东湖高新(600133)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏
武汉东湖高新集团股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“湖北省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司以工程建设、环保科技和科技园为三大主营板块。公司主要产品和服务为燃煤火力发电机组烟气综合治理、垃圾焚烧烟气处理、水务治理、科技园区经营、工程建设。
根据东湖高新2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.46亿元，同比增长18.84%。扣非净利润-509.72万元，由盈转亏。东湖高新2025年第一季度净利润-358.72万元，业绩由盈转亏。
2024年公司的主要业务为环保科技板块，占比高达60.69%。
2024年环保科技板块营收20.43亿元，同比去年的27.31亿元下降了25.16%。同期，2024年环保科技板块毛利率为24.12%，同比去年的21.5%小幅增长了12.19%。
2024年园区运营板块营收13.01亿元，同比去年的12.08亿元小幅增长了7.65%。2022年-2024年园区运营板块毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的27.06%，大幅增长到了2024年的41.88%。
2024年，该产品名称由“科技园区板块”变更为“园区运营板块”。
1、营业总收入同比增加18.84%，净利润由盈转亏
2025年一季度，东湖高新营业总收入为4.46亿元，去年同期为3.75亿元，同比增长18.84%，净利润为-358.72万元，去年同期为3,601.64万元，由盈转亏。
虽然所得税费用本期支出393.17万元，去年同期支出1,139.91万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1,490.33万元，去年同期为3,754.14万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-2,304.73万元，去年同期为-619.05万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.46亿元 |
3.75亿元 |
18.84% |
| 营业成本 |
3.22亿元 |
2.49亿元 |
29.33% |
| 销售费用 |
1,797.04万元 |
1,825.30万元 |
-1.55% |
| 管理费用 |
3,208.50万元 |
3,876.29万元 |
-17.23% |
| 财务费用 |
3,171.90万元 |
1,083.83万元 |
192.66% |
| 研发费用 |
1,387.02万元 |
1,658.40万元 |
-16.36% |
| 所得税费用 |
393.17万元 |
1,139.91万元 |
-65.51% |
2025年一季度主营业务利润为1,490.33万元，去年同期为3,754.14万元，同比大幅下降60.30%。
虽然营业总收入本期为4.46亿元，同比增长18.84%，不过（1）财务费用本期为3,171.90万元，同比大幅增长192.66%；（2）毛利率本期为27.71%，同比下降了5.87%，导致主营业务利润同比大幅下降。
东湖高新2025年一季度非主营业务利润为-1,455.87万元，去年同期为987.41万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,490.33万元 |
-415.46% |
3,754.14万元 |
-60.30% |
| 投资收益 |
-2,304.73万元 |
642.49% |
-619.05万元 |
-272.30% |
| 公允价值变动收益 |
108.81万元 |
-30.33% |
380.83万元 |
-71.43% |
| 资产减值损失 |
157.44万元 |
-43.89% |
18.17万元 |
766.35% |
| 营业外支出 |
56.60万元 |
-15.78% |
12.97万元 |
336.35% |
| 其他收益 |
507.62万元 |
-141.51% |
571.55万元 |
-11.19% |
| 信用减值损失 |
107.06万元 |
-29.85% |
595.81万元 |
-82.03% |
| 其他 |
24.53万元 |
-6.84% |
53.06万元 |
-53.77% |
| 净利润 |
-358.72万元 |
100.00% |
3,601.64万元 |
-109.96% |
2025年一季度，东湖高新净现金流为-6.13亿元，去年同期为9,197.97万元，由正转负。
虽然（1）取得借款收到的现金本期为10.78亿元，同比大幅增长4.32倍；（2）投资支付的现金本期为3,000.00万元，同比大幅下降84.65%。
但是偿还债务支付的现金本期为9.19亿元，同比大幅增长81.48%。
截止到2025年6月20日，东湖高新近十二个月的滚动营收为34亿元，在产业地产行业中，东湖高新的全球营收规模排名为9名，全国排名为5名。
产业地产营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Intl Workplace |
286 |
9.80 |
1.55 |
-- |
| 华夏幸福 |
238 |
-18.05 |
-48.17 |
-- |
| 上海临港 |
111 |
20.97 |
11 |
-10.61 |
| 外高桥 |
72 |
-6.60 |
9.51 |
0.51 |
| Goodman 嘉民 |
56 |
-13.85 |
-4.64 |
-- |
| ESR |
46 |
16.47 |
-50.31 |
-- |
| ST广物 |
37 |
4.05 |
5.09 |
-3.87 |
| 中电光谷 |
36 |
-7.48 |
0.96 |
-46.92 |
| 东湖高新 |
34 |
-34.78 |
5.28 |
-0.32 |
| 中新集团 |
27 |
-11.83 |
6.37 |
-25.19 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
东湖高新属于数字经济基础设施行业，聚焦算力数据中心、人工智能及云计算领域投资运营。 数字经济基础设施行业近三年复合增长率超15%，2024年市场规模突破1.2万亿元。政策驱动下，2025年人工智能算力需求预计增长40%，区域数据中心集群加速建设，液冷技术渗透率提升至25%，行业向绿色化、智能化深度转型，2030年市场空间有望达2.8万亿元。
东湖高新作为华中地区核心算力运营商，控股湖北数据集团30%股权并主导10亿级注册资本平台，在湖北政务云市场占有率约18%，2024年数据中心机架规模突破5000架，人工智能项目投资占比提升至35%。
