嘉美包装(002969)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
嘉美食品包装(滁州)股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“陈民”。公司主营业务是食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售及提供饮料灌装服务。公司主要产品包括三片罐、二片罐、无菌纸包装和PET瓶，主要用于含乳饮料和植物蛋白饮料、即饮茶和其他饮料以及瓶装水的包装，同时提供各类饮料的灌装服务。
根据嘉美包装2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.02亿元，同比下降17.10%。扣非净利润1,264.16万元，同比大幅下降73.89%。嘉美包装2025年第一季度净利润1,257.29万元，业绩同比大幅下降73.80%。
2024年公司主要从事金属包装、灌装、其他，主要产品包括三片罐、二片罐、灌装三项，三片罐占比62.56%，二片罐占比15.68%，灌装占比12.63%。
2024年三片罐营收20.02亿元，同比去年的20.79亿元小幅下降了3.73%。2022年-2024年三片罐毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的8.7%，大幅增长到了2024年的19.23%。
2022年-2024年二片罐营收呈大幅增长趋势，从2022年的3.75亿元，大幅增长到2024年的5.02亿元。2024年二片罐毛利率为1.59%，同比去年的1.06%大幅增长了50.0%。
2020年，该产品名称由“两片罐”变更为“二片罐”。
2022年-2024年灌装营收呈小幅增长趋势，从2022年的3.62亿元，小幅增长到2024年的4.04亿元。2024年灌装毛利率为10.84%，同比去年的14.81%下降了26.81%。
1、营业总收入同比降低17.10%，净利润同比大幅降低73.80%
2025年一季度，嘉美包装营业总收入为6.02亿元，去年同期为7.27亿元，同比下降17.10%，净利润为1,257.29万元，去年同期为4,798.53万元，同比大幅下降73.80%。
虽然所得税费用本期支出395.10万元，去年同期支出1,647.30万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为366.20万元，去年同期为5,387.85万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.02亿元 |
7.27亿元 |
-17.10% |
| 营业成本 |
5.36亿元 |
6.08亿元 |
-11.90% |
| 销售费用 |
647.33万元 |
600.86万元 |
7.73% |
| 管理费用 |
3,608.50万元 |
3,741.16万元 |
-3.55% |
| 财务费用 |
1,256.10万元 |
1,250.70万元 |
0.43% |
| 研发费用 |
238.39万元 |
234.99万元 |
1.45% |
| 所得税费用 |
395.10万元 |
1,647.30万元 |
-76.02% |
2025年一季度主营业务利润为366.20万元，去年同期为5,387.85万元，同比大幅下降93.20%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.02亿元，同比下降17.10%；（2）毛利率本期为11.12%，同比大幅下降了5.25%。
嘉美包装2025年一季度非主营业务利润为1,286.20万元，去年同期为1,057.98万元，同比增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
366.20万元 |
29.13% |
5,387.85万元 |
-93.20% |
| 其他收益 |
160.02万元 |
12.73% |
107.51万元 |
48.85% |
| 信用减值损失 |
1,191.55万元 |
94.77% |
1,028.81万元 |
15.82% |
| 其他 |
-58.00万元 |
-4.61% |
-145.08万元 |
60.02% |
| 净利润 |
1,257.29万元 |
100.00% |
4,798.53万元 |
-73.80% |
2025年一季度，嘉美包装净现金流为-7,855.21万元，去年同期为2,487.03万元，由正转负。
截止到2025年6月20日，嘉美包装近十二个月的滚动营收为32亿元，在金属包装行业中，嘉美包装的全国排名为4名，全球排名为11名。
金属包装营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Amcor 安姆科 |
981 |
1.98 |
52 |
-8.05 |
| Crown Holdings 皇冠控股 |
848 |
1.18 |
30 |
-- |
| Ball 鲍尔包装 |
848 |
-5.12 |
289 |
65.97 |
| Silgan |
421 |
1.03 |
20 |
-8.35 |
| Sonoco Products 索那可 |
381 |
-1.73 |
12 |
-- |
| Orora |
220 |
9.91 |
8.69 |
10.90 |
| 奥瑞金 |
137 |
-0.51 |
7.91 |
-4.41 |
| 中粮包装 |
103 |
11.81 |
4.75 |
6.83 |
| 宝钢包装 |
83 |
6.08 |
1.72 |
-13.94 |
| 昇兴股份 |
71 |
11.34 |
4.23 |
35.41 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 嘉美包装 |
32 |
-2.50 |
1.83 |
3.79 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
嘉美包装属于金属制品业，具体聚焦于食品饮料金属包装容器的研发、生产与销售。 金属包装行业近三年受食品饮料消费升级驱动，市场规模稳步扩张，2023年行业规模超1200亿元，年均增速约5%。未来趋势将向轻量化、环保化及智能化发展，可回收金属材料应用占比提升，预计2026年市场空间突破1500亿元，无菌灌装和定制化包装需求成为增长核心。
