得润电子(002055)2025年一季报深度解读:资产负债率同比增加,净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
深圳市得润电子股份有限公司于2006年上市,实际控制人为“邱建民”。公司是一家主要从事电子连接器和精密组件的研发、生产及销售的公司,主要产品包括家电连接器、电脑连接器、LED连接器、通讯连接器、FPC、汽车连接器及线束、新能源汽车车载充电模块(OBC)、车联网、安全和告警传感器、汽车电子等。
根据得润电子2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收10.23亿元,同比下降21.34%。扣非净利润2,681.58万元,扭亏为盈。得润电子2025年第一季度净利润3,182.97万元,业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为电子器件制造业,主要产品包括家电与消费类电子和汽车电子及新能源汽车业务两项,其中家电与消费类电子占比62.79%,汽车电子及新能源汽车业务占比24.87%。
1、家电与消费类电子
2022年-2024年家电与消费类电子营收呈增长趋势,从2022年的27.46亿元,增长到2024年的32.51亿元。2024年家电与消费类电子毛利率为18.45%,同比去年的20.47%小幅下降了9.87%。
2017年,该产品名称由“消费电子”变更为“家电与消费类电子”。
2、汽车电子及新能源汽车业务
2024年汽车电子及新能源汽车业务营收12.88亿元,同比去年的21.56亿元大幅下降了40.26%。同期,2024年汽车电子及新能源汽车业务毛利率为-3.22%,同比去年的16.9%大幅下降了119.05%。
3、汽车电气系统
2022年-2024年汽车电气系统营收呈大幅下降趋势,从2022年的26.12亿元,大幅下降到2024年的5.23亿元。2022年-2024年汽车电气系统毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的7.19%,大幅增长到了2024年的9.84%。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比降低21.34%,净利润扭亏为盈
2025年一季度,得润电子营业总收入为10.23亿元,去年同期为13.00亿元,同比下降21.34%,净利润为3,182.97万元,去年同期为-5,990.32万元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为2,796.40万元,去年同期为-7,321.23万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 10.23亿元 | 13.00亿元 | -21.34% |
营业成本 | 8.23亿元 | 10.69亿元 | -23.02% |
销售费用 | 1,709.67万元 | 2,630.34万元 | -35.00% |
管理费用 | 8,368.57万元 | 1.54亿元 | -45.54% |
财务费用 | 2,267.34万元 | 5,349.67万元 | -57.62% |
研发费用 | 4,324.14万元 | 6,697.59万元 | -35.44% |
所得税费用 | 901.77万元 | -266.71万元 | 438.11% |
2025年一季度主营业务利润为2,796.40万元,去年同期为-7,321.23万元,扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为10.23亿元,同比下降21.34%,不过(1)管理费用本期为8,368.57万元,同比大幅下降45.54%;(2)毛利率本期为19.58%,同比小幅增长了1.75%,推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比增长
得润电子2025年一季度非主营业务利润为1,288.34万元,去年同期为1,064.20万元,同比增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
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主营业务利润 | 2,796.40万元 | 87.86% | -7,321.23万元 | 138.20% |
投资收益 | 401.92万元 | 12.63% | 38.65万元 | 939.91% |
资产减值损失 | 392.40万元 | 12.33% | -5.17万元 | 7691.95% |
其他收益 | 417.94万元 | 13.13% | 963.46万元 | -56.62% |
其他 | 252.07万元 | 7.92% | 407.11万元 | -38.08% |
净利润 | 3,182.97万元 | 100.00% | -5,990.32万元 | 153.14% |
资产负债率同比增加
2025年一季度,企业资产负债率为73.39%,去年同期为68.03%,同比小幅增长了5.36%,近4年资产负债率总体呈现上升状态,从62.78%增长至73.39%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为51.82亿元,同比大幅下降32.37%,另外总负债本期为38.03亿元,同比下降27.04%。
虽然本期负债率下降,但是本期有息负债为20.58亿元,占总负债为54.00%,去年同期为42.00%,同比增长了12.00%。
1、有息负债近5年呈现下降趋势
有息负债从2021年一季度到2025年一季度近5年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
2、偿债能力:货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
流动比率 | 1.38 | 1.18 | 1.35 | 1.45 | 1.07 |
速动比率 | 1.08 | 0.88 | 1.02 | 0.99 | 0.74 |
现金比率(%) | 0.03 | 0.09 | 0.24 | 0.36 | 0.11 |
资产负债率(%) | 73.39 | 68.03 | 64.90 | 62.78 | 74.51 |
EBITDA 利息保障倍数 | 57.02 | 15.50 | 2.14 | 1.51 | 2.51 |
经营活动现金流净额/短期债务 | -0.26 | -0.16 | -0.05 | 0.02 | -0.09 |
货币资金/短期债务 | 0.10 | 0.36 | 0.81 | 0.94 | 0.19 |
现金比率为0.03,去年同期为0.09,同比大幅下降,现金比率在比较低的情况下还在降低。
另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.26,去年同期为-0.16,经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
而且货币资金/短期债务本期为0.10,去年同期为0.36,货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。
以上说明企业短期偿债压力较大。
全国排名
截止到2025年6月20日,得润电子近十二个月的滚动营收为52亿元,在汽车电子行业中,得润电子的全国排名为9名,全球排名为12名。
汽车电子营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
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Aptiv 安波福 | 1417 | 8.07 | 128 | 44.69 |
均胜电子 | 559 | 6.95 | 9.60 | -- |
Alps Alpine 阿尔卑斯阿尔派 | 491 | 7.25 | 19 | 18.12 |
华阳集团 | 102 | 31.29 | 6.51 | 29.69 |
伯特利 | 99 | 41.70 | 12 | 33.81 |
沪光股份 | 79 | 47.86 | 6.70 | -- |
航天科技 | 69 | 5.92 | 0.12 | -27.28 |
英恒科技 | 67 | 28.21 | 2.09 | 1.32 |
威迈斯 | 64 | 55.49 | 4.00 | 74.71 |
科博达 | 60 | 28.59 | 7.72 | 25.69 |
... | ... | ... | ... | ... |
得润电子 | 52 | -11.96 | -12.25 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
得润电子属于电子元器件行业,专注于连接器及精密组件的研发、生产和销售。 电子连接器行业近三年受益于5G通信、新能源汽车及数据中心需求增长,全球市场规模稳步扩大至超800亿美元,年复合增长率约6%。未来趋势聚焦高速传输、高密度集成及国产替代,2025年国内市场规模预计突破400亿美元,新能源与AI算力领域成为核心增长点。