江化微(603078)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比增长
江阴江化微电子材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“淄博市财政局”。公司主营业务是超净高纯试剂、光刻胶及光刻胶配套试剂等专用湿电子化学品的研发、生产和销售业务。
根据江化微2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.75亿元，同比小幅增长12.92%。扣非净利润2,405.18万元，同比小幅下降3.46%。江化微2025年第一季度净利润2,681.55万元，业绩同比增长29.40%。
营业收入情况
1、超净高纯试剂
2017年-2024年超净高纯试剂营收呈大幅增长趋势，从2017年的2.37亿元，大幅增长到2024年的6.88亿元。2022年-2024年超净高纯试剂毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的28.52%，小幅下降到了2024年的25.19%。
2、光刻胶配套试剂
2017年-2024年光刻胶配套试剂营收呈大幅增长趋势，从2017年的1.09亿元，大幅增长到2024年的3.81亿元。2024年光刻胶配套试剂毛利率为26.39%，同比去年的27.36%小幅下降了3.55%。
2020年，该产品名称由“光刻胶及其配套试剂”变更为“光刻胶配套试剂”。
其他收益同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长29.40%
本期净利润为2,681.55万元，去年同期2,072.26万元，同比增长29.40%。
净利润同比增长的原因是（1）其他收益本期为587.83万元，去年同期为274.43万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失175.64万元，去年同期损失300.76万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为2,485.51万元，去年同期为2,383.87万元，同比小幅增长；（4）公允价值变动收益本期为91.00万元，去年同期为14.72万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长4.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.75亿元 | 2.44亿元 | 12.92% |
| 营业成本 | 2.06亿元 | 1.81亿元 | 13.46% |
| 销售费用 | 415.75万元 | 371.97万元 | 11.77% |
| 管理费用 | 2,586.37万元 | 2,313.15万元 | 11.81% |
| 财务费用 | 75.34万元 | -218.69万元 | 134.45% |
| 研发费用 | 1,227.21万元 | 1,191.14万元 | 3.03% |
| 所得税费用 | 387.31万元 | 312.55万元 | 23.92% |
2025年一季度主营业务利润为2,485.51万元，去年同期为2,383.87万元，同比小幅增长4.26%。
虽然毛利率本期为25.31%，同比有所下降了0.35%，不过营业总收入本期为2.75亿元，同比小幅增长12.92%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
江化微属于电子化学品行业，专注于湿电子化学品的研发、生产和销售，产品主要应用于半导体、显示面板等精密电子制造领域。 电子化学品行业近三年保持年均9%的复合增速，2025年市场规模预计突破800亿元。国家政策持续推动半导体材料国产替代，高纯度、功能性化学品需求激增，12英寸晶圆用超净高纯试剂国产化率已提升至35%。行业正向绿色化、高端化发展，纳米级光刻胶、先进封装材料等细分领域增速超20%，但核心工艺仍受国际技术壁垒制约。
2、市场地位及占有率
江化微在国内湿电子化学品领域位列前三，显示面板用化学品市占率约18%，半导体领域市占率约12%。2024年第三季度主营收入8.2亿元，但净利润同比下降12.99%，反映高端市场竞争加剧背景下盈利承压。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江化微（603078） | 国内湿电子化学品龙头企业，产品覆盖半导体、面板制造全流程 | 2024年显示面板领域市占率18%，半导体用蚀刻液营收占比提升至34% |
| 上海新阳（300236） | 半导体材料及配套设备供应商，主营电镀液、清洗剂 | 2024年半导体材料营收占比超60%，12英寸晶圆用铜互连电镀液市占率22% |
| 晶瑞电材（300655） | 光刻胶及功能性材料生产商，布局半导体、新能源领域 | 2024年KrF光刻胶出货量同比增40%，半导体材料营收突破9亿元 |
| 飞凯材料（300398） | 电子化学材料综合供应商，侧重封装材料和屏幕显示材料 | 2024年液晶混晶材料营收占比47%，半导体封装用锡球市占率15% |
| 安集科技（688019） | 半导体抛光液及光刻胶去除剂核心供应商 | 2024年抛光液全球市占率25%，14nm以下制程产品营收占比提升至38% |
1、经营分析总结
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