众兴菌业(002772)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
天水众兴菌业科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“陶军”。公司是专业从事食用菌研发、生产与销售。主要产品是金针菇、双孢菇。
根据众兴菌业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.73亿元，同比基本持平。扣非净利润4,565.42万元，同比大幅增长57.01%。众兴菌业2025年第一季度净利润4,789.08万元，业绩同比大幅增长39.21%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为农业种植业，占比高达99.86%，主要产品包括双孢菇和金针菇两项，其中双孢菇占比55.74%，金针菇占比43.29%。
1、双孢菇
2017年-2024年双孢菇营收呈大幅增长趋势，从2017年的1.08亿元，大幅增长到2024年的10.79亿元。2021年-2024年双孢菇毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的23.89%，大幅增长到了2024年的34.81%。
2、金针菇
2022年-2024年金针菇营收呈下降趋势，从2022年的10.65亿元，下降到2024年的8.38亿元。2022年-2024年金针菇毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的25.0%，大幅下降到了2024年的4.97%。
2017年，该产品名称由“金针菇产品”变更为“金针菇”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加39.21%
2025年一季度，众兴菌业营业总收入为4.73亿元，去年同期为4.87亿元，同比基本持平，净利润为4,789.08万元，去年同期为3,440.19万元，同比大幅增长39.21%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产处置收益本期为-445.94万元，去年同期为-43.79万元，亏损增大；
但是主营业务利润本期为4,533.59万元，去年同期为2,844.87万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长59.36%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.73亿元 | 4.87亿元 | -2.89% |
| 营业成本 | 3.63亿元 | 3.90亿元 | -6.70% |
| 销售费用 | 3,857.29万元 | 3,906.12万元 | -1.25% |
| 管理费用 | 1,968.49万元 | 1,669.99万元 | 17.87% |
| 财务费用 | 243.35万元 | 850.82万元 | -71.40% |
| 研发费用 | 249.44万元 | 391.91万元 | -36.35% |
| 所得税费用 | - |
2025年一季度主营业务利润为4,533.59万元，去年同期为2,844.87万元，同比大幅增长59.36%。
虽然营业总收入本期为4.73亿元，同比有所下降2.89%，不过（1）财务费用本期为243.35万元，同比大幅下降71.40%；（2）毛利率本期为23.11%，同比增长了3.14%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，众兴菌业近十二个月的滚动营收为19亿元，在菌菇行业中，众兴菌业的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
菌菇营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 万辰集团 | 323 | 323.53 | 2.94 | 129.51 |
| 雪榕生物 | 22 | 1.58 | -6.17 | -- |
| 众兴菌业 | 19 | 7.54 | 1.28 | 32.56 |
| 华绿生物 | 10 | 21.31 | -0.48 | -- |
| 博闻科技 | 0.43 | 4.94 | 0.72 | 9.80 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
众兴菌业属于食用菌工厂化种植与加工行业。 近三年，食用菌行业年均复合增长率约5.8%，2024年市场规模预计突破4200亿元，主要受益于健康消费升级及工厂化种植技术普及。未来行业将向智能化生产、菌种研发创新及深加工高附加值产品方向延伸，预计2025年后市场空间将进一步扩大至5000亿元。
2、市场地位及占有率
众兴菌业为国内工厂化食用菌龙头企业，金针菇、双孢菇产能居行业前三，2024年市占率约9%-11%，生产基地覆盖西北、华东等核心区域，规模化优势显著。
3、主要竞争对手
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