广百股份(002187)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
广州市广百股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“广州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是一家经营规模化、管理现代化、主业特色鲜明的百货零售企业,主营业务为百货零售。公司获评国家商务部颁发的“绿色商场”等荣誉，根据中国连锁经营协会公布的“2018年中国连锁百强”，公司名列第56位。
根据广百股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收16.14亿元，同比小幅增长8.48%。扣非净利润2,179.52万元，同比小幅下降9.88%。广百股份2025年第一季度净利润2,268.01万元，业绩同比小幅下降8.76%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.43亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为商品销售，占比高达88.99%。
1、商品销售
2022年-2024年商品销售营收呈小幅增长趋势，从2022年的44.55亿元，小幅增长到2024年的49.20亿元。2024年商品销售毛利率为15.72%，同比去年的18.7%下降了15.94%。
2020年，该产品名称由“商业”变更为“商品销售”。
2、租赁
2022年-2024年租赁营收呈大幅增长趋势，从2022年的1.98亿元，大幅增长到2024年的3.52亿元。2024年租赁毛利率为66.02%，同比去年的69.35%小幅下降了4.8%。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降8.76%
本期净利润为2,268.01万元，去年同期2,485.86万元，同比小幅下降8.76%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为158.38万元，去年同期为43.38万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出784.19万元，去年同期支出895.61万元，同比小幅下降。
但是主营业务利润本期为2,842.28万元，去年同期为3,325.77万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降14.54%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.14亿元 | 14.88亿元 | 8.48% |
| 营业成本 | 13.23亿元 | 11.53亿元 | 14.73% |
| 销售费用 | 2.09亿元 | 2.31亿元 | -9.75% |
| 管理费用 | 2,521.89万元 | 3,143.99万元 | -19.79% |
| 财务费用 | 895.05万元 | 1,740.53万元 | -48.58% |
| 研发费用 | 0.00元 | - | |
| 所得税费用 | 784.19万元 | 895.61万元 | -12.44% |
2025年一季度主营业务利润为2,842.28万元，去年同期为3,325.77万元，同比小幅下降14.54%。
虽然营业总收入本期为16.14亿元，同比小幅增长8.48%，不过毛利率本期为18.00%，同比下降了4.47%，导致主营业务利润同比小幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
广百股份属于百货零售行业，以实体商场运营及线上线下融合零售为核心业务。 近三年，百货零售行业受消费升级与数字化转型驱动，市场空间逐步扩张，2023年行业规模超4.5万亿元，年复合增长率约5%。未来趋势聚焦新零售融合（如直播电商、即时配送）、场景化体验升级及下沉市场渗透，预计2025年市场规模将突破5.2万亿元，智能化供应链与个性化服务成为竞争关键。
2、市场地位及占有率
广百股份为华南区域零售龙头，深耕广州及周边市场，2024年位列中国连锁百强第38位，区域市占率约3.5%，依托国企背景及多业态布局（购物中心、超市、黄金珠宝）巩固本地优势，但全国性扩张有限。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 广百股份（002187） | 华南区域百货零售龙头 | 2025年黄金珠宝业务营收占比提升至18% |
| 文峰股份（601010） | 江苏零售企业，多品牌运营 | 2025年线上销售占比突破25% |
| 华联股份（000882） | 全国性购物中心运营商 | 2025年新增3家社区型购物中心 |
| 永辉超市（601933） | 生鲜超市龙头，全国连锁布局 | 2025年生鲜品类市占率维持行业前五 |
| 中百集团（000759） | 湖北区域零售龙头，多业态并行 | 2025年便利店业务营收同比增长12% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润2,268.01万元，较上期有所下降。
由于毛利率的下降，2025年一季度主营利润2,842.28万元，较去年同期有所下降。
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