燕京啤酒(000729)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
北京燕京啤酒股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“北京控股有限公司”。公司主营业务为啤酒、水、啤酒原料、饮料、酵母、饲料等产品的制造和销售。公司啤酒的生产及销售业务占公司主营业务的90%以上。
根据燕京啤酒2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收38.27亿元，同比小幅增长6.69%。扣非净利润1.53亿元，同比大幅增长49.11%。燕京啤酒2025年第一季度净利润2.27亿元，业绩同比大幅增长75.50%。
2024年公司的主要业务为啤酒行业，占比高达90.21%，其中啤酒为第一大收入来源。
2020年-2024年啤酒营收呈大幅增长趋势，从2020年的100.78亿元，大幅增长到2024年的132.30亿元。2022年-2024年啤酒毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的38.44%，小幅增长到了2024年的42.61%。
1、营业总收入同比小幅增加6.69%，净利润同比大幅增加75.50%
2025年一季度，燕京啤酒营业总收入为38.27亿元，去年同期为35.87亿元，同比小幅增长6.69%，净利润为2.27亿元，去年同期为1.29亿元，同比大幅增长75.50%。
虽然所得税费用本期支出5,663.61万元，去年同期支出3,525.53万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.57亿元，去年同期为1.47亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
38.27亿元 |
35.87亿元 |
6.69% |
| 营业成本 |
21.89亿元 |
22.53亿元 |
-2.84% |
| 销售费用 |
5.99亿元 |
4.28亿元 |
40.04% |
| 管理费用 |
4.50亿元 |
4.22亿元 |
6.57% |
| 财务费用 |
-4,240.26万元 |
-3,397.85万元 |
-24.79% |
| 研发费用 |
6,291.75万元 |
6,825.65万元 |
-7.82% |
| 所得税费用 |
5,663.61万元 |
3,525.53万元 |
60.65% |
2025年一季度主营业务利润为2.57亿元，去年同期为1.47亿元，同比大幅增长75.09%。
虽然销售费用本期为5.99亿元，同比大幅增长40.04%，不过（1）营业总收入本期为38.27亿元，同比小幅增长6.69%；（2）毛利率本期为42.79%，同比增长了5.61%，推动主营业务利润同比大幅增长。
截止到2025年6月20日，燕京啤酒近十二个月的滚动营收为147亿元，在啤酒行业中，燕京啤酒的全国排名为2名，全球排名为18名。
啤酒营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Anheuser-Busch InBev 百威英博 |
4297 |
3.25 |
421 |
7.83 |
| Heineken 喜力 |
2469 |
10.77 |
41 |
-33.10 |
| San Miguel 生力啤酒 |
2007 |
18.73 |
-9.44 |
-- |
| Asahi Group 朝日集团 |
1457 |
9.54 |
95 |
7.76 |
| Ambev 安贝夫 |
1171 |
-- |
189 |
4.45 |
| Kirin 麒麟 |
1159 |
8.68 |
29 |
-0.89 |
| Suntory Beverage & Food 三得利 |
841 |
10.17 |
46 |
10.83 |
| Molson Coors 摩森康胜 |
836 |
4.19 |
81 |
3.73 |
| Carlsberg 嘉士伯 |
831 |
4.03 |
101 |
10.02 |
| 百威亚太 |
449 |
-2.74 |
52 |
-8.57 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 燕京啤酒 |
147 |
7.03 |
11 |
66.67 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
燕京啤酒属于啤酒制造行业。 中国啤酒行业近三年呈现结构性增长，2023年总产量达3789万千升（+0.8%），销售收入1863亿元（+8.6%），利润260亿元（+15.1%），头部企业垄断化趋势显著。行业进入存量竞争阶段，高端化成为核心驱动力，8-10元价格带产品因性价比优势保持韧性，五大龙头企业聚焦产品升级，未来市场空间将依赖高端产品渗透率提升及区域市场深耕。
燕京啤酒产销量位列行业第四，2023年全国市占率约9%，核心市场北京、广西及内蒙古份额领先。通过战略单品燕京U8持续放量，2024年中高端产品营收占比提升至68.54%，盈利能力显著优化，但全国化布局仍待加速。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 燕京啤酒（000729） |
全国性啤酒企业，主品牌“燕京”及三大区域品牌协同发展 |
2024年中高端产品营收占比68.54%，U8系列销量同比增速超30% |
| 青岛啤酒（600600） |
百年啤酒品牌，高端化布局领先，拥有“青岛经典”“奥古特”等产品线 |
2024年高端产品营收占比超35%，稳居行业市场份额首位 |
| 重庆啤酒（600132） |
嘉士伯集团控股企业，聚焦乌苏等高端品牌 |
2024年乌苏系列营收贡献超30%，西北市场占有率领先 |
| 珠江啤酒（002461） |
华南区域龙头，以纯生系列为核心产品 |
2024年纯生系列营收占比45%，广东市场市占率超30% |
