昌红科技(300151)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
深圳市昌红科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“李焕昌”。公司致力于为医疗高分子塑料耗材领域及办公自动化（OA）设备领域提供精密模具和产品生产的整体解决方案，主要产品包括OA设备、医用耗材的精密模具和注塑品，产品覆盖医疗器械及耗材领域、OA设备生产领域、模具生产领域三大领域。
根据昌红科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.49亿元，同比小幅增长6.71%。扣非净利润1,460.56万元，同比小幅下降14.81%。昌红科技2025年第一季度净利润1,235.17万元，业绩同比大幅下降42.13%。本期经营活动产生的现金流净额为5,184.08万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为模具与塑行业，占比高达71.93%，主要产品包括智能制造产品和医疗器械及耗材两项，其中智能制造产品占比64.94%，医疗器械及耗材占比27.36%。
1、智能制造产品
2024年智能制造产品营收6.75亿元，同比去年的6.05亿元小幅增长了11.43%。同期，2024年智能制造产品毛利率为21.16%，同比去年的20.65%基本持平。
2024年，该产品名称由“OA产品”变更为“智能制造产品”。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加6.71%，净利润同比大幅降低42.13%
2025年一季度，昌红科技营业总收入为2.49亿元，去年同期为2.33亿元，同比小幅增长6.71%，净利润为1,235.17万元，去年同期为2,134.34万元，同比大幅下降42.13%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1,570.45万元，去年同期为1,869.58万元，同比下降；（2）投资收益本期为-49.61万元，去年同期为147.99万元，由盈转亏；（3）其他收益本期为315.74万元，去年同期为497.38万元，同比大幅下降；（4）公允价值变动收益本期为55.67万元，去年同期为228.49万元，同比大幅下降；（5）资产减值损失本期损失204.28万元，去年同期损失80.99万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降16.00%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.49亿元 | 2.33亿元 | 6.71% |
| 营业成本 | 1.89亿元 | 1.67亿元 | 12.94% |
| 销售费用 | 532.02万元 | 484.10万元 | 9.90% |
| 管理费用 | 2,199.23万元 | 2,506.12万元 | -12.25% |
| 财务费用 | 343.07万元 | 442.14万元 | -22.41% |
| 研发费用 | 1,261.49万元 | 1,201.02万元 | 5.04% |
| 所得税费用 | 464.04万元 | 572.69万元 | -18.97% |
2025年一季度主营业务利润为1,570.45万元，去年同期为1,869.58万元，同比下降16.00%。
虽然营业总收入本期为2.49亿元，同比小幅增长6.71%，不过毛利率本期为24.22%，同比小幅下降了4.18%，导致主营业务利润同比下降。
行业分析
1、行业发展趋势
昌红科技属于机械设备行业的细分领域——专用设备制造业，专注精密模具及高分子耗材的研发生产。 全球精密模具及高分子耗材市场近三年复合增速超8%，2024年市场规模突破5000亿元。医疗及半导体领域需求激增推动行业扩容，国产替代加速下，高端精密制造技术企业将持续受益，预计2027年市场空间达6800亿元，智能化、定制化解决方案成为核心竞争要素。
2、市场地位及占有率
昌红科技是国内OA设备精密模具龙头企业，医疗耗材业务占比近30%，2024年前三季度营收7.82亿元，同比增长5.84%。其医疗高分子耗材已进入罗氏诊断等国际供应链，半导体晶圆载具实现国产突破，细分领域市占率稳步提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 昌红科技（300151） | 专注医疗/OA/半导体领域精密模具及耗材 | 2024年医疗器械业务营收占比29.8%，半导体FOUP产品获国内晶圆厂订单突破 |
| 杭氧股份（002430） | 工业气体及空分设备龙头企业 | 2024年空分设备市占率国内第一，医用气体设备营收占比提升至18% |
| 大族数控（301200） | PCB精密加工设备制造商 | 2025年高端PCB钻孔机全球市占率超25%，国内排名首位 |
| 天通股份（600330） | 磁性材料及晶体材料设备供应商 | 2024年蓝宝石晶体生长炉市占率超30%，半导体设备营收同比增长42% |
| 金明精机（300281） | 高分子薄膜装备制造企业 | 2024年高端薄膜吹塑设备国内市占率约28%，新能源材料设备订单增长67% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1,235.17万元，较上期大幅下降。
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