高盟新材(300200)2025年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
北京高盟新材料股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“熊海涛”。公司主要业务分三大类：一是胶粘材料业务；二是NVH隔音减振降噪材料；三是环保涂料树脂。公司的主要产品是塑料软包装用复合聚氨酯胶粘剂、油墨连结料、高铁用聚氨酯胶粘剂、反光材料复合用胶粘剂、密封件、减震缓冲材、其他汽车用相关产品等。
根据高盟新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.86亿元，同比小幅下降11.85%。扣非净利润3,602.19万元，同比下降24.52%。高盟新材2025年第一季度净利润3,803.30万元，业绩同比下降27.73%。
营业收入情况
2024年公司的核心业务有两块，一块是复合粘接材料，一块是交通功能材料，主要产品包括胶粘剂及树脂和NVH隔音减振降噪材料两项，其中胶粘剂及树脂占比76.85%，NVH隔音减振降噪材料占比22.20%。
1、胶粘剂及树脂
2020年-2024年胶粘剂及树脂营收呈大幅增长趋势，从2020年的5.52亿元，大幅增长到2024年的9.07亿元。2021年-2024年胶粘剂及树脂毛利率呈增长趋势，从2021年的21.92%，增长到了2024年的25.74%。
2023年，该产品名称由“胶粘材料”变更为“胶粘剂及树脂”。
2、NVH隔音减振降噪材料
2024年NVH隔音减振降噪材料营收2.62亿元，同比去年的2.24亿元增长了16.97%。2022年-2024年NVH隔音减振降噪材料毛利率呈下降趋势，从2022年的50.0%，下降到了2024年的36.19%。
2022年，该产品名称由“NVH隔音减振”变更为“NVH隔音减振降噪材料”。
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降27.73%
本期净利润为3,803.30万元，去年同期5,262.24万元，同比下降27.73%。
净利润同比下降的原因是：
虽然其他收益本期为718.43万元，去年同期为372.28万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3,678.75万元，去年同期为5,471.86万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降32.77%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.86亿元 | 3.25亿元 | -11.85% |
| 营业成本 | 2.07亿元 | 2.31亿元 | -10.41% |
| 销售费用 | 1,237.52万元 | 1,362.14万元 | -9.15% |
| 管理费用 | 1,090.68万元 | 1,124.08万元 | -2.97% |
| 财务费用 | -210.32万元 | -559.14万元 | 62.39% |
| 研发费用 | 1,922.54万元 | 1,812.40万元 | 6.08% |
| 所得税费用 | 746.23万元 | 738.32万元 | 1.07% |
2025年一季度主营业务利润为3,678.75万元，去年同期为5,471.86万元，同比大幅下降32.77%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.86亿元，同比小幅下降11.85%；（2）毛利率本期为27.73%，同比小幅下降了1.16%。
全国排名
截止到2025年6月20日，高盟新材近十二个月的滚动营收为12亿元，在聚氨酯行业中，高盟新材的全国排名为8名，全球排名为11名。
聚氨酯营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 万华化学 | 1821 | 7.75 | 130 | -19.14 |
| Covestro 科思创 | 1174 | -3.75 | -22.02 | -- |
| Tosoh 日本东曹 | 527 | 5.00 | 29 | -18.70 |
| Huntsman 亨斯曼材料 | 434 | -10.62 | -13.59 | -- |
| 滨化股份 | 102 | 3.34 | 2.19 | -48.72 |
| 一诺威 | 69 | -4.92 | 1.77 | -9.12 |
| 双星新材 | 59 | -0.13 | -3.98 | -- |
| 沧州大化 | 51 | 28.55 | 0.28 | -49.88 |
| 汇得科技 | 27 | -5.76 | 1.25 | 1.89 |
| 红宝丽 | 27 | -7.36 | 0.58 | 25.30 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 高盟新材 | 12 | 2.41 | 1.35 | -5.26 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
高盟新材属于胶粘剂和新材料行业。 胶粘剂行业近三年保持年均6%的复合增长率，2025年市场规模预计突破1600亿元，新能源、电子和汽车领域需求驱动显著。未来趋势聚焦环保型（水性/无溶剂）及高性能（耐高温、导电）产品，绿色制造技术渗透率提升，预计2030年高端胶粘剂市场份额占比将超35%
2、市场地位及占有率
高盟新材是国内胶粘剂领域头部企业，光伏封装胶膜市占率约12%，车用胶粘剂细分市场占有率约8%，核心产品软包装复合聚氨酯胶粘剂连续五年位列国产厂商前三
3、主要竞争对手
请下载并登录APP，即可阅读全文
