容大感光(300576)2025年一季报深度解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比小幅下降
深圳市容大感光科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“林海望”。公司主营业务是液态感光阻焊油墨、液态感光线路油墨、特种油墨和显示用光刻胶及半导体光刻胶等电子化学品的研发、生产和销售。公司已逐步形成了PCB感光油墨、光刻胶及配套化学品、特种油墨三大系列多种规格的电子化学产品。
根据容大感光2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.42亿元，同比增长18.19%。扣非净利润3,415.12万元，同比基本持平。容大感光2025年第一季度净利润3,484.28万元，业绩同比小幅下降4.16%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,428.76万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为电子化学品行业，其中PCB光刻胶为第一大收入来源，占比93.92%。
1、PCB光刻胶
2022年-2024年PCB光刻胶营收呈增长趋势，从2022年的7.01亿元，增长到2024年的8.92亿元。2021年-2024年PCB光刻胶毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的26.81%，大幅增长到了2024年的36.45%。
2022年，该产品名称由“PCB感光油墨”变更为“PCB光刻胶”。
信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降4.16%
本期净利润为3,484.28万元，去年同期3,635.63万元，同比小幅下降4.16%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为4,505.84万元，去年同期为4,169.29万元，同比小幅增长；
但是（1）信用减值损失本期损失168.49万元，去年同期收益35.82万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-144.11万元，去年同期为6.61万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比小幅增长8.07%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.42亿元 | 2.05亿元 | 18.19% |
| 营业成本 | 1.50亿元 | 1.26亿元 | 18.90% |
| 销售费用 | 2,103.33万元 | 1,596.86万元 | 31.72% |
| 管理费用 | 1,216.16万元 | 992.24万元 | 22.57% |
| 财务费用 | -205.55万元 | -93.04万元 | -120.93% |
| 研发费用 | 1,434.37万元 | 1,071.18万元 | 33.91% |
| 所得税费用 | 713.29万元 | 687.64万元 | 3.73% |
2025年一季度主营业务利润为4,505.84万元，去年同期为4,169.29万元，同比小幅增长8.07%。
虽然毛利率本期为38.19%，同比有所下降了0.37%，不过营业总收入本期为2.42亿元，同比增长18.19%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
容大感光属于电子化学品行业，主营业务涵盖PCB光刻胶、显示及半导体光刻胶等高端感光化学材料研发与生产。 电子化学品行业近三年受半导体国产化及PCB产业升级驱动，市场规模年均增长超12%，2024年预计突破800亿元。未来趋势聚焦高纯度光刻胶、先进封装材料等领域，5G、AI及新能源需求将推动行业年均增速维持10%以上，至2027年市场空间或达1200亿元。
2、市场地位及占有率
容大感光为国内PCB光刻胶龙头企业，2023年营收7.99亿元，占国内PCB油墨市场份额约15%，位居前三；其半导体光刻胶业务加速突破，2024年相关营收占比提升至18%，综合技术实力稳居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 容大感光（300576） | 国内PCB光刻胶及半导体光刻胶核心供应商，国家级专精特新企业 | 2024年半导体光刻胶营收占比18%，PCB油墨市占率约15% |
| 广信材料（300537） | 主营PCB油墨及紫外光固化涂料，覆盖消费电子及汽车领域 | 2024年PCB油墨营收同比增22%，新能源领域供货规模突破3.5亿元 |
| 飞凯材料（300398） | 综合性电子化学品企业，产品包括光刻胶及液晶材料 | 2024年光刻胶业务营收占比24%，TFT光刻胶市占率国内第二 |
| 强力新材（300429） | 光刻胶专用化学品供应商，核心产品为光引发剂及树脂 | 2024年光引发剂营收同比增18%，华为供应链认证通过 |
| 上海新阳（300236） | 半导体材料龙头企业，涵盖光刻胶及电镀液 | 2024年KrF光刻胶量产，半导体材料营收占比超35% |
1、经营分析总结
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