伊之密(300415)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
伊之密股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“甄荣辉”。公司所属行业为模压成型装备行业,是一家专注于高分子材料及金属成型领域的系统集成供应商。公司的主要业务为注塑机、压铸机、橡胶机、高速包装系统及模具、机器人自动化系统的设计、研发、生产、销售和服务。
根据伊之密2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收11.87亿元，同比增长24.32%。扣非净利润1.26亿元，同比小幅增长13.57%。伊之密2025年第一季度净利润1.37亿元，业绩同比增长15.77%。
营业收入情况
2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为其他、汽车、3C产品。主要产品包括塑机和压铸机两项，其中塑机占比70.22%，压铸机占比17.65%。
1、注塑机
2016年-2024年注塑机营收呈大幅增长趋势，从2016年的8.66亿元，大幅增长到2024年的35.55亿元。2024年注塑机毛利率为31.78%，同比去年的33.3%小幅下降了4.56%。
2、压铸机
2019年-2024年压铸机营收呈大幅增长趋势，从2019年的4.25亿元，大幅增长到2024年的8.93亿元。2024年压铸机毛利率为29.01%，同比去年的34.95%下降了17.0%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长15.77%
本期净利润为1.37亿元，去年同期1.18亿元，同比增长15.77%。
净利润同比增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失970.01万元，去年同期损失96.84万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.31亿元，去年同期为1.04亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长25.50%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.87亿元 | 9.55亿元 | 24.32% |
| 营业成本 | 8.23亿元 | 6.22亿元 | 32.24% |
| 销售费用 | 9,485.78万元 | 9,820.71万元 | -3.41% |
| 管理费用 | 6,458.91万元 | 6,061.72万元 | 6.55% |
| 财务费用 | 139.95万元 | 620.60万元 | -77.45% |
| 研发费用 | 6,328.07万元 | 5,470.87万元 | 15.67% |
| 所得税费用 | 2,290.48万元 | 1,860.72万元 | 23.10% |
2025年一季度主营业务利润为1.31亿元，去年同期为1.04亿元，同比增长25.50%。
虽然毛利率本期为30.64%，同比小幅下降了4.16%，不过营业总收入本期为11.87亿元，同比增长24.32%，推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，伊之密近十二个月的滚动营收为51亿元，在塑料橡胶设备行业中，伊之密的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
塑料橡胶设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 海天国际 | 161 | 0.23 | 31 | 0.31 |
| 中化装备 | 96 | -0.83 | -22.02 | -- |
| 伊之密 | 51 | 12.74 | 6.08 | 5.61 |
| 泰瑞机器 | 11 | 1.51 | 0.82 | -16.70 |
| 浙江华业 | 8.92 | 3.36 | 0.93 | -0.84 |
| 金明精机 | 4.74 | -3.22 | 0.07 | -43.58 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
伊之密属于塑料机械行业，主营产品为注塑机及压铸机，核心应用于汽车、家电及3C领域的精密零部件制造。塑料机械行业近三年受智能制造升级及新能源汽车轻量化需求驱动，市场规模稳步增长。2023年全球注塑机市场规模约85亿美元，中国市场占比超40%，年复合增长率约6%。未来趋势聚焦于智能化、节能化及新材料应用，预计2025年全球市场将突破100亿美元，其中中国高端注塑机渗透率有望提升至35%。
2、市场地位及占有率
伊之密在国内注塑机市场位列第二梯队，2024年市场份额约8%，压铸机领域市占率约12%，位居行业前三。其海外业务加速扩张，2025年一季度出口营收同比增长23%，占公司总营收比重提升至28%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 伊之密（300415.SZ） | 注塑机及压铸机制造商，深耕高分子材料成型领域 | 2025年压铸机市占率12%位列第三，新能源领域订单占比超35% |
| 海天国际（01882.HK） | 全球最大注塑机供应商，覆盖通用及专用机型 | 2024年国内注塑机市占率31%，国际市场份额占比超20% |
| 泰瑞机器（603289.SH） | 高端注塑机及自动化解决方案提供商 | 2025年新能源领域注塑机营收占比25%，智能化机型销售额同比增40% |
| 震雄集团（00057.HK） | 香港上市注塑机企业，专注精密注塑及包装设备 | 2024年国内市占率5.8%，东南亚市场营收贡献提升至18% |
| 博创智能（600172.SH） | 智能注塑系统集成商，布局工业互联网平台 | 2025年智能注塑机营收占比超50%，获国家级智能制造示范项目 |
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