凯旺科技(301182)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长
河南凯旺电子科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“陈海刚”。公司是一家专注于电子精密线缆连接组件的研发、生产和销售的高新技术企业。主要产品为安防类精密线缆连接组件、通讯类精密线缆连接组件、消费类及其他精密线缆连接组件。
根据凯旺科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.32亿元，同比大幅下降35.76%。扣非净利润-3,904.84万元，较去年同期亏损增大。凯旺科技2025年第一季度净利润-3,872.13万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为4,668.38万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
1、安防类精密线缆连接组件
2021年-2024年安防类精密线缆连接组件营收呈下降趋势，从2021年的5.68亿元，下降到2024年的4.16亿元。2021年-2024年安防类精密线缆连接组件毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的19.55%，大幅下降到了2024年的3.24%。
2024年，该产品名称由“安防类”变更为“安防类精密线缆连接组件”。
2、消费类精密线缆连接组件及其他
2022年-2024年消费类精密线缆连接组件及其他营收呈大幅增长趋势，从2022年的8,157.32万元，大幅增长到2024年的1.38亿元。2022年-2024年消费类精密线缆连接组件及其他毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的32.41%，大幅下降到了2024年的-11.22%。
2024年，该产品名称由“消费类及其他”变更为“消费类精密线缆连接组件及其他”。
净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比下降35.76%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，凯旺科技营业总收入为1.32亿元，去年同期为2.06亿元，同比大幅下降35.76%，净利润为-3,872.13万元，去年同期为-889.85万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然所得税费用本期收益897.35万元，去年同期支出81.47万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-4,526.45万元，去年同期为-2,191.07万元，亏损增大；（2）其他收益本期为18.48万元，去年同期为1,059.73万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.32亿元 | 2.06亿元 | -35.76% |
| 营业成本 | 1.51亿元 | 2.00亿元 | -24.36% |
| 销售费用 | 336.89万元 | 517.53万元 | -34.90% |
| 管理费用 | 1,143.17万元 | 1,106.93万元 | 3.27% |
| 财务费用 | 215.08万元 | 157.79万元 | 36.30% |
| 研发费用 | 890.65万元 | 954.67万元 | -6.71% |
| 所得税费用 | -897.35万元 | 81.47万元 | -1201.41% |
2025年一季度主营业务利润为-4,526.45万元，去年同期为-2,191.07万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.32亿元，同比大幅下降35.76%；（2）毛利率本期为-14.13%，同比大幅下降了17.20%。
行业分析
1、行业发展趋势
凯旺科技属于电子元件制造业中的精密连接器细分行业，专注于精密线缆组件及互连产品的研发生产。 精密连接器行业近三年受益于5G通信、新能源汽车及消费电子需求增长，年均复合增速约12%，2024年全球市场规模超900亿美元。未来随着AI硬件、智能终端渗透率提升及高速传输技术迭代，行业将向高频高速、微型化方向发展，预计2026年市场规模突破1200亿美元。
2、市场地位及占有率
凯旺科技在国内精密连接器领域处于第二梯队，重点布局消费电子及工业控制领域，其核心客户包括宇树科技等机器人企业，但整体市占率不足3%，尚未进入行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 凯旺科技（301182） | 精密线缆组件及连接器供应商 | 2024年机器人领域供货规模超2亿元，核心产品通过宇树科技认证 |
| 立讯精密（002475） | 消费电子连接器全球龙头 | 2024年消费电子连接器市占率32%，汽车连接器业务营收占比升至18% |
| 中航光电（002179） | 军工及高端装备连接器主导企业 | 2024年军工领域市占率超40%，航天级连接器技术垄断国内市场 |
| 得润电子（002055） | 汽车电子连接器核心供应商 | 2024年车载高速连接器营收同比增45%，供货特斯拉及比亚迪 |
| 电连技术（300679） | 射频连接器细分领域领先企业 | 2025年5G基站射频连接器订单突破5亿，市占率稳居国内前三 |
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