义翘神州(301047)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
北京义翘神州科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“谢良志”。公司是一家从事生物试剂研发、生产、销售并提供技术服务的生物科技公司，主要产品和服务包括重组蛋白类生物试剂、抗体类生物试剂、基因类生物试剂、培养基类生物试剂、CRO服务。
根据义翘神州2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.55亿元，同比基本持平。扣非净利润851.25万元，同比大幅下降58.82%。义翘神州2025年第一季度净利润2,263.64万元，业绩同比大幅下降48.27%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为研究和试验发展，占比高达95.70%，主要产品包括重组蛋白、CRO服务、抗体三项，重组蛋白占比44.50%，CRO服务占比27.46%，抗体占比17.35%。
1、CRO服务
2022年-2024年CRO服务营收呈大幅增长趋势，从2022年的1.10亿元，大幅增长到2024年的1.69亿元。2024年CRO服务毛利率为47.58%，同比去年的69.62%大幅下降了31.66%。
2、抗体
2024年抗体营收1.06亿元，同比去年的1.81亿元大幅下降了41.2%。同期，2024年抗体毛利率为88.75%，同比去年的88.68%基本持平。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低48.27%
2025年一季度，义翘神州营业总收入为1.55亿元，去年同期为1.52亿元，同比基本持平，净利润为2,263.64万元，去年同期为4,376.15万元，同比大幅下降48.27%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出57.74万元，去年同期支出979.82万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为795.06万元，去年同期为2,980.38万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-84.87万元，去年同期为619.76万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅下降73.32%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.55亿元 | 1.52亿元 | 1.94% |
| 营业成本 | 4,018.08万元 | 3,442.12万元 | 16.73% |
| 销售费用 | 4,132.65万元 | 3,815.27万元 | 8.32% |
| 管理费用 | 3,783.17万元 | 3,439.88万元 | 9.98% |
| 财务费用 | 176.17万元 | -698.34万元 | 125.23% |
| 研发费用 | 2,476.02万元 | 2,450.16万元 | 1.06% |
| 所得税费用 | 57.74万元 | 979.82万元 | -94.11% |
2025年一季度主营业务利润为795.06万元，去年同期为2,980.38万元，同比大幅下降73.32%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）财务费用本期为176.17万元，同比大幅增长125.23%；（2）管理费用本期为3,783.17万元，同比小幅增长9.98%；（3）销售费用本期为4,132.65万元，同比小幅增长8.32%；（4）毛利率本期为74.13%，同比小幅下降了3.28%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
义翘神州2025年一季度非主营业务利润为1,526.32万元，去年同期为2,375.59万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 795.06万元 | 35.12% | 2,980.38万元 | -73.32% |
| 投资收益 | 1,601.80万元 | 70.76% | 1,965.63万元 | -18.51% |
| 资产减值损失 | -284.09万元 | -12.55% | -140.14万元 | -102.72% |
| 其他 | 208.61万元 | 9.22% | 550.09万元 | -62.08% |
| 净利润 | 2,263.64万元 | 100.00% | 4,376.15万元 | -48.27% |
全球排名
截止到2025年6月20日，义翘神州近十二个月的滚动营收为6.14亿元，在生命科学服务行业中，义翘神州的全球营收规模排名为8名，全国排名为4名。
生命科学服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Bruker 布鲁克 | 242 | 11.66 | 8.13 | -25.82 |
| Sartorius Stedim Biotech | 230 | -1.25 | 14 | -24.96 |
| Bio-Rad Laboratories 伯乐 | 185 | -4.24 | -132.58 | -- |
| QIAGEN 快而精医药 | 142 | -4.22 | 6.01 | -45.37 |
| 泰坦科技 | 29 | 10.04 | 0.13 | -55.26 |
| 优宁维 | 11 | 0.24 | 0.10 | -54.64 |
| 百普赛斯 | 6.45 | 18.77 | 1.24 | -10.76 |
| 义翘神州 | 6.14 | -14.01 | 1.22 | -44.68 |
| 洁特生物 | 5.59 | -13.25 | 0.72 | -25.01 |
| 阿拉丁 | 5.34 | 22.87 | 0.99 | 3.39 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
义翘神州属于生物制药行业中的生物试剂及药物研发服务细分领域。 生物试剂及药物研发服务行业近三年保持年均12%的复合增长，2025年全球市场规模预计突破300亿美元，中国占比提升至18%。AI技术加速渗透，抗体筛选效率提升90%以上，重组蛋白库规模扩大驱动行业创新，国产替代政策推动本土企业市占率从11%增至16%，未来五年聚焦AI+合成生物学融合及多特异性抗体开发，市场空间有望突破500亿美元。
2、市场地位及占有率
义翘神州在国内重组蛋白试剂市场占有率约5%，位居本土企业首位，全球市场份额约1.2%。其拥有6900+种重组蛋白库和AI抗体筛选平台，服务覆盖全球Top20药企中的15家，在肿瘤免疫治疗试剂细分领域市占率达8%。
3、主要竞争对手
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