东湖高新(600133)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏
武汉东湖高新集团股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“湖北省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司以工程建设、环保科技和科技园为三大主营板块。公司主要产品和服务为燃煤火力发电机组烟气综合治理、垃圾焚烧烟气处理、水务治理、科技园区经营、工程建设。
根据东湖高新2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.46亿元，同比增长18.84%。扣非净利润-509.72万元，由盈转亏。东湖高新2025年第一季度净利润-358.72万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为环保科技板块，占比高达60.69%。
1、环保科技板块
2024年环保科技板块营收20.43亿元，同比去年的27.31亿元下降了25.16%。同期，2024年环保科技板块毛利率为24.12%，同比去年的21.5%小幅增长了12.19%。
2、园区运营板块
2024年园区运营板块营收13.01亿元，同比去年的12.08亿元小幅增长了7.65%。2022年-2024年园区运营板块毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的27.06%，大幅增长到了2024年的41.88%。
2024年，该产品名称由“科技园区板块”变更为“园区运营板块”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比增加18.84%，净利润由盈转亏
2025年一季度，东湖高新营业总收入为4.46亿元，去年同期为3.75亿元，同比增长18.84%，净利润为-358.72万元，去年同期为3,601.64万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期支出393.17万元，去年同期支出1,139.91万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1,490.33万元，去年同期为3,754.14万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-2,304.73万元，去年同期为-619.05万元，亏损增大。
2、主营业务利润同比大幅下降60.30%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.46亿元 | 3.75亿元 | 18.84% |
| 营业成本 | 3.22亿元 | 2.49亿元 | 29.33% |
| 销售费用 | 1,797.04万元 | 1,825.30万元 | -1.55% |
| 管理费用 | 3,208.50万元 | 3,876.29万元 | -17.23% |
| 财务费用 | 3,171.90万元 | 1,083.83万元 | 192.66% |
| 研发费用 | 1,387.02万元 | 1,658.40万元 | -16.36% |
| 所得税费用 | 393.17万元 | 1,139.91万元 | -65.51% |
2025年一季度主营业务利润为1,490.33万元，去年同期为3,754.14万元，同比大幅下降60.30%。
虽然营业总收入本期为4.46亿元，同比增长18.84%，不过（1）财务费用本期为3,171.90万元，同比大幅增长192.66%；（2）毛利率本期为27.71%，同比下降了5.87%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润由盈转亏
东湖高新2025年一季度非主营业务利润为-1,455.87万元，去年同期为987.41万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,490.33万元 | -415.46% | 3,754.14万元 | -60.30% |
| 投资收益 | -2,304.73万元 | 642.49% | -619.05万元 | -272.30% |
| 公允价值变动收益 | 108.81万元 | -30.33% | 380.83万元 | -71.43% |
| 资产减值损失 | 157.44万元 | -43.89% | 18.17万元 | 766.35% |
| 营业外支出 | 56.60万元 | -15.78% | 12.97万元 | 336.35% |
| 其他收益 | 507.62万元 | -141.51% | 571.55万元 | -11.19% |
| 信用减值损失 | 107.06万元 | -29.85% | 595.81万元 | -82.03% |
| 其他 | 24.53万元 | -6.84% | 53.06万元 | -53.77% |
| 净利润 | -358.72万元 | 100.00% | 3,601.64万元 | -109.96% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，东湖高新净现金流为-6.13亿元，去年同期为9,197.97万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为10.78亿元，同比大幅增长4.32倍；（2）投资支付的现金本期为3,000.00万元，同比大幅下降84.65%。
但是偿还债务支付的现金本期为9.19亿元，同比大幅增长81.48%。
全球排名
截止到2025年6月20日，东湖高新近十二个月的滚动营收为34亿元，在产业地产行业中，东湖高新的全球营收规模排名为9名，全国排名为5名。
产业地产营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Intl Workplace | 286 | 9.80 | 1.55 | -- |
| 华夏幸福 | 238 | -18.05 | -48.17 | -- |
| 上海临港 | 111 | 20.97 | 11 | -10.61 |
| 外高桥 | 72 | -6.60 | 9.51 | 0.51 |
| Goodman 嘉民 | 56 | -13.85 | -4.64 | -- |
| ESR | 46 | 16.47 | -50.31 | -- |
| ST广物 | 37 | 4.05 | 5.09 | -3.87 |
| 中电光谷 | 36 | -7.48 | 0.96 | -46.92 |
| 东湖高新 | 34 | -34.78 | 5.28 | -0.32 |
| 中新集团 | 27 | -11.83 | 6.37 | -25.19 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
东湖高新属于数字经济基础设施行业，聚焦算力数据中心、人工智能及云计算领域投资运营。 数字经济基础设施行业近三年复合增长率超15%，2024年市场规模突破1.2万亿元。政策驱动下，2025年人工智能算力需求预计增长40%，区域数据中心集群加速建设，液冷技术渗透率提升至25%，行业向绿色化、智能化深度转型，2030年市场空间有望达2.8万亿元。
2、市场地位及占有率
东湖高新作为华中地区核心算力运营商，控股湖北数据集团30%股权并主导10亿级注册资本平台，在湖北政务云市场占有率约18%，2024年数据中心机架规模突破5000架，人工智能项目投资占比提升至35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东湖高新（600133） | 湖北省属数字经济投资平台 | 2025年湖北数据集团持股30%，人工智能项目投资20亿元 |
| 数据港（603881） | 第三方数据中心运营商 | 2024年末机柜总数超8万架，长三角市占率12% |
| 宝信软件（600845） | 钢铁信息化转型标杆企业 | 2025年IDC业务营收占比41%，长三角核心节点运营商 |
| 奥飞数据（300738） | 粤港澳大湾区数据中心服务商 | 2024年机架规模突破3.5万架，大湾区市占率9% |
| 杭钢股份（600126） | 浙江国资控股数据产业平台 | 2025年浙江数据集团全资控股，杭钢云数据中心投资25亿元 |
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