骏亚科技(603386)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
广东骏亚电子科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“叶晓彬”。公司主要从事印制电路板的研发、生产和销售,及印制电路板的表面贴装。公司主要产品包括双面板、多层板等（含SMT产品），广泛应用于消费电子、工业控制及医疗、计算机及网络设备、汽车电子、安防电子和航空航天等领域。
根据骏亚科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.92亿元，同比增长22.11%。扣非净利润1,345.86万元，扭亏为盈。骏亚科技2025年第一季度净利润1,509.85万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为PCB行业，其中PCB为第一大收入来源，占比88.64%。
1、PCB
2021年-2024年PCB营收呈下降趋势，从2021年的25.11亿元，下降到2024年的20.81亿元。2020年-2024年PCB毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的19.07%，大幅下降到了2024年的9.3%。
2、SMT
2024年SMT营收5,868.62万元，同比去年的3,429.13万元大幅增长了71.14%。同期，2024年SMT毛利率为21.31%，同比去年的24.78%小幅下降了14.0%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加22.11%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，骏亚科技营业总收入为5.92亿元，去年同期为4.84亿元，同比增长22.11%，净利润为1,509.85万元，去年同期为-1,601.73万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为564.11万元，去年同期为-2,987.26万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.92亿元 | 4.84亿元 | 22.11% |
| 营业成本 | 4.93亿元 | 4.16亿元 | 18.56% |
| 销售费用 | 1,713.19万元 | 1,855.93万元 | -7.69% |
| 管理费用 | 3,734.54万元 | 4,327.11万元 | -13.69% |
| 财务费用 | 706.26万元 | 653.91万元 | 8.01% |
| 研发费用 | 2,714.35万元 | 2,682.58万元 | 1.18% |
| 所得税费用 | -177.68万元 | -707.67万元 | 74.89% |
2025年一季度主营业务利润为564.11万元，去年同期为-2,987.26万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为5.92亿元，同比增长22.11%；（2）毛利率本期为16.69%，同比增长了2.49%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
骏亚科技2025年一季度非主营业务利润为768.06万元，去年同期为677.87万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 564.11万元 | 37.36% | -2,987.26万元 | 118.88% |
| 公允价值变动收益 | -174.22万元 | -11.54% | -96.45万元 | -80.64% |
| 其他收益 | 888.95万元 | 58.88% | 675.66万元 | 31.57% |
| 其他 | 72.87万元 | 4.83% | 120.44万元 | -39.49% |
| 净利润 | 1,509.85万元 | 100.00% | -1,601.73万元 | 194.26% |
行业分析
1、行业发展趋势
骏亚科技属于电子电路制造行业，专注于印制电路板（PCB）研发、生产及销售。 全球PCB行业近三年保持稳健增长，2023年市场规模达约890亿美元，通信、消费电子和汽车电子为主要驱动力。未来五年，随着5G基站建设加速、新能源汽车渗透率提升及AI服务器需求爆发，行业年复合增长率预计超5%，2025年市场规模有望突破1000亿美元，高频高速板、高密度互连板等高端产品占比将持续扩大。
2、市场地位及占有率
骏亚科技在国内PCB行业处于中游梯队，2024年营收规模约30亿元，市场占有率不足2%，但凭借华为核心供应商地位及北斗授时系统配套能力，在通信设备细分领域具有差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 骏亚科技（603386） | 主营PCB及电子元器件，华为通信设备核心供应商 | 2025年北斗授时系统配套供货规模超3亿元，通信领域营收占比达45% |
| 深南电路（002916） | 全球领先的通信设备PCB供应商 | 2025年高端PCB市占率居国内首位，5G基站板出货量占比超30% |
| 沪电股份（002463） | 汽车电子与数据中心PCB龙头企业 | 2025年AI服务器板营收同比增长68%，特斯拉供应链供货规模破5亿元 |
| 景旺电子（603228） | 消费电子PCB头部企业 | 2025年柔性电路板产能扩张至120万平米/月，苹果供应链份额提升至12% |
| 生益科技（600183） | 覆铜板及PCB一体化制造商 | 2025年高频高速覆铜板市占率25%，数据中心领域营收占比超40% |
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