卫光生物(002880)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
深圳市卫光生物制品股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“深圳市光明区国有资产监督管理局”。公司是一家从事生物制品生产、销售及研发的国家级高新技术企业。
根据卫光生物2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.25亿元，同比基本持平。扣非净利润4,294.73万元，同比小幅下降5.66%。卫光生物2025年第一季度净利润4,372.35万元，业绩同比小幅下降6.56%。
2024年公司的主要业务为血液制品，占比高达89.07%，主要产品包括人血白蛋白、静人免疫球蛋白、其他血液制品三项，人血白蛋白占比38.11%，静人免疫球蛋白占比35.84%，其他血液制品占比15.12%。
2022年-2024年人血白蛋白营收呈大幅增长趋势，从2022年的2.57亿元，大幅增长到2024年的4.59亿元。2022年-2024年人血白蛋白毛利率呈增长趋势，从2022年的31.64%，增长到了2024年的38.46%。
2022年-2024年静注人免疫球蛋白营收呈大幅增长趋势，从2022年的2.39亿元，大幅增长到2024年的4.31亿元。2022年-2024年静注人免疫球蛋白毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的24.72%，大幅增长到了2024年的40.86%。
本期净利润为4,372.35万元，去年同期4,679.38万元，同比小幅下降6.56%。
虽然（1）投资收益本期为109.47万元，去年同期为0.00元；（2）信用减值损失本期收益34.40万元，去年同期损失50.34万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为4,959.22万元，去年同期为5,430.55万元，同比小幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.25亿元 |
2.26亿元 |
-0.58% |
| 营业成本 |
1.32亿元 |
1.28亿元 |
3.22% |
| 销售费用 |
512.25万元 |
521.94万元 |
-1.86% |
| 管理费用 |
1,968.01万元 |
1,996.91万元 |
-1.45% |
| 财务费用 |
453.55万元 |
444.01万元 |
2.15% |
| 研发费用 |
1,155.18万元 |
1,222.40万元 |
-5.50% |
| 所得税费用 |
930.67万元 |
854.69万元 |
8.89% |
2025年一季度主营业务利润为4,959.22万元，去年同期为5,430.55万元，同比小幅下降8.68%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.25亿元，同比有所下降0.58%；（2）毛利率本期为41.12%，同比小幅下降了2.16%。
截止到2025年6月20日，卫光生物近十二个月的滚动营收为12亿元，在血制品行业中，卫光生物的全球营收规模排名为9名，全国排名为6名。
血制品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| CSL |
1064 |
12.81 |
190 |
3.62 |
| Grifols 基立福 |
597 |
13.50 |
13 |
-4.96 |
| 上海莱士 |
82 |
24.01 |
22 |
19.21 |
| 天坛生物 |
60 |
13.62 |
15 |
26.79 |
| 华兰生物 |
44 |
-0.43 |
11 |
-5.74 |
| ADMA Biologics |
31 |
74.01 |
14 |
-- |
| 派林生物 |
27 |
10.42 |
7.45 |
23.98 |
| 博雅生物 |
17 |
-13.17 |
3.97 |
4.84 |
| 卫光生物 |
12 |
9.86 |
2.54 |
7.26 |
| 博晖创新 |
8.52 |
6.02 |
0.09 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
卫光生物属于血液制品行业，聚焦于生物制药领域的研发、生产及销售。 血液制品行业近三年受政策支持和医疗需求增长驱动，市场规模稳步扩大，2024年血浆采集量同比提升约8%。未来行业将加速向高附加值产品延伸，如特异性免疫球蛋白和重组蛋白药物，预计2025年血浆综合利用技术突破将推动市场空间突破千亿。
卫光生物为区域性龙头企业，在华南地区占据约5%的市场份额，全国范围内位列第二梯队。其核心产品人纤维蛋白原和人凝血酶原复合物在细分领域市占率约7%，依托国资背景持续拓展浆站资源。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 卫光生物（002880） |
深圳市唯一血液制品企业，国药集团间接控股 |
2024年血浆投浆量同比增12%，人凝血因子Ⅷ完成Ⅲ期临床 |
| 天坛生物（600161） |
国内最大血液制品企业，国药集团旗下核心平台 |
2024年浆站数量超80家，静丙产品市占率约25% |
| 华兰生物（002007） |
综合性生物制药企业，涵盖血液制品与疫苗 |
2024年人血白蛋白营收占比超35%，出口规模行业领先 |
| 上海莱士（002252） |
浆站资源全国前列，外资控股的血液制品龙头 |
2025年新建2家浆站，凝血因子类产品产能扩产30% |
| 博雅生物（300294） |
华润医药控股，聚焦血液制品与化药研发 |
2024年纤原产品市占率约18%，与卫光存在区域竞争 |
2025年一季度净利润4,372.35万元，较上期有所下降。
