三祥新材(603663)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
三祥新材股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“夏鹏”。公司主营业务是专注于锆系制品、铸改新材料等工业新材料的研发、生产和销售，产品主要有氧化锆、铸改新材料、海绵锆、氧氯化锆、纳米新材料(纳米氧化锆)。
根据三祥新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.31亿元，同比小幅下降9.75%。扣非净利润1,140.13万元，同比下降19.04%。三祥新材2025年第一季度净利润1,073.31万元，业绩同比大幅下降52.30%。本期经营活动产生的现金流净额为1,677.61万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低9.75%，净利润同比大幅降低52.30%
2025年一季度，三祥新材营业总收入为2.31亿元，去年同期为2.56亿元，同比小幅下降9.75%，净利润为1,073.31万元，去年同期为2,250.30万元，同比大幅下降52.30%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为20.80万元，去年同期为-352.57万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为1,612.51万元，去年同期为2,767.39万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失824.34万元，去年同期损失462.62万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为352.69万元，去年同期为671.80万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降41.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.31亿元 | 2.56亿元 | -9.75% |
| 营业成本 | 1.81亿元 | 1.92亿元 | -6.07% |
| 销售费用 | 336.73万元 | 280.82万元 | 19.91% |
| 管理费用 | 1,823.69万元 | 1,695.07万元 | 7.59% |
| 财务费用 | 231.13万元 | 290.14万元 | -20.34% |
| 研发费用 | 785.26万元 | 1,095.34万元 | -28.31% |
| 所得税费用 | 54.71万元 | 364.60万元 | -84.99% |
2025年一季度主营业务利润为1,612.51万元，去年同期为2,767.39万元，同比大幅下降41.73%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.31亿元，同比小幅下降9.75%；（2）毛利率本期为21.77%，同比小幅下降了3.06%。
3、非主营业务利润亏损增大
三祥新材2025年一季度非主营业务利润为-484.48万元，去年同期为-152.50万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,612.51万元 | 150.24% | 2,767.39万元 | -41.73% |
| 资产减值损失 | -824.34万元 | -76.80% | -462.62万元 | -78.19% |
| 其他收益 | 352.69万元 | 32.86% | 671.80万元 | -47.50% |
| 其他 | -1.66万元 | -0.15% | -337.76万元 | 99.51% |
| 净利润 | 1,073.31万元 | 100.00% | 2,250.30万元 | -52.30% |
全球排名
截止到2025年6月20日，三祥新材近十二个月的滚动营收为11亿元，在非金属材料行业中，三祥新材的全球营收规模排名为8名，全国排名为6名。
非金属材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Mativ | 142 | 11.22 | -3.50 | -- |
| Nolato | 73 | -5.93 | 4.97 | -17.22 |
| 聚合顺 | 72 | 9.87 | 3.00 | 7.93 |
| 鹿山新材 | 21 | 6.87 | 0.17 | -46.96 |
| 再升科技 | 15 | -3.06 | 0.91 | -28.61 |
| 华秦科技 | 11 | 30.56 | 4.14 | 21.08 |
| 常友科技 | 11 | 19.23 | 1.05 | 19.40 |
| 三祥新材 | 11 | 10.12 | 0.76 | -8.98 |
| 长江材料 | 10 | 3.88 | 1.21 | 7.93 |
| 坤彩科技 | 9.7 | 2.79 | 0.35 | -37.47 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
三祥新材属于有色金属行业，专注于锆基新材料研发、生产及销售。 有色金属行业近三年受新能源、航空航天、高端装备制造等需求驱动，锆基新材料市场复合增长率超12%。未来三年，随着核级锆材国产替代加速及固态电池电解质商业化落地，全球锆材料市场规模预计突破300亿元，高温耐蚀、高纯度锆材将成为主要增长点。
2、市场地位及占有率
三祥新材为国内氧氯化锆领域龙头企业，核电级海绵锆市占率约35%，位居行业第二。在电熔氧化锆细分市场占有率约18%，产品覆盖宁德时代等头部固态电池厂商供应链。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三祥新材（603663） | 专业从事电熔氧化锆、海绵锆等锆基新材料生产 | 2025年核电级锆材营收占比达42%，固态电池客户供货量同比增130% |
| 东方锆业（002167） | 涵盖锆英砂开采至核级锆材全产业链 | 2024年核级锆管市占率31%，锆英砂自给率突破60% |
| 龙佰集团（002601） | 钛锆双主业协同发展，全球第三大锆英砂供应商 | 2025年氯化法锆产品产能扩至3万吨，成本优势显著 |
| 凯盛科技（600552） | 中建材旗下新材料平台，布局高纯超细氧化锆 | 2024年电子级氧化锆营收增长75%，5G陶瓷滤波器领域占比超25% |
| 瑞泰新材（301238） | 锂电材料与锆基功能材料双轮驱动 | 固态电池用纳米氧化锆通过宁德时代认证，2025年产能达5000吨 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1,073.31万元，较上期大幅下降。
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