奥瑞金(002701)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
奥瑞金科技股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“周云杰”。公司主营业务为各类快消品客户提供综合包装整体解决方案。公司主要产品为金属包装产品及服务，为客户提供满足产品需求的三片罐、二片罐金属包装及互联网智能包装等创新服务，同时为客户提供灌装OEM一体化综合服务。
根据奥瑞金2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收55.74亿元，同比大幅增长56.96%。扣非净利润1.89亿元，同比下降28.43%。奥瑞金2025年第一季度净利润6.69亿元，业绩同比大幅增长141.94%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,520.66万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加56.96%，净利润同比增加141.94%
2025年一季度，奥瑞金营业总收入为55.74亿元，去年同期为35.51亿元，同比大幅增长56.96%，净利润为6.69亿元，去年同期为2.76亿元，同比大幅增长141.94%。
净利润同比大幅增长的原因是投资收益本期为4.85亿元，去年同期为4,649.84万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降16.09%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 55.74亿元 | 35.51亿元 | 56.96% |
| 营业成本 | 48.16亿元 | 29.03亿元 | 65.90% |
| 销售费用 | 7,252.49万元 | 4,915.93万元 | 47.53% |
| 管理费用 | 2.24亿元 | 1.52亿元 | 47.03% |
| 财务费用 | 1.01亿元 | 5,800.51万元 | 73.68% |
| 研发费用 | 2,747.47万元 | 1,385.22万元 | 98.34% |
| 所得税费用 | 1.31亿元 | 1.42亿元 | -7.63% |
2025年一季度主营业务利润为2.95亿元，去年同期为3.52亿元，同比下降16.09%。
虽然营业总收入本期为55.74亿元，同比大幅增长56.96%，不过毛利率本期为13.60%，同比下降了4.66%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
奥瑞金2025年一季度非主营业务利润为5.04亿元，去年同期为6,636.51万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.95亿元 | 44.15% | 3.52亿元 | -16.09% |
| 投资收益 | 4.85亿元 | 72.52% | 4,649.84万元 | 942.75% |
| 其他 | 2,222.91万元 | 3.33% | 2,036.04万元 | 9.18% |
| 净利润 | 6.69亿元 | 100.00% | 2.76亿元 | 141.94% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，奥瑞金净现金流为-10.53亿元，去年同期为1.77亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为50.66亿元，同比大幅增长4.61倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为55.19亿元，同比大幅增长55.59%。
但是（1）取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为37.19亿元，同比增长37.19亿元；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为42.52亿元，同比大幅增长93.75%。
全球排名
截止到2025年6月20日，奥瑞金近十二个月的滚动营收为137亿元，在金属包装行业中，奥瑞金的全球营收规模排名为7名，全国排名为1名。
金属包装营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Amcor 安姆科 | 981 | 1.98 | 52 | -8.05 |
| Crown Holdings 皇冠控股 | 848 | 1.18 | 30 | -- |
| Ball 鲍尔包装 | 848 | -5.12 | 289 | 65.97 |
| Silgan | 421 | 1.03 | 20 | -8.35 |
| Sonoco Products 索那可 | 381 | -1.73 | 12 | -- |
| Orora | 220 | 9.91 | 8.69 | 10.90 |
| 奥瑞金 | 137 | -0.51 | 7.91 | -4.41 |
| 中粮包装 | 103 | 11.81 | 4.75 | 6.83 |
| 宝钢包装 | 83 | 6.08 | 1.72 | -13.94 |
| 昇兴股份 | 71 | 11.34 | 4.23 | 35.41 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
奥瑞金属于金属包装容器制造行业，专注于食品饮料罐等产品的研发与生产。 金属包装行业近三年受环保政策推动加速向轻量化、可回收转型，饮料及食品领域需求稳步增长，功能性饮料罐、啤酒罐等细分市场增速显著。预计未来三年行业年复合增长率保持5%-7%，2025年市场规模有望突破1200亿元，智能化产线升级与绿色材料应用成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
奥瑞金为国内金属包装行业龙头企业，核心客户包括红牛、青岛啤酒等头部品牌，2024年金属饮料罐市场占有率约25%，稳居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 奥瑞金（002701） | 国内金属包装龙头企业，主营食品饮料罐及配套服务 | 2025年金属饮料罐市占率25%居首位，红牛供应链占比超70% |
| 昇兴股份（002752） | 金属易拉罐制造商，覆盖饮料、啤酒等领域 | 2024年营收同比增长12%，两片罐市占率15% |
| 宝钢包装（601968） | 宝武集团旗下金属包装企业，聚焦饮料罐及食品罐 | 2025年金属饮料罐市占率18%，核心客户百威亚太 |
| 嘉美包装（002969） | 食品饮料包装一体化服务商，主攻三片罐市场 | 2024年植物蛋白饮料罐业务营收占比超50% |
| 英联股份（002846） | 快速消费品金属包装供应商，布局干粉易开盖细分领域 | 2025年干粉易开盖市场占有率约30% |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润1.89亿元，较上期有所下降。
由于毛利率的下降，2025年一季度主营利润2.95亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
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