科林电气(603050)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
石家庄科林电气股份有限公司于2017年上市。公司的主营业务包含配用电装备板块、智慧能源板块和电力工程服务板块三大业务板块。主要产品包括综合自动化系统、配电终端、配电主站软件、智能电能表、高低压预付费、高低压真空断路器、环网柜、光伏发电系统、储能系统、充电桩及微电网系统。
根据科林电气2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.12亿元，同比增长21.22%。扣非净利润6,558.13万元，同比增长15.98%。科林电气2025年第一季度净利润7,284.82万元，业绩同比小幅增长7.31%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为电气设备行业，主要产品包括高低压开关及成套设备、智能电网变电设备、智能电网配电设备三项，高低压开关及成套设备占比51.78%，智能电网变电设备占比18.62%，智能电网配电设备占比10.45%。
1、高低压开关及成套设备
2024年高低压开关及成套设备营收21.22亿元，同比去年的16.13亿元大幅增长了31.57%。同期，2024年高低压开关及成套设备毛利率为17.11%，同比去年的20.74%下降了17.5%。
2、智能电网变电设备
2024年智能电网变电设备营收7.63亿元，同比去年的6.30亿元增长了21.07%。同期，2024年智能电网变电设备毛利率为21.36%，同比去年的20.42%小幅增长了4.6%。
3、智能电网配电设备
2024年智能电网配电设备营收4.28亿元，同比去年的3.66亿元增长了17.18%。同期，2024年智能电网配电设备毛利率为31.53%，同比去年的33.13%小幅下降了4.83%。
4、智能电网用电设备
2024年智能电网用电设备营收3.75亿元，同比去年的3.89亿元小幅下降了3.59%。同期，2024年智能电网用电设备毛利率为31.11%，同比去年的38.39%下降了18.96%。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长7.31%
本期净利润为7,284.82万元，去年同期6,788.52万元，同比小幅增长7.31%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为5,911.27万元，去年同期为6,719.40万元，同比小幅下降；（2）资产处置收益本期为1.49万元，去年同期为651.06万元，同比大幅下降。
但是（1）信用减值损失本期收益1,135.66万元，去年同期损失0.00元，；（2）其他收益本期为1,241.47万元，去年同期为511.90万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降12.03%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.12亿元 | 7.52亿元 | 21.22% |
| 营业成本 | 7.13亿元 | 5.73亿元 | 24.55% |
| 销售费用 | 5,657.41万元 | 4,494.19万元 | 25.88% |
| 管理费用 | 3,452.57万元 | 2,502.09万元 | 37.99% |
| 财务费用 | 484.25万元 | 677.55万元 | -28.53% |
| 研发费用 | 3,704.14万元 | 3,026.69万元 | 22.38% |
| 所得税费用 | 1,324.93万元 | 1,186.18万元 | 11.70% |
2025年一季度主营业务利润为5,911.27万元，去年同期为6,719.40万元，同比小幅下降12.03%。
虽然营业总收入本期为9.12亿元，同比增长21.22%，不过毛利率本期为21.78%，同比小幅下降了2.10%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
科林电气2025年一季度非主营业务利润为2,698.49万元，去年同期为1,255.29万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,911.27万元 | 81.15% | 6,719.40万元 | -12.03% |
| 其他收益 | 1,241.47万元 | 17.04% | 511.90万元 | 142.52% |
| 信用减值损失 | 1,135.66万元 | 15.59% | - | |
| 其他 | 331.53万元 | 4.55% | 761.83万元 | -56.48% |
| 净利润 | 7,284.82万元 | 100.00% | 6,788.52万元 | 7.31% |
全球排名
截止到2025年6月20日，科林电气近十二个月的滚动营收为41亿元，在电力自动化行业中，科林电气的全球营收规模排名为6名，全国排名为6名。
电力自动化营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 国电南瑞 | 574 | 10.63 | 76 | 10.49 |
| 国电南自 | 90 | 15.29 | 3.41 | 9.66 |
| 东方电子 | 75 | 18.93 | 6.84 | 25.28 |
| 四方股份 | 70 | 17.38 | 7.16 | 16.56 |
| 泰豪科技 | 44 | -10.43 | -9.91 | -- |
| 科林电气 | 41 | 26.20 | 1.78 | 26.14 |
| 积成电子 | 26 | 8.43 | 0.32 | -- |
| 智光电气 | 26 | 11.18 | -3.26 | -- |
| 华自科技 | 19 | -5.58 | -3.93 | -- |
| 金智科技 | 18 | 2.62 | 0.72 | -20.71 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
科林电气属于电网设备行业，专注于智能电力系统解决方案及新能源配套设备研发制造。 电网设备行业近三年受新能源转型驱动，智能电网、储能及充电桩需求激增，2024年市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率超15%。未来将聚焦智能化升级、分布式能源并网及特高压建设，预计2025年新能源配套设备占比提升至35%以上，行业集中度进一步向技术领先企业倾斜。
2、市场地位及占有率
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