南大光电(300346)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
江苏南大光电材料股份有限公司于2012年上市。公司主要从事先进前驱体材料、电子特气、光刻胶及配套材料三类半导体材料产品生产、研发和销售,是MO源产业化生产的企业,也是全球主要的MO源生产商；公司主要产品是先进前驱体材料产品、电子特气类产品和光刻胶及配套材料。
根据南大光电2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.27亿元，同比增长23.19%。扣非净利润7,555.94万元，同比增长22.80%。南大光电2025年第一季度净利润1.30亿元，业绩同比增长24.18%。
2024年公司的主营业务为半导体材料，主要产品包括特气产品和前驱体材料(含MO源)两项，其中特气产品占比64.05%，前驱体材料(含MO源)占比24.59%。
2016年-2024年特气产品营收呈大幅增长趋势，从2016年的2,700.42万元，大幅增长到2024年的15.06亿元。2022年-2024年特气产品毛利率呈下降趋势，从2022年的48.88%，下降到了2024年的39.95%。
2020年，该产品名称由“特气类”变更为“特气产品”。
2024年前驱体材料(含MO源)营收5.78亿元，同比去年的3.40亿元大幅增长了70.3%。同期，2024年前驱体材料(含MO源)毛利率为48.61%，同比去年的39.9%增长了21.83%。
本期净利润为1.30亿元，去年同期1.04亿元，同比增长24.18%。
虽然（1）资产减值损失本期损失3,093.99万元，去年同期损失682.75万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-742.04万元，去年同期为337.05万元，由盈转亏。
但是（1）主营业务利润本期为1.36亿元，去年同期为9,848.14万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为2,155.22万元，去年同期为277.20万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.27亿元 |
5.09亿元 |
23.19% |
| 营业成本 |
3.71亿元 |
2.74亿元 |
35.35% |
| 销售费用 |
1,824.41万元 |
1,632.26万元 |
11.77% |
| 管理费用 |
5,257.93万元 |
5,418.93万元 |
-2.97% |
| 财务费用 |
427.34万元 |
1,109.33万元 |
-61.48% |
| 研发费用 |
4,110.31万元 |
5,154.72万元 |
-20.26% |
| 所得税费用 |
1,743.17万元 |
1,798.31万元 |
-3.07% |
2025年一季度主营业务利润为1.36亿元，去年同期为9,848.14万元，同比大幅增长38.38%。
虽然毛利率本期为40.85%，同比小幅下降了5.32%，不过营业总收入本期为6.27亿元，同比增长23.19%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2025年一季度，南大光电净现金流为2,857.53万元，去年同期为-398.91万元，由负转正。
虽然（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为11.03亿元，同比大幅增长39.58倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为11.03亿元，同比大幅增长39.58倍。
但是收到其他与投资活动有关的现金本期为10.40亿元，同比大幅增长8.17倍。
截止到2025年6月20日，南大光电近十二个月的滚动营收为24亿元，在半导体材料行业中，南大光电的全国排名为5名，全球排名为14名。
半导体材料营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Shin-Etsu Chemical 信越化学 |
1269 |
7.28 |
265 |
2.21 |
| Toppan Printing 凸版印刷 |
851 |
3.54 |
44 |
-10.15 |
| TCL中环 |
284 |
-11.58 |
-98.18 |
-- |
| Entegris 英特格 |
233 |
12.13 |
21 |
-10.55 |
| SUMCO 胜高 |
197 |
5.72 |
9.85 |
-21.52 |
| 环球晶 GlobalWafers |
153 |
0.81 |
24 |
-6.04 |
| Siltronic 世创 |
117 |
0.18 |
5.22 |
-37.11 |
| TOK 东京应化 |
100 |
12.79 |
11 |
8.52 |
| Soitec |
74 |
1.07 |
7.62 |
-23.06 |
| 雅克科技 |
69 |
21.97 |
8.72 |
37.57 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 南大光电 |
24 |
33.68 |
2.71 |
25.76 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
南大光电属于半导体材料行业，专注于高纯电子材料的研发与生产。 半导体材料行业近三年受国产替代政策驱动加速发展，2022年市场规模约800亿元，2024年突破千亿元，年复合增长率超15%。未来技术突破将聚焦于高端光刻胶、前驱体材料等领域，预计2025年市场空间达1200亿元，国产化率有望提升至30%。
