世龙实业(002748)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
江西世龙实业股份有限公司于2015年上市。公司主要从事AC发泡剂、氯化亚砜、氯碱等化工产品的研发、生产和销售。主要产品有AC发泡剂、氯化亚砜、氯气、十水碳酸钠、蒸汽、烧碱、氨水。
根据世龙实业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.07亿元，同比小幅增长8.32%。扣非净利润2,406.15万元，扭亏为盈。世龙实业2025年第一季度净利润2,417.41万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
1、AC系列产品
2024年AC系列产品营收12.08亿元，同比去年的12.13亿元基本持平。同期，2024年AC系列产品毛利率为9.36%，同比去年的5.02%大幅增长了86.45%。
2、氯碱系列产品
2024年氯碱系列产品营收5.57亿元，同比去年的5.90亿元小幅下降了5.61%。同期，2024年氯碱系列产品毛利率为27.43%，同比去年的27.74%基本持平。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加8.32%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，世龙实业营业总收入为5.07亿元，去年同期为4.68亿元，同比小幅增长8.32%，净利润为2,417.41万元，去年同期为-996.64万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为2,688.20万元，去年同期为-1,138.12万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.07亿元 | 4.68亿元 | 8.32% |
| 营业成本 | 4.30亿元 | 4.26亿元 | 0.72% |
| 销售费用 | 171.43万元 | 212.07万元 | -19.16% |
| 管理费用 | 2,883.63万元 | 3,312.12万元 | -12.94% |
| 财务费用 | 166.74万元 | 172.51万元 | -3.35% |
| 研发费用 | 1,718.93万元 | 1,346.38万元 | 27.67% |
| 所得税费用 | 490.33万元 | -44.61万元 | 1199.14% |
2025年一季度主营业务利润为2,688.20万元，去年同期为-1,138.12万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为5.07亿元，同比小幅增长8.32%。
3、净现金流由正转负
2025年一季度，世龙实业净现金流为-3,334.29万元，去年同期为247.62万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为1.42亿元，同比大幅增长42.00%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.49亿元，同比小幅增长14.94%。
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为9,385.05万元，同比大幅增长3.21倍；（2）偿还债务支付的现金本期为9,700.00万元，同比大幅增长88.35%。
行业分析
1、行业发展趋势
ST世龙属于精细化工行业，主营氯化亚砜、染料中间体等产品研发生产。精细化工行业近三年受环保政策驱动持续整合，新能源领域需求带动氯化亚砜等细分产品增长，2023年国内氯化亚砜市场规模达32亿元，预计2025年将超40亿元，年复合增长率约8%，未来将聚焦锂电池电解液、光伏材料等高附加值应用场景，但行业集中度低，中小企业竞争压力加剧
2、市场地位及占有率
ST世龙是国内氯化亚砜核心供应商之一，其氯化亚砜产能约占国内总产能的15%，在染料中间体领域市占率约5%，整体行业排名处于细分领域第二梯队，尚未进入产业链主导地位
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST世龙（002748） | 主营氯化亚砜、染料及中间体研发生产 | 2025年氯化亚砜产能达8万吨/年，占国内总产能18% |
| 世名科技（300522） | 专注高性能有机颜料及功能化学品生产 | 2024年染料中间体营收占比35%，供货规模超5亿元 |
| 新化股份（603867） | 脂肪胺、香料及电子化学品综合供应商 | 2024年氯化亚砜产线扩建至6万吨，市占率提升至12% |
| 永太科技（002326） | 含氟精细化学品及锂电池材料生产商 | 锂电池电解液添加剂项目2025年投产，规划氯化亚砜配套产能 |
| 联化科技（002250） | 农药及医药中间体定制生产龙头企业 | 2024年精细化工业务营收占比42%，持股盐城世宏化工15%股权 |
1、经营分析总结
请下载并登录APP，即可阅读全文
