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分析报告

龙高股份(605086)2025年一季报深度解读:投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

龙岩高岭土股份有限公司于2021年上市。公司的主营业务为从事高岭土的采选、加工和销售,以及相关技术研发业务;公司的主要产品有高岭土原矿、高岭土精矿、综合利用产品三大类。

根据龙高股份2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收7,265.49万元,同比小幅增长8.82%。扣非净利润2,252.84万元,同比基本持平。龙高股份2025年第一季度净利润2,550.20万元,业绩同比小幅增长3.06%。本期经营活动产生的现金流净额为2,821.81万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为高岭土开采加工行业,主要产品包括原矿、综合利用、精矿三项,原矿占比41.94%,综合利用占比31.47%,精矿占比25.56%。

1、原矿

2024年原矿营收1.35亿元,同比去年的1.55亿元小幅下降了13.13%。2021年-2024年原矿毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的78.74%,小幅下降到了2024年的73.41%。

2、综合利用

2022年-2024年综合利用营收呈增长趋势,从2022年的8,242.41万元,增长到2024年的1.01亿元。2024年综合利用毛利率为52.48%,同比去年的57.73%小幅下降了9.09%。

PART 2
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长3.06%

本期净利润为2,550.20万元,去年同期2,474.42万元,同比小幅增长3.06%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为2,370.08万元,去年同期为2,732.55万元,同比小幅下降;

但是(1)投资收益本期为457.93万元,去年同期为118.96万元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为132.56万元,去年同期为0.00元。

2、主营业务利润同比小幅下降13.27%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7,265.49万元 6,676.52万元 8.82%
营业成本 3,060.96万元 2,552.71万元 19.91%
销售费用 294.34万元 329.00万元 -10.53%
管理费用 1,006.40万元 698.58万元 44.06%
财务费用 -7.33万元 -155.30万元 95.28%
研发费用 206.00万元 220.66万元 -6.65%
所得税费用 423.77万元 378.21万元 12.05%

2025年一季度主营业务利润为2,370.08万元,去年同期为2,732.55万元,同比小幅下降13.27%。

虽然营业总收入本期为7,265.49万元,同比小幅增长8.82%,不过(1)管理费用本期为1,006.40万元,同比大幅增长44.06%;(2)毛利率本期为57.87%,同比小幅下降了3.90%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

龙高股份2025年一季度非主营业务利润为603.88万元,去年同期为120.07万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,370.08万元 92.94% 2,732.55万元 -13.27%
投资收益 457.93万元 17.96% 118.96万元 284.94%
其他 168.75万元 6.62% 20.39万元 727.53%
净利润 2,550.20万元 100.00% 2,474.42万元 3.06%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,龙高股份近十二个月的滚动营收为3.21亿元,在非金属矿业行业中,龙高股份的全球营收规模排名为5名,全国排名为3名。

非金属矿业营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Alrosa 埃罗莎 194 -13.84 19 -38.49
金石资源 28 38.18 2.57 1.62
United States Lime & Minerals 23 18.85 7.82 43.22
四川金顶 3.57 -1.48 -0.19 --
龙高股份 3.21 6.12 1.28 14.84

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

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