泽宇智能(301179)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
江苏泽宇智能电力股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张剑”。公司是一家专注于电力信息化业务的高新技术企业。公司的主营业务为电力设计业务、系统集成业务和工程施工及运维。
根据泽宇智能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比小幅增长14.81%。扣非净利润-365.64万元，由盈转亏。泽宇智能2025年第一季度净利润1,066.86万元，业绩同比大幅下降48.50%。本期经营活动产生的现金流净额为4,688.41万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
2024年公司的主营业务为电力行业，主要产品包括系统集成和施工及运维两项，其中系统集成占比76.80%，施工及运维占比17.85%。
2021年-2024年系统集成营收呈大幅增长趋势，从2021年的5.59亿元，大幅增长到2024年的10.35亿元。2021年-2024年系统集成毛利率呈下降趋势，从2021年的39.09%，下降到了2024年的29.8%。
2024年施工及运维营收2.41亿元，同比去年的3.07亿元下降了21.63%。2021年-2024年施工及运维毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的52.89%，大幅下降到了2024年的22.44%。
1、营业总收入同比小幅增加14.81%，净利润同比大幅降低48.50%
2025年一季度，泽宇智能营业总收入为1.62亿元，去年同期为1.41亿元，同比小幅增长14.81%，净利润为1,066.86万元，去年同期为2,071.41万元，同比大幅下降48.50%。
虽然投资收益本期为339.72万元，去年同期为94.17万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-802.61万元，去年同期为154.65万元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为1,468.11万元，去年同期为1,645.63万元，同比小幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.62亿元 |
1.41亿元 |
14.81% |
| 营业成本 |
1.18亿元 |
1.01亿元 |
17.80% |
| 销售费用 |
1,614.35万元 |
1,229.13万元 |
31.34% |
| 管理费用 |
1,676.95万元 |
1,627.13万元 |
3.06% |
| 财务费用 |
272.15万元 |
-473.02万元 |
157.53% |
| 研发费用 |
1,513.26万元 |
1,470.13万元 |
2.93% |
| 所得税费用 |
323.48万元 |
159.69万元 |
102.57% |
2025年一季度主营业务利润为-802.61万元，去年同期为154.65万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为1.62亿元，同比小幅增长14.81%，不过（1）财务费用本期为272.15万元，同比大幅增长157.53%；（2）毛利率本期为26.94%，同比小幅下降了1.85%，导致主营业务利润由盈转亏。
泽宇智能2025年一季度非主营业务利润为2,192.95万元，去年同期为2,076.45万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-802.61万元 |
-75.23% |
154.65万元 |
-618.97% |
| 投资收益 |
339.72万元 |
31.84% |
94.17万元 |
260.75% |
| 公允价值变动收益 |
1,468.11万元 |
137.61% |
1,645.63万元 |
-10.79% |
| 信用减值损失 |
293.06万元 |
27.47% |
257.04万元 |
14.01% |
| 其他 |
96.07万元 |
9.01% |
85.53万元 |
12.33% |
| 净利润 |
1,066.86万元 |
100.00% |
2,071.41万元 |
-48.50% |
截止到2025年6月20日，泽宇智能近十二个月的滚动营收为13亿元，在电力信息化行业中，泽宇智能的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
电力信息化营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 朗新集团 |
45 |
-1.16 |
-2.50 |
-- |
| 远光软件 |
24 |
7.79 |
2.93 |
-1.38 |
| 泽宇智能 |
13 |
24.22 |
2.18 |
5.51 |
| 恒华科技 |
9.57 |
3.13 |
-1.58 |
-- |
| 派诺科技 |
5.82 |
5.76 |
0.30 |
-21.87 |
| 国能日新 |
5.5 |
22.35 |
0.94 |
16.51 |
| 金现代 |
4.4 |
-9.82 |
0.12 |
-44.04 |
| 雅达股份 |
3.2 |
-0.44 |
0.25 |
-18.45 |
| 海联讯 |
2.28 |
-4.01 |
0.09 |
-12.83 |
| 光格科技 |
1.82 |
-13.30 |
-0.68 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
泽宇智能属于电力信息化及智能电网行业。 近三年，智能电网行业受新能源并网、电网数字化升级及特高压建设推动，年均复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破2000亿元。未来行业将聚焦于分布式能源管理、电力物联网及人工智能融合，政策驱动下配电自动化、储能系统集成等领域需求持续释放。
