博雅生物(300294)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
华润博雅生物制药集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“中国华润有限公司”。公司的主营业务以血液制品为主，集生化药、化学药、原料药为辅。公司的主要产品为血液制品业务、天安药业的糖尿病用药业务、新百药业的生化类用药业务、博雅欣和化学药业务、复大医药经销业务。
根据博雅生物2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.36亿元，同比增长19.50%。扣非净利润1.02亿元，同比下降19.67%。博雅生物2025年第一季度净利润1.39亿元，业绩同比小幅下降8.22%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,211.95万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
本期净利润为1.39亿元，去年同期1.52亿元，同比小幅下降8.22%。
虽然（1）其他收益本期为1,759.38万元，去年同期为888.06万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为2,473.66万元，去年同期为1,851.59万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为1.26亿元，去年同期为1.47亿元，同比小幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5.36亿元 |
4.48亿元 |
19.50% |
| 营业成本 |
2.48亿元 |
1.44亿元 |
71.38% |
| 销售费用 |
9,983.61万元 |
1.04亿元 |
-4.04% |
| 管理费用 |
5,002.88万元 |
3,795.72万元 |
31.80% |
| 财务费用 |
-341.81万元 |
-820.68万元 |
58.35% |
| 研发费用 |
1,056.68万元 |
1,900.60万元 |
-44.40% |
| 所得税费用 |
2,406.11万元 |
2,451.31万元 |
-1.84% |
2025年一季度主营业务利润为1.26亿元，去年同期为1.47亿元，同比小幅下降14.36%。
虽然营业总收入本期为5.36亿元，同比增长19.50%，不过毛利率本期为53.80%，同比下降了13.99%，导致主营业务利润同比小幅下降。
博雅生物2025年一季度非主营业务利润为3,730.63万元，去年同期为2,908.87万元，同比增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.26亿元 |
90.49% |
1.47亿元 |
-14.36% |
| 公允价值变动收益 |
2,473.66万元 |
17.76% |
1,851.59万元 |
33.60% |
| 其他收益 |
1,759.38万元 |
12.63% |
888.06万元 |
98.12% |
| 其他 |
-471.65万元 |
-3.39% |
182.99万元 |
-357.75% |
| 净利润 |
1.39亿元 |
100.00% |
1.52亿元 |
-8.22% |
2025年一季度，博雅生物净现金流为-7.13亿元，去年同期为-1.05亿元，较去年同期大幅下降5.77倍。
虽然收回投资收到的现金本期为14.30亿元，同比大幅增长78.75%；
但是投资支付的现金本期为20.00亿元，同比大幅增长76.99%。
截止到2025年6月20日，博雅生物近十二个月的滚动营收为17亿元，在血制品行业中，博雅生物的全球营收规模排名为8名，全国排名为5名。
血制品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| CSL |
1064 |
12.81 |
190 |
3.62 |
| Grifols 基立福 |
597 |
13.50 |
13 |
-4.96 |
| 上海莱士 |
82 |
24.01 |
22 |
19.21 |
| 天坛生物 |
60 |
13.62 |
15 |
26.79 |
| 华兰生物 |
44 |
-0.43 |
11 |
-5.74 |
| ADMA Biologics |
31 |
74.01 |
14 |
-- |
| 派林生物 |
27 |
10.42 |
7.45 |
23.98 |
| 博雅生物 |
17 |
-13.17 |
3.97 |
4.84 |
| 卫光生物 |
12 |
9.86 |
2.54 |
7.26 |
| 博晖创新 |
8.52 |
6.02 |
0.09 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
博雅生物属于血液制品行业，专注于人血白蛋白、免疫球蛋白及凝血因子等产品的研发与生产。 血液制品行业近三年受政策严控浆站审批影响，呈现存量整合态势，2024年国内采浆量增速放缓至约5%，市场集中度持续提升，前四家企业占据超60%份额。未来行业将加速并购重组，向寡头垄断格局演进，同时国际化进程提速，龙头企业逐步拓展海外市场，预计2025年后血浆综合利用率及吨浆产值将成为核心竞争力。
博雅生物位列国内血液制品第二梯队，2024年采浆量达522吨，同比增长11.7%，但市场份额不足5%，核心产品人血白蛋白市占率约3%-4%，凝血因子类产品因技术壁垒较高形成差异化优势。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 博雅生物（300294） |
华润医药旗下血液制品平台，三大类产品覆盖完整 |
2024年采浆量522吨，凝血因子产品毛利率超75% |
| 天坛生物（600161） |
国内最大血液制品企业，央企中国生物控股 |
2024年采浆量超2000吨，人血白蛋白市占率约20% |
| 上海莱士（002252） |
中外合资企业，浆站资源丰富 |
静丙产品2024年营收占比达58%，出口业务增长25% |
| 华兰生物（002007） |
血制品与疫苗双主业，血浆综合利用率行业领先 |
2024年血液制品营收占比51%，吨浆产值突破400万元 |
| 派林生物（000403） |
聚焦血制品研发，广东双林为子公司 |
2024年获批2个新浆站，采浆量同比提升18% |
