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悦达投资(600805)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比大幅增长

江苏悦达投资股份有限公司于1994年上市。公司主营业务是智能制造、新能源、新材料和其他业务。主要产品是公路收费、棉纱、坯布、床上用品、农业装备、专用车、整车销售、维修及配件。

根据悦达投资2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收6.83亿元,同比小幅下降11.71%。扣非净利润1,144.32万元,扭亏为盈。悦达投资2025年第一季度净利润1,434.42万元,业绩同比大幅增长70.37%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,913.54万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为制造业,占比高达61.29%,主要产品包括棉纱、汽车销售及维修、坯布三项,棉纱占比36.27%,汽车销售及维修占比17.41%,坯布占比7.88%。

1、棉纱

2022年-2024年棉纱营收呈大幅增长趋势,从2022年的7.48亿元,大幅增长到2024年的11.00亿元。2024年棉纱毛利率为8.19%,同比去年的8.5%小幅下降了3.65%。

2、汽车销售及维修

2022年-2024年汽车销售及维修营收呈大幅下降趋势,从2022年的10.19亿元,大幅下降到2024年的5.28亿元。2024年汽车销售及维修毛利率为6.3%,同比去年的6.74%小幅下降了6.53%。

3、坯布

2024年坯布营收2.39亿元,同比去年的2.84亿元下降了15.94%。同期,2024年坯布毛利率为2.67%,同比去年的7.91%大幅下降了66.25%。

4、专用车

2022年-2024年专用车营收呈大幅增长趋势,从2022年的1.57亿元,大幅增长到2024年的2.34亿元。2024年专用车毛利率为10.02%,同比去年的7.94%增长了26.2%。

5、农业装备

2024年农业装备营收2.14亿元,同比去年的2.84亿元下降了24.89%。同期,2024年农业装备毛利率为3.7%,同比去年的6.39%大幅下降了42.1%。

6、床上用品

2020年-2024年床上用品营收呈大幅增长趋势,从2020年的1.11亿元,大幅增长到2024年的1.75亿元。2024年床上用品毛利率为11.88%,同比去年的14.32%下降了17.04%。

2017年,该产品名称由“家纺制品”变更为“床上用品”。

7、物流收入

2024年物流收入营收1.68亿元,同比去年的1.46亿元小幅增长了15.0%。同期,2024年物流收入毛利率为5.68%,同比去年的2.32%大幅增长了144.83%。

PART 2
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅降低11.71%,净利润同比大幅增加70.37%

2025年一季度,悦达投资营业总收入为6.83亿元,去年同期为7.74亿元,同比小幅下降11.71%,净利润为1,434.42万元,去年同期为841.93万元,同比大幅增长70.37%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为3,244.73万元,去年同期为8,425.86万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为-2,440.46万元,去年同期为-8,015.40万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.83亿元 7.74亿元 -11.71%
营业成本 6.14亿元 7.30亿元 -15.87%
销售费用 1,896.98万元 3,621.66万元 -47.62%
管理费用 4,579.59万元 6,429.33万元 -28.77%
财务费用 2,060.15万元 1,536.62万元 34.07%
研发费用 346.76万元 358.44万元 -3.26%
所得税费用 123.04万元 -131.51万元 193.56%

2025年一季度主营业务利润为-2,440.46万元,去年同期为-8,015.40万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为6.83亿元,同比小幅下降11.71%,不过毛利率本期为10.10%,同比大幅增长了4.44%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润同比大幅下降

悦达投资2025年一季度非主营业务利润为3,997.91万元,去年同期为8,725.82万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -2,440.46万元 -170.14% -8,015.40万元 69.55%
投资收益 3,244.73万元 226.21% 8,425.86万元 -61.49%
公允价值变动收益 170.68万元 11.90% -691.27万元 124.69%
营业外支出 300.02万元 20.92% 17.71万元 1594.51%
其他收益 761.94万元 53.12% 377.13万元 102.04%
其他 120.58万元 8.41% 661.22万元 -81.76%
净利润 1,434.42万元 100.00% 841.93万元 70.37%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,悦达投资近十二个月的滚动营收为30亿元,在多元化行业中,悦达投资的全球营收规模排名为4名,全国排名为3名。

多元化营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
荣晖国际 375 5.70 2.71 -33.29
中国宝安 202 4.74 1.73 -44.97
同方股份 168 -16.11 1.41 --
悦达投资 30 -7.94 0.27 --
新大洲A 8.21 -11.59 -1.11 --
华金资本 4.86 -8.34 1.57 -6.74
天宸股份 3.42 101.45 0.32 -36.12
大港股份 3.36 -21.06 0.24 -44.22
ST数源 3.22 -43.42 -0.66 --
浙江富润 1.34 -53.23 -3.61 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

悦达投资属于综合类投资行业,涵盖能源、先进制造及基础设施等领域。 综合投资行业近三年受宏观经济波动影响,整体增速放缓,但新能源与高端装备领域保持扩张。2024年行业市场规模超5.2万亿元,预计2025-2027年复合增长率约6.5%,新兴产业链整合与国企改革将推动市场空间突破6.8万亿元。

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