胜通能源(001331)2025年一季报深度解读：资产负债率同比大幅增加，公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
胜通能源股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“魏吉胜”。公司的主营业务是LNG的采购、运输、销售以及原油、普货的运输服务。公司主要产品是LNG、运输服务。
根据胜通能源2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收16.75亿元，同比大幅增长40.04%。扣非净利润587.64万元，同比大幅下降67.46%。胜通能源2025年第一季度净利润2,956.80万元，业绩同比大幅增长52.95%。
营业收入情况
2024年公司主要从事LNG销售业务、运输服务、成品油。
1、LNG销售业务
2024年LNG销售业务营收52.63亿元，同比去年的47.34亿元小幅增长了11.18%。同期，2024年LNG销售业务毛利率为0.44%，同比去年的-0.95%大幅增长了146.32%。
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长52.95%
本期净利润为2,956.80万元，去年同期1,933.19万元，同比大幅增长52.95%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为-2,934.90万元，去年同期为-76.30万元，亏损增大；
但是（1）公允价值变动收益本期为4,489.30万元，去年同期为56.72万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为1,371.05万元，去年同期为31.32万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降48.40%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.75亿元 | 11.96亿元 | 40.04% |
| 营业成本 | 16.55亿元 | 11.73亿元 | 41.12% |
| 销售费用 | 537.43万元 | 224.01万元 | 139.91% |
| 管理费用 | 628.67万元 | 517.82万元 | 21.41% |
| 财务费用 | -542.28万元 | -892.46万元 | 39.24% |
| 研发费用 | 11.19万元 | 13.40万元 | -16.47% |
| 所得税费用 | 875.22万元 | 508.41万元 | 72.15% |
2025年一季度主营业务利润为1,203.43万元，去年同期为2,332.33万元，同比大幅下降48.40%。
虽然营业总收入本期为16.75亿元，同比大幅增长40.04%，不过毛利率本期为1.18%，同比大幅下降了0.76%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
胜通能源2025年一季度非主营业务利润为2,628.59万元，去年同期为109.27万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,203.43万元 | 40.70% | 2,332.33万元 | -48.40% |
| 投资收益 | -2,934.90万元 | -99.26% | -76.30万元 | -3746.35% |
| 公允价值变动收益 | 4,489.30万元 | 151.83% | 56.72万元 | 7814.60% |
| 营业外收入 | 1,387.03万元 | 46.91% | 35.17万元 | 3843.75% |
| 其他 | -280.88万元 | -9.50% | 101.39万元 | -377.04% |
| 净利润 | 2,956.80万元 | 100.00% | 1,933.19万元 | 52.95% |
资产负债率同比大幅增加
2025年一季度，企业资产负债率为27.89%，去年同期为4.24%，同比大幅增长了23.65%。
资产负债率同比大幅增长主要是无息息负债的大幅下降。
本期有息负债为9,148.12万元，占总负债为16.00%，去年同期为1.00%，同比增长了15.00%，有息负债同比大幅增长。
1、负债增加原因
胜通能源负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了1.91亿元，去年同期流出49.80万元，同比大幅增长。主要是由于投资支付的现金本期为6.11亿元，支付的其他与投资活动有关的现金本期为3,043.70万元。
全国排名
截止到2025年9月24日，胜通能源近十二个月的滚动营收为53亿元，在油气销售行业中，胜通能源的全国排名为1名，全球排名为12名。
油气销售营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| World Kinect | 3012 | 10.40 | 4.81 | -2.93 |
| Ultrapar Participacoes | 1749 | 6.75 | 31 | 40.58 |
| DCC | 1727 | 0.52 | 20 | -12.89 |
| Ampol | 1629 | 17.26 | 5.72 | -39.75 |
| Sunoco 太阳石油 | 1621 | 8.85 | 62 | 18.59 |
| Murphy USA 墨菲美国 | 1446 | 5.26 | 36 | 8.18 |
| Global Partners | 1226 | 9.01 | 7.88 | 21.97 |
| Petronas Dagangan | 641 | 19.03 | 18 | 27.06 |
| Cosan 科桑 | 576 | 18.98 | -123.45 | -- |
| SK Networks | 394 | -11.42 | 2.46 | -21.44 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 胜通能源 | 53 | 3.09 | -0.17 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
胜通能源属于燃气生产和供应业，专注于液化天然气（LNG）贸易、仓储物流及终端应用。 燃气行业近三年受能源转型政策驱动，天然气消费量年均增长约8%，2024年市场空间突破5000亿元。未来趋势聚焦低碳化与智能化，预计2025年城镇燃气普及率超75%，LNG进口依存度升至60%以上，分布式能源及综合能源服务成为新增长点。
2、市场地位及占有率
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