TCL中环(002129)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
TCL中环新能源科技股份有限公司于2007年上市。公司主营业务为半导体硅片、半导体功率和整流器件、导体光伏单晶硅片、光伏电池及组件的研发、生产和销售。主要产品有半导体材料、半导体器件、半导体光伏材料、光伏电池及组件；高效光伏电站项目开发及运营。
根据TCL中环2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收61.01亿元，同比大幅下降38.58%。扣非净利润-19.76亿元，较去年同期亏损增大。TCL中环2025年第一季度净利润-22.53亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为4.91亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2024年公司的主要业务为新能源光伏行业，占比高达80.19%，主要产品包括光伏硅片和光伏组件两项，其中光伏硅片占比58.58%，光伏组件占比20.45%。
2022年-2024年光伏硅片营收呈大幅下降趋势，从2022年的509.01亿元，大幅下降到2024年的166.49亿元。2024年光伏硅片毛利率为-20.53%，同比去年的21.79%大幅下降了194.22%。
2021年，该产品名称由“新能源材料”变更为“光伏硅片”。
2022年-2024年光伏组件营收呈大幅下降趋势，从2022年的108.42亿元，大幅下降到2024年的58.11亿元。2024年光伏组件毛利率为-0.85%，同比去年的8.37%大幅下降了110.16%。
2021年，该产品名称由“新能源材料”变更为“光伏组件”。
2016年-2024年其他硅材料营收呈大幅增长趋势，从2016年的6.32亿元，大幅增长到2024年的46.87亿元。2024年其他硅材料毛利率为13.24%，同比去年的28.6%大幅下降了53.71%。
2022年，该产品名称由“半导体材料、半导体器件”，整合为“其他硅材料”。
1、营业总收入同比下降38.58%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，TCL中环营业总收入为61.01亿元，去年同期为99.33亿元，同比大幅下降38.58%，净利润为-22.53亿元，去年同期为-9.51亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-16.57亿元，去年同期为-4.82亿元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失7.09亿元，去年同期损失5.02亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
61.01亿元 |
99.33亿元 |
-38.58% |
| 营业成本 |
65.26亿元 |
93.80亿元 |
-30.43% |
| 销售费用 |
1.57亿元 |
1.07亿元 |
45.96% |
| 管理费用 |
4.35亿元 |
2.91亿元 |
49.24% |
| 财务费用 |
3.75亿元 |
2.81亿元 |
33.53% |
| 研发费用 |
2.15亿元 |
2.47亿元 |
-12.97% |
| 所得税费用 |
-3,684.34万元 |
-2,081.78万元 |
-76.98% |
2025年一季度主营业务利润为-16.57亿元，去年同期为-4.82亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为61.01亿元，同比大幅下降38.58%；（2）毛利率本期为-6.96%，同比大幅下降了12.52%。
TCL中环2025年一季度非主营业务利润为-6.33亿元，去年同期为-4.90亿元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-16.57亿元 |
73.54% |
-4.82亿元 |
-244.15% |
| 资产减值损失 |
-7.09亿元 |
31.47% |
-5.02亿元 |
-41.19% |
| 其他 |
1.49亿元 |
-6.60% |
3,132.85万元 |
374.52% |
| 净利润 |
-22.53亿元 |
100.00% |
-9.51亿元 |
-136.89% |
截止到2025年6月20日，TCL中环近十二个月的滚动营收为284亿元，在硅片行业中，TCL中环的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
硅片营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Shin-Etsu Chemical 信越化学 |
1269 |
7.28 |
265 |
2.21 |
| TCL中环 |
284 |
-11.58 |
-98.18 |
-- |
| SUMCO 胜高 |
197 |
5.72 |
9.85 |
-21.52 |
| 环球晶 GlobalWafers |
153 |
0.81 |
24 |
-6.04 |
| Ferrotec 大和热磁 |
136 |
27.04 |
7.78 |
-16.19 |
| Siltronic 世创 |
117 |
0.18 |
5.22 |
-37.11 |
| Soitec |
74 |
1.07 |
7.62 |
-23.06 |
| 沪硅产业 |
34 |
11.15 |
-9.71 |
-- |
| 立昂微 |
31 |
6.77 |
-2.66 |
-- |
| 台胜科 Formosa Sumco |
30 |
0.69 |
3.17 |
-2.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
