通用电梯(300931)2025年一季报深度解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏
通用电梯股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“徐志明”。公司的主营业务是从事电梯、自动扶梯、自动人行道的产品研发、设计、制造、销售、安装、改造及维保业务。公司的主要产品是乘客电梯、医用电梯、观光电梯、既有建筑加装电梯、家用电梯、载货电梯、汽车电梯以及杂物电梯等。
根据通用电梯2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6,701.53万元，同比小幅下降11.40%。扣非净利润-137.43万元，由盈转亏。通用电梯2025年第一季度净利润-154.45万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-2,868.97万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为电梯业务，其中电梯销售为第一大收入来源，占比95.35%。
1、电梯销售
2022年-2024年电梯销售营收呈增长趋势，从2022年的4.11亿元，增长到2024年的5.06亿元。2024年电梯销售毛利率为25.1%，同比去年的28.39%小幅下降了11.59%。
信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低11.40%，净利润由盈转亏
2025年一季度，通用电梯营业总收入为6,701.53万元，去年同期为7,563.46万元，同比小幅下降11.40%，净利润为-154.45万元，去年同期为83.64万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然主营业务利润本期为-157.74万元，去年同期为-504.27万元，亏损有所减小；
但是信用减值损失本期损失31.60万元，去年同期收益728.18万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,701.53万元 | 7,563.46万元 | -11.40% |
| 营业成本 | 4,107.83万元 | 5,483.49万元 | -25.09% |
| 销售费用 | 999.28万元 | 948.78万元 | 5.32% |
| 管理费用 | 1,193.38万元 | 1,267.38万元 | -5.84% |
| 财务费用 | -15.10万元 | -19.27万元 | 21.64% |
| 研发费用 | 512.68万元 | 280.59万元 | 82.71% |
| 所得税费用 | -64.60万元 | 78.13万元 | -182.69% |
2025年一季度主营业务利润为-157.74万元，去年同期为-504.27万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为6,701.53万元，同比小幅下降11.40%，不过毛利率本期为38.70%，同比大幅增长了11.20%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润由盈转亏
通用电梯2025年一季度非主营业务利润为-61.31万元，去年同期为666.04万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -157.74万元 | 102.13% | -504.27万元 | 68.72% |
| 公允价值变动收益 | -28.04万元 | 18.16% | -56.43万元 | 50.31% |
| 信用减值损失 | -31.60万元 | 20.46% | 728.18万元 | -104.34% |
| 其他 | 9.01万元 | -5.83% | 25.16万元 | -64.20% |
| 净利润 | -154.45万元 | 100.00% | 83.64万元 | -284.65% |
行业分析
1、行业发展趋势
通用电梯属于通用设备制造业中的物料搬运设备制造细分领域。 中国电梯行业近三年保持稳健增长，2023年市场规模达4943亿元，外资品牌仍主导高端市场，本土企业通过技术升级和成本优势加速渗透。未来行业增长点集中于旧梯改造、城镇化配套及维保服务市场，智能化、节能化产品需求上升，预计2025年后市场集中度将随国产替代进程进一步提高。
2、市场地位及占有率
通用电梯作为第三梯队民族品牌代表，凭借性价比和服务网络在中小型项目领域占据一定份额，但整体市占率低于头部企业，2024年营收规模未进入行业前五，尚未披露具体市场占有率数据。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 通用电梯（300931） | 专注电梯研发制造，产品涵盖客梯、货梯及旧梯改造 | 2024年文旅项目营收占比超40% |
| 上海机电（600835） | 国内电梯龙头，合资三菱品牌运营主体 | 2024年电梯业务收入94.48亿元 |
| 广日股份（600894） | 覆盖电梯整机制造及配套服务产业链 | 2024年电梯业务收入32.15亿元 |
| 康力电梯（002367） | 民族品牌领军企业，轨道交通领域优势显著 | 2024年政府采购项目中标率23% |
| 梅轮电梯（603321） | 聚焦住宅及商用电梯，区域性渠道网络完善 | 2024年华东地区供货规模达5.8亿元 |
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