云中马(603130)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
浙江云中马股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“叶福忠”。公司的主营业务是革基布的研发、生产和销售。主要产品为针织革基布。
根据云中马2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.86亿元，同比小幅增长7.04%。扣非净利润1,013.86万元，同比大幅下降49.42%。云中马2025年第一季度净利润1,034.89万元，业绩同比大幅下降57.09%。
2022年-2024年经编革基布营收呈大幅增长趋势，从2022年的15.13亿元，大幅增长到2024年的23.16亿元。2024年经编革基布毛利率为7.78%，同比去年的8.77%小幅下降了11.29%。
2022年-2024年纬编革基布营收呈下降趋势，从2022年的3.71亿元，下降到2024年的2.92亿元。2024年纬编革基布毛利率为15.39%，同比去年的20.14%下降了23.58%。
1、营业总收入同比小幅增加7.04%，净利润同比大幅降低57.09%
2025年一季度，云中马营业总收入为5.86亿元，去年同期为5.47亿元，同比小幅增长7.04%，净利润为1,034.89万元，去年同期为2,411.87万元，同比大幅下降57.09%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1,015.83万元，去年同期为2,489.62万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为260.84万元，去年同期为680.48万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5.86亿元 |
5.47亿元 |
7.04% |
| 营业成本 |
5.42亿元 |
4.92亿元 |
10.23% |
| 销售费用 |
284.34万元 |
365.42万元 |
-22.19% |
| 管理费用 |
1,461.42万元 |
1,072.38万元 |
36.28% |
| 财务费用 |
296.88万元 |
170.23万元 |
74.40% |
| 研发费用 |
960.63万元 |
1,142.81万元 |
-15.94% |
| 所得税费用 |
75.10万元 |
254.68万元 |
-70.51% |
2025年一季度主营业务利润为1,015.83万元，去年同期为2,489.62万元，同比大幅下降59.20%。
虽然营业总收入本期为5.86亿元，同比小幅增长7.04%，不过毛利率本期为7.47%，同比下降了2.68%，导致主营业务利润同比大幅下降。
截止到2025年6月20日，云中马近十二个月的滚动营收为26亿元，在纺织面料行业中，云中马的全国排名为9名，全球排名为13名。
纺织面料营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 远东新 |
660 |
4.30 |
24 |
1.18 |
| 三房巷 |
241 |
7.41 |
-4.87 |
-- |
| 天虹国际集团 |
230 |
-4.60 |
5.54 |
-40.93 |
| 航民股份 |
115 |
6.51 |
7.20 |
2.59 |
| 常山北明 |
88 |
-6.77 |
-5.93 |
-- |
| 福懋 |
70 |
-4.34 |
3.63 |
-11.41 |
| 鲁泰A |
61 |
5.15 |
4.10 |
5.68 |
| 黑牡丹 |
48 |
-21.18 |
1.21 |
-43.31 |
| 互太纺织 |
43 |
-4.67 |
1.53 |
-38.59 |
| 联发股份 |
42 |
2.35 |
2.02 |
3.46 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 云中马 |
26 |
15.25 |
1.00 |
-5.80 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
云中马属于纺织制造业中的革基布细分行业，主营人造革合成革基层材料的研发、生产及销售。 近三年革基布行业受下游消费品需求波动影响，整体规模保持平稳，2022年市场规模约230亿元，年复合增长率约3%。未来行业将加速向绿色低碳转型，环保型生产工艺及高性能材料占比提升，预计2025年市场规模突破260亿元，智能化改造和循环经济模式成为核心增长点。
云中马在针织革基布领域长期保持领先地位，2020年市场占有率15.97%，居行业首位。其自主研发的湿拉毛技术显著降低生产成本，专利覆盖核心生产环节，但2024年后的市占率数据暂未公开披露。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 云中马（603130.SH） |
针织革基布龙头企业，产品应用于鞋类、箱包等领域 |
湿拉毛技术降低生产成本，2024年绿色工艺改造产能提升15% |
| 大业股份（603278.SH） |
钢制腱绳及金属制品生产商，拓展手术机器人腱绳材料 |
2024年腱绳材料营收2200万元，占细分领域市场份额约8% |
| 南山智尚（300918.SZ） |
超高分子量聚乙烯纤维供应商，布局高端功能性面料 |
2025年规划新增2000吨UHMWPE产能，现有产线满负荷运转 |
| 华峰超纤（300180.SZ） |
合成革及超纤材料制造商，覆盖汽车内饰等高附加值领域 |
2024年合成革业务营收占比超60%，出口规模同比增12% |
| 安利股份（300218.SZ） |
生态功能性聚氨酯合成革龙头，专注环保材料研发 |
2024年水性无溶剂生产线投产后，年产能突破1.2亿米 |
