环旭电子(601231)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
环旭电子股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“张虔生”。公司是电子产品领域提供专业设计制造服务及解决方案的大型设计制造服务商，主营业务主要为国内外的品牌厂商提供通讯类、消费电子类、电脑及存储类、工业类、汽车电子类和其他类电子产品的开发设计、物料采购、生产制造、物流、维修等专业服务。
根据环旭电子2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收136.49亿元，同比基本持平。扣非净利润2.80亿元，同比基本持平。
2024年公司主要产品包括通讯类产品、消费电子类产品、工业类产品、云端及存储类产品四项，通讯类产品占比34.71%，消费电子类产品占比31.64%，工业类产品占比11.73%，云端及存储类产品占比10.05%。
2022年-2024年通讯类产品营收呈下降趋势，从2022年的255.21亿元，下降到2024年的210.66亿元。2022年-2024年通讯类产品毛利率呈下降趋势，从2022年的9.04%，下降到了2024年的7.62%。
2021年，该产品名称由“通讯类”变更为“通讯类产品”。
2022年-2024年消费电子类产品营收呈小幅下降趋势，从2022年的218.98亿元，小幅下降到2024年的192.03亿元。2024年消费电子类产品毛利率为8.25%，同比去年的7.93%小幅增长了4.04%。
2021年，该产品名称由“消费电子类”变更为“消费电子类产品”。
2022年-2024年工业类产品营收呈下降趋势，从2022年的87.67亿元，下降到2024年的71.18亿元。2020年-2024年工业类产品毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的20.86%，大幅下降到了2024年的11.69%。
2021年，该产品名称由“工业类”变更为“工业类产品”。
2024年云端及存储类产品营收60.97亿元，同比去年的53.79亿元小幅增长了13.35%。2022年-2024年云端及存储类产品毛利率呈增长趋势，从2022年的15.3%，增长到了2024年的17.79%。
2024年汽车电子类产品营收59.72亿元，同比去年的51.37亿元增长了16.24%。同期，2024年汽车电子类产品毛利率为7.95%，同比去年的8.09%基本持平。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
136.49亿元 |
134.92亿元 |
1.16% |
| 营业成本 |
123.63亿元 |
122.04亿元 |
1.30% |
| 销售费用 |
1.02亿元 |
1.02亿元 |
-0.70% |
| 管理费用 |
3.32亿元 |
3.28亿元 |
1.34% |
| 财务费用 |
7,226.40万元 |
7,201.80万元 |
0.34% |
| 研发费用 |
4.52亿元 |
4.29亿元 |
5.27% |
| 所得税费用 |
6,699.27万元 |
5,947.19万元 |
12.65% |
2025年一季度主营业务利润为3.07亿元，去年同期为3.27亿元，同比小幅下降5.95%。
虽然营业总收入本期为136.49亿元，同比有所增长1.16%，不过毛利率本期为9.42%，同比有所下降了0.13%，导致主营业务利润同比小幅下降。
环旭电子2025年一季度非主营业务利润为8,362.77万元，去年同期为6,290.01万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3.07亿元 |
94.87% |
3.27亿元 |
-5.95% |
| 投资收益 |
8,743.52万元 |
26.98% |
4,137.98万元 |
111.30% |
| 其他 |
995.61万元 |
3.07% |
2,446.04万元 |
-59.30% |
| 净利润 |
3.24亿元 |
100.00% |
3.30亿元 |
-1.89% |
截止到2025年6月20日，环旭电子近十二个月的滚动营收为607亿元，在电子代工行业中，环旭电子的全国排名为6名，全球排名为14名。
电子代工营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 鸿海 Hon Hai |
16721 |
4.60 |
372 |
3.10 |
| 工业富联 |
6091 |
11.49 |
232 |
5.08 |
| 和硕 Pegatron |
2743 |
-3.79 |
41 |
-6.35 |
| 立讯精密 |
2688 |
20.42 |
134 |
23.65 |
| 纬创 Wistron |
2558 |
6.77 |
43 |
18.56 |
| Jabil 捷普 |
2076 |
-0.46 |
100 |
25.87 |
| Flex 伟创力 |
1856 |
-0.29 |
60 |
-3.62 |
| 比亚迪电子 |
1773 |
25.80 |
43 |
22.69 |
| 英业达 Inventec |
1575 |
7.53 |
18 |
3.59 |
| 华勤技术 |
1099 |
9.47 |
29 |
15.63 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 环旭电子 |
607 |
3.15 |
17 |
-3.83 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
环旭电子属于电子制造服务（EMS）行业，专注于系统级封装（SiP）及电子模块化设计。 全球EMS行业近三年受5G、IoT及智能穿戴设备驱动，2023年市场规模达6000亿美元，年复合增长率5%。未来趋势向高密度集成技术倾斜，汽车电子与工业自动化需求攀升，预计2025年市场空间超7000亿美元，SiP技术及智能化产线成为竞争核心。
