ST智云(300097)2025年一季报深度解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏
大连智云自动化装备股份有限公司于2010年上市。公司主营业务为成套智能装备的研发、设计、生产与销售，并提供相关的技术配套服务。
根据ST智云2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2,726.18万元，同比大幅下降66.40%。扣非净利润-2,938.07万元，由盈转亏。ST智云2025年第一季度净利润-2,792.94万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为自动化装备业务，主要产品包括触控显示模组段设备和汽车智能制造装备两项，其中触控显示模组段设备占比75.14%，汽车智能制造装备占比22.63%。
1、触控显示模组段设备
2024年触控显示模组段设备营收2.89亿元，同比去年的3.83亿元下降了24.58%。同期，2024年触控显示模组段设备毛利率为38.55%，同比去年的49.16%下降了21.58%。
2024年，该产品名称由“平板显示模组设备”变更为“触控显示模组段设备”。
2、汽车智能制造装备
2022年-2024年汽车智能制造装备营收呈增长趋势，从2022年的8,540.66万元，增长到2024年的8,692.48万元。2024年汽车智能制造装备毛利率为4.59%，同比去年的4.26%小幅增长了7.75%。
信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降66.40%，净利润由盈转亏
2025年一季度，ST智云营业总收入为2,726.18万元，去年同期为8,113.27万元，同比大幅下降66.40%，净利润为-2,792.94万元，去年同期为722.53万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）信用减值损失本期损失352.95万元，去年同期收益1,793.93万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-2,685.34万元，去年同期为-999.99万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,726.18万元 | 8,113.27万元 | -66.40% |
| 营业成本 | 3,185.87万元 | 5,418.84万元 | -41.21% |
| 销售费用 | 148.48万元 | 808.67万元 | -81.64% |
| 管理费用 | 1,186.45万元 | 1,738.33万元 | -31.75% |
| 财务费用 | 92.96万元 | 68.30万元 | 36.11% |
| 研发费用 | 745.80万元 | 983.07万元 | -24.14% |
| 所得税费用 | -24.99万元 | 76.34万元 | -132.74% |
2025年一季度主营业务利润为-2,685.34万元，去年同期为-999.99万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为2,726.18万元，同比大幅下降66.40%；（2）毛利率本期为-16.86%，同比大幅下降了50.07%。
全国排名
截止到2025年6月20日，ST智云近十二个月的滚动营收为3.84亿元，在面板设备行业中，ST智云的全国排名为8名，全球排名为16名。
面板设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Shibaura Mechatronics 芝浦机电 | 40 | 17.98 | 5.12 | 51.28 |
| Wonik IPS | 39 | -15.32 | 1.09 | -47.71 |
| 精测电子 | 26 | 2.12 | -0.98 | -- |
| Jusung Engineering | 21 | 2.76 | 5.59 | -9.79 |
| Philoptics | 21 | 21.20 | 0.29 | -- |
| 华兴源创 | 18 | -3.37 | -4.97 | -- |
| 联得装备 | 14 | 16.32 | 2.43 | 120.90 |
| Tes 泰轶斯 | 13 | -13.83 | 2.23 | -16.77 |
| DMS | 8.92 | -8.86 | 1.04 | -15.54 |
| 精智达 | 8.03 | 20.56 | 0.80 | 5.69 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| ST智云 | 3.84 | -18.51 | -1.29 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
ST智云属于专用设备制造业，核心业务为显示触控领域设备研发与生产，聚焦LCD及OLED设备制造。 专用设备制造业近三年受新能源汽车、消费电子等领域需求驱动加速增长，2024年行业规模突破1.8万亿元，年复合增速超12%。未来趋势集中于智能化升级、高精度设备迭代及新型显示技术（如Micro LED）渗透，预计2025年后市场空间将突破2.3万亿元，政策支持与国产替代进一步强化行业竞争力。
2、市场地位及占有率
ST智云在显示触控自动化设备领域具备技术积累，其自动检测气密侧漏设备曾占据国内市场首位，自动装配设备位列第三。2024年OLED设备营收占比提升至45%，但受行业竞争加剧影响，整体市占率较头部企业仍有差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST智云（300097） | 专注显示触控设备，覆盖LCD/OLED产线 | 2024年OLED设备营收占比45%，动力总成业务收缩至18% |
| 易天股份（300812） | 平板显示模组设备供应商，主攻液晶领域 | 2024年液晶模组设备市占率约12%，位列行业前三 |
| 机器人（300024） | 工业机器人及自动化系统集成商 | 2024年半导体装备营收增长35%，占主营业务42% |
| 克来机电（603960） | 汽车电子自动化装备龙头 | 新能源车电控系统装备市占率超20%，2025年订单额突破15亿元 |
| 联得装备（300545） | 显示模组组装设备供应商 | 2024年绑定头部面板厂商，AMOLED设备营收占比提升至38% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损2,792.94万元，同比去年由盈转亏。
由于营收和毛利率的同步大幅下降，2025年一季度主营利润亏损2,685.34万元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
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