伟星新材(002372)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
浙江伟星新型建材股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“章卡鹏”。公司主要从事各类中高档新型塑料管道的制造与销售,一是PPR系列管材管件,主要应用于建筑内冷热给水;二是PE系列管材管件,主要应用于市政供水、采暖、燃气、排水排污等领域。
根据伟星新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8.95亿元，同比小幅下降10.20%。扣非净利润1.14亿元，同比下降19.42%。伟星新材2025年第一季度净利润1.16亿元，业绩同比下降26.27%。本期经营活动产生的现金流净额为8,457.99万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为制造业，主要产品包括PPR系列产品、PE系列产品、其他产品三项，PPR系列产品占比46.90%，PE系列产品占比22.71%，其他产品占比16.48%。
1、PPR系列产品
2022年-2024年PPR系列产品营收呈小幅下降趋势，从2022年的32.85亿元，小幅下降到2024年的29.39亿元。2024年PPR系列产品毛利率为56.47%，同比去年的58.08%基本持平。
2023年，该产品名称由“PPR管材管件”变更为“PPR系列产品”。
2、PE系列产品
2022年-2024年PE系列产品营收呈下降趋势，从2022年的17.81亿元，下降到2024年的14.23亿元。2024年PE系列产品毛利率为31.4%，同比去年的34.32%小幅下降了8.51%。
2023年，该产品名称由“PE管材管件”变更为“PE系列产品”。
3、PVC系列产品
2022年-2024年PVC系列产品营收呈下降趋势，从2022年的10.99亿元，下降到2024年的8.27亿元。2024年PVC系列产品毛利率为21.75%，同比去年的27.7%下降了21.48%。
2023年，该产品名称由“PVC管材管件”变更为“PVC系列产品”。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降26.27%
本期净利润为1.16亿元，去年同期1.57亿元，同比下降26.27%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益621.88万元，去年同期损失180.70万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出2,049.41万元，去年同期支出2,819.51万元，同比下降。
但是（1）主营业务利润本期为1.24亿元，去年同期为1.64亿元，同比下降；（2）投资收益本期为-556.05万元，去年同期为284.23万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比下降24.45%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.95亿元 | 9.97亿元 | -10.20% |
| 营业成本 | 5.33亿元 | 5.83亿元 | -8.61% |
| 销售费用 | 1.34亿元 | 1.50亿元 | -10.99% |
| 管理费用 | 6,582.95万元 | 6,938.61万元 | -5.13% |
| 财务费用 | -246.99万元 | -1,559.49万元 | 84.16% |
| 研发费用 | 3,093.47万元 | 3,428.65万元 | -9.78% |
| 所得税费用 | 2,049.41万元 | 2,819.51万元 | -27.31% |
2025年一季度主营业务利润为1.24亿元，去年同期为1.64亿元，同比下降24.45%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为8.95亿元，同比小幅下降10.20%；（2）毛利率本期为40.45%，同比有所下降了1.03%。
行业分析
1、行业发展趋势
伟星新材属于塑料管道制造行业，专注新型塑料管材研发、生产与销售。 塑料管道行业近三年受房地产调控及原材料价格波动影响增速放缓，但受益于老旧小区改造、市政基建升级及绿色建材政策推动，2025年市场空间预计突破2000亿元。未来行业将向高性能、环保化、智能化方向升级，集中度提升与差异化竞争并存，龙头企业通过技术迭代及服务优化巩固优势。
2、市场地位及占有率
伟星新材在国内塑料管道行业处于领先地位，尤其在PPR细分领域市占率约12%，零售端渠道优势显著，工程端通过差异化产品和服务逐步扩大市政及基建项目渗透率。
3、主要竞争对手
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