大全能源(688303)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
新疆大全新能源股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“徐广福”。公司主营业务是高纯多晶硅的研发、制造与销售，是国内领先的多晶硅专业生产商之一。公司的主要产品为多晶硅，主要用于加工硅锭、硅片、电池片和电池组件等太阳能光伏产品。
根据大全能源2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.07亿元，同比大幅下降69.57%。扣非净利润-5.70亿元，由盈转亏。大全能源2025年第一季度净利润-5.58亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-8.11亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2024年公司的主营业务为光伏行业，主营产品为高纯多晶硅。
2024年高纯多晶硅营收73.78亿元，同比去年的162.25亿元大幅下降了54.53%。同期，2024年高纯多晶硅毛利率为0.64%，同比去年的39.97%大幅下降了98.4%。
1、营业总收入同比下降69.57%，净利润由盈转亏
2025年一季度，大全能源营业总收入为9.07亿元，去年同期为29.82亿元，同比大幅下降69.57%，净利润为-5.58亿元，去年同期为3.31亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-3.73亿元，去年同期为4.48亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失3.28亿元，去年同期损失319.99万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
9.07亿元 |
29.82亿元 |
-69.57% |
| 营业成本 |
11.74亿元 |
24.83亿元 |
-52.73% |
| 销售费用 |
307.08万元 |
640.52万元 |
-52.06% |
| 管理费用 |
8,211.09万元 |
8,871.75万元 |
-7.45% |
| 财务费用 |
303.18万元 |
-7,336.44万元 |
104.13% |
| 研发费用 |
368.96万元 |
1,103.29万元 |
-66.56% |
| 所得税费用 |
-8,923.07万元 |
9,970.99万元 |
-189.49% |
2025年一季度主营业务利润为-3.73亿元，去年同期为4.48亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为9.07亿元，同比大幅下降69.57%；（2）毛利率本期为-29.39%，同比大幅下降了46.10%。
大全能源2025年一季度非主营业务利润为-2.74亿元，去年同期为-1,821.19万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-3.73亿元 |
66.84% |
4.48亿元 |
-183.15% |
| 资产减值损失 |
-3.28亿元 |
58.82% |
-319.99万元 |
-10157.14% |
| 其他 |
5,857.68万元 |
-10.50% |
1,751.11万元 |
234.51% |
| 净利润 |
-5.58亿元 |
100.00% |
3.31亿元 |
-268.78% |
截止到2025年6月20日，大全能源近十二个月的滚动营收为74亿元，在硅料行业中，大全能源的全国排名为6名，全球排名为11名。
硅料营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 晶科能源 |
925 |
31.60 |
0.99 |
-55.75 |
| 通威股份 |
920 |
13.16 |
-70.39 |
-- |
| 隆基绿能 |
826 |
0.68 |
-86.18 |
-- |
| 晶澳科技 |
701 |
19.30 |
-46.56 |
-- |
| Wacker Chemie 瓦克化学 |
474 |
-2.68 |
20 |
-33.16 |
| TCL中环 |
284 |
-11.58 |
-98.18 |
-- |
| 新特能源 |
212 |
-1.98 |
-39.05 |
-- |
| OCI |
188 |
3.31 |
5.13 |
-46.77 |
| Tokuyama 德山 |
170 |
5.30 |
12 |
-5.82 |
| 协鑫科技 |
151 |
-8.48 |
-47.50 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 大全能源 |
74 |
-11.89 |
-27.18 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
大全能源属于光伏行业的多晶硅材料细分领域，专注于高纯多晶硅料的研发、生产和销售。 近三年光伏行业受碳中和政策推动持续扩张，但2023年后多晶硅价格因产能过剩进入下行周期，行业竞争加剧，市场空间转向技术降本与高效产能替代。未来行业将加速整合，头部企业依托成本优势巩固地位，N型硅片及颗粒硅技术或成新增长点，预计2025年全球多晶硅需求超150万吨，复合增长率约15%。
大全能源为全球多晶硅龙头企业之一，2024年全球市占率约15%，位列行业第二，成本控制能力领先，但受价格波动影响，2024年净利润同比下滑超30%，市场份额较2023年微降。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 大全能源（688303） |
高纯多晶硅料研发生产商 |
2024年全球多晶硅市占率15%，成本行业前三 |
| 通威股份（600438） |
光伏多晶硅及电池片双龙头企业 |
2024年多晶硅市占率22%，产能规模全球第一 |
| 特变电工（600089） |
能源装备与多晶硅综合供应商 |
2024年多晶硅市占率12%，西北基地产能扩张中 |
| 协鑫科技（002506） |
颗粒硅技术主导的多晶硅生产商 |
2024年颗粒硅市占率超18%，技术降本显著 |
| 隆基绿能（601012） |
垂直一体化光伏龙头 |
2024年自用多晶硅占比超40%，外供比例提升中 |
