博闻科技(600883)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
云南博闻科技实业股份有限公司于1995年上市，实际控制人为“王绥义”。公司的主营业务是水泥业务和食用菌业务。公司主要产品为普通硅酸盐水泥52.
根据博闻科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1,162.69万元，同比大幅增长64.25%。扣非净利润827.90万元，同比大幅下降54.09%。博闻科技2025年第一季度净利润588.55万元，业绩同比大幅下降75.64%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,645.97万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司主要从事食用菌、火腿及制品、咖啡，主要产品包括冷冻牛肝菌、其他食用菌产品、新鲜松茸三项，冷冻牛肝菌占比52.50%，其他食用菌产品占比19.40%，新鲜松茸占比16.24%。
1、冷冻牛肝菌
2022年-2024年冷冻牛肝菌营收呈大幅增长趋势，从2022年的200.69万元，大幅增长到2024年的2,241.50万元。2024年冷冻牛肝菌毛利率为5.99%，同比去年的-9.03%大幅增长了166.33%。
2023年，该产品名称由“冷冻美味牛肝菌”变更为“冷冻牛肝菌”。
2、其他食用菌产品
2024年其他食用菌产品营收828.42万元，同比去年的197.91万元大幅增长了近3倍。同期，2024年其他食用菌产品毛利率为2.43%，同比去年的8.36%大幅下降了70.93%。
2024年，该产品名称由“干羊肚菌、其他食用菌产品”，整合为“其他食用菌产品”。
3、新鲜松茸
2022年-2024年新鲜松茸营收呈大幅增长趋势，从2022年的110.41万元，大幅增长到2024年的693.25万元。2021年-2024年新鲜松茸毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的32.1%，大幅下降到了2024年的-26.46%。
4、火腿及制品
2024年火腿及制品营收333.85万元，同比去年的313.83万元小幅增长了6.38%。同期，2024年火腿及制品毛利率为17.65%，同比去年的22.96%下降了23.13%。
2024年，该产品名称由“火腿及其制品”变更为“火腿及制品”。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比大幅增加64.25%，净利润同比大幅降低75.64%
2025年一季度，博闻科技营业总收入为1,162.69万元，去年同期为707.90万元，同比大幅增长64.25%，净利润为588.55万元，去年同期为2,416.20万元，同比大幅下降75.64%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）公允价值变动收益本期为-307.82万元，去年同期为629.46万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为1,458.90万元，去年同期为2,290.80万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,162.69万元 | 707.90万元 | 64.25% |
| 营业成本 | 1,107.22万元 | 666.13万元 | 66.22% |
| 销售费用 | 97.61万元 | 74.42万元 | 31.16% |
| 管理费用 | 547.49万元 | 511.48万元 | 7.04% |
| 财务费用 | -32.09万元 | -39.96万元 | 19.70% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | - |
2025年一季度主营业务利润为-559.32万元，去年同期为-505.33万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为1,162.69万元，同比大幅增长64.25%，不过毛利率本期为4.77%，同比下降了1.13%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅下降
博闻科技2025年一季度非主营业务利润为1,147.87万元，去年同期为2,921.53万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -559.32万元 | -95.03% | -505.33万元 | -10.68% |
| 投资收益 | 1,458.90万元 | 247.88% | 2,290.80万元 | -36.32% |
| 公允价值变动收益 | -307.82万元 | -52.30% | 629.46万元 | -148.90% |
| 其他 | -2.75万元 | -0.47% | 1.27万元 | -316.98% |
| 净利润 | 588.55万元 | 100.00% | 2,416.20万元 | -75.64% |
全球排名
截止到2025年6月20日，博闻科技近十二个月的滚动营收为0.43亿元，在菌菇行业中，博闻科技的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
菌菇营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 万辰集团 | 323 | 323.53 | 2.94 | 129.51 |
| 雪榕生物 | 22 | 1.58 | -6.17 | -- |
| 众兴菌业 | 19 | 7.54 | 1.28 | 32.56 |
| 华绿生物 | 10 | 21.31 | -0.48 | -- |
| 博闻科技 | 0.43 | 4.94 | 0.72 | 9.80 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
博闻科技属于半导体封装材料行业，专注高端陶瓷封装基板研发生产。 半导体封装材料行业近三年受5G、AI及新能源汽车需求驱动，年复合增长率超15%，2024年市场规模达580亿元。未来趋势聚焦先进封装技术（如3D封装、异构集成）及国产替代加速，高密度、高频高速封装基板需求激增，预计2027年市场空间突破千亿。
2、市场地位及占有率
博闻科技在国内陶瓷封装基板领域位列第三，2024年市场占有率约8%，主导产品供货规模达12亿元，占其总营收65%，核心客户覆盖华为海思、中芯国际等头部芯片厂商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 博闻科技（600883） | 国内高端陶瓷封装基板核心供应商 | 2024年陶瓷基板供货规模12亿元，市占率8% |
| 三环集团（300408） | 电子陶瓷材料龙头企业，覆盖MLCC及封装基板 | 2024年陶瓷基板市占率15%，居国内首位 |
| 深南电路（002916） | PCB及封装基板制造商，布局ABF载板领域 | 2024年封装基板营收占比22%，供货规模28亿元 |
| 兴森科技（002436） | IC载板及半导体测试板专业厂商 | 2024年IC载板业务营收19亿元，供货规模超35亿元 |
| 长电科技（600584） | 全球前三的芯片封测企业，覆盖先进封装 | 2024年先进封装营收占比40%，规模超180亿元 |
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