三星医疗(601567)2025年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
宁波三星医疗电气股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“郑坚江”。公司的主营业务是智能配用电、医疗服务。公司主要从事电能计量及信息采集产品、配电设备的研发、生产和销售。
根据三星医疗2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收36.31亿元,同比增长20.04%。扣非净利润4.60亿元,同比增长22.62%。三星医疗2025年第一季度净利润4.80亿元,业绩同比大幅增长31.88%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.48亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司主要从事制造业、医疗服务业、融资租,主要产品包括智能配用电和医疗服务两项,其中智能配用电占比76.16%,医疗服务占比22.31%。
1、医疗服务业
2021年-2024年医疗服务业营收呈大幅增长趋势,从2021年的13.70亿元,大幅增长到2024年的32.58亿元。2020年-2024年医疗服务业毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的19.1%,大幅增长到了2024年的34.3%。
2024年,该产品名称由“医疗服务”变更为“医疗服务业”。
2、融资租赁
2018年-2024年融资租赁营收呈大幅下降趋势,从2018年的5.01亿元,大幅下降到2024年的601.36万元。
2024年,该产品名称由“融资租赁及咨询服务”变更为“融资租赁”。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比大幅增长31.88%
本期净利润为4.80亿元,去年同期3.64亿元,同比大幅增长31.88%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然信用减值损失本期损失2,887.34万元,去年同期收益118.25万元,同比大幅下降;
但是(1)主营业务利润本期为5.01亿元,去年同期为3.85亿元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为7.18万元,去年同期为-4,323.74万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长30.22%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 36.31亿元 | 30.25亿元 | 20.04% |
营业成本 | 25.81亿元 | 20.81亿元 | 24.05% |
销售费用 | 2.76亿元 | 2.26亿元 | 22.21% |
管理费用 | 1.86亿元 | 1.90亿元 | -2.40% |
财务费用 | -4,631.74万元 | 1,847.11万元 | -350.76% |
研发费用 | 1.17亿元 | 1.08亿元 | 8.77% |
所得税费用 | 8,810.67万元 | 7,087.53万元 | 24.31% |
2025年一季度主营业务利润为5.01亿元,去年同期为3.85亿元,同比大幅增长30.22%。
虽然毛利率本期为28.90%,同比小幅下降了2.30%,不过营业总收入本期为36.31亿元,同比增长20.04%,推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日,三星医疗近十二个月的滚动营收为146亿元,在电表水表气表行业中,三星医疗的全球营收规模排名为2名,全国排名为1名。
电表水表气表营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Itron 伊管 | 175 | 7.20 | 17 | -- |
三星医疗 | 146 | 27.63 | 23 | 48.50 |
威胜控股 | 87 | 23.83 | 7.06 | 38.07 |
林洋能源 | 67 | 8.38 | 7.53 | -6.82 |
海兴电力 | 47 | 20.57 | 10 | 47.26 |
科陆电子 | 44 | 11.48 | -4.64 | -- |
金卡智能 | 31 | 10.04 | 3.60 | 10.51 |
开发科技 | 29 | 25.75 | 5.89 | 41.41 |
威胜信息 | 27 | 14.56 | 6.31 | 22.70 |
炬华科技 | 20 | 18.79 | 6.65 | 27.88 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
三星医疗属于医疗设备制造与综合医疗服务行业,涵盖医疗器械研发、医院运营及康复医疗等领域。 近三年,医疗设备制造行业受政策支持及老龄化需求推动,市场规模年均增长超10%,2024年预计突破8000亿元。未来趋势聚焦智能化设备、精准医疗及康复服务,康复医疗细分市场增速达15%-20%,远程医疗和AI辅助诊疗技术加速渗透。
2、市场地位及占有率
三星医疗在康复医疗领域位列国内前三,2024年康复医院连锁规模超30家,占民营康复市场份额约12%;其智能电表业务在电网设备领域市占率稳定于5%-7%,医疗板块营收占比提升至25%。