流地产 | 2024年社区店营收同比增19% |
| 百联股份（600827） | 上海国资控股的多元化零售集团 | 2024年全渠道GMV突破200亿元 |
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