梦天家居(603216)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
梦天家居集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“余静渊”。公司主要从事木门、墙板、柜类等定制化木质家具的设计、研发、生产和销售,为客户提供家居的整体空间解决方案。公司的主要产品为“梦天”品牌的系列木门、墙板、柜类等家具产品，共同构建成个性化、定制化的整木定制家居。
根据梦天家居2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.19亿元，同比基本持平。扣非净利润104.15万元，同比大幅下降84.66%。梦天家居2025年第一季度净利润933.41万元，业绩同比大幅增长41.37%。
2024年公司的主营业务为家具制造业，主要产品包括门类和柜类两项，其中门类占比46.42%，柜类占比28.97%。
2021年-2024年门类营收呈大幅下降趋势，从2021年的9.61亿元，大幅下降到2024年的5.18亿元。2021年-2024年门类毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的29.52%，大幅下降到了2024年的18.43%。
2021年-2024年柜类营收呈增长趋势，从2021年的2.55亿元，增长到2024年的3.24亿元。2024年柜类毛利率为30.81%，同比去年的33.18%小幅下降了7.14%。
2021年-2024年墙板营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.92亿元，大幅下降到2024年的1.32亿元。2024年墙板毛利率为40.69%，同比去年的39.79%基本持平。
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加41.37%
2025年一季度，梦天家居营业总收入为2.19亿元，去年同期为2.18亿元，同比基本持平，净利润为933.41万元，去年同期为660.26万元，同比大幅增长41.37%。
虽然（1）主营业务利润本期为174.87万元，去年同期为465.21万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失278.78万元，去年同期损失1.93万元，同比大幅增长。
但是（1）投资收益本期为551.94万元，去年同期为23.19万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为172.09万元，去年同期为-38.58万元，扭亏为盈；（3）其他收益本期为398.90万元，去年同期为213.91万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.19亿元 |
2.18亿元 |
0.52% |
| 营业成本 |
1.61亿元 |
1.60亿元 |
1.01% |
| 销售费用 |
2,901.18万元 |
3,013.07万元 |
-3.71% |
| 管理费用 |
1,753.38万元 |
1,759.40万元 |
-0.34% |
| 财务费用 |
-236.28万元 |
-519.51万元 |
54.52% |
| 研发费用 |
1,038.46万元 |
968.13万元 |
7.26% |
| 所得税费用 |
217.91万元 |
59.49万元 |
266.29% |
2025年一季度主营业务利润为174.87万元，去年同期为465.21万元，同比大幅下降62.41%。
| 主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 财务费用 |
-236.28万元 |
54.52% |
销售费用 |
2,901.18万元 |
-3.71% |
| 毛利率 |
26.18% |
-0.36% |
营业总收入 |
2.19亿元 |
0.52% |
梦天家居2025年一季度非主营业务利润为976.46万元，去年同期为254.53万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
174.87万元 |
18.73% |
465.21万元 |
-62.41% |
| 投资收益 |
551.94万元 |
59.13% |
23.19万元 |
2280.53% |
| 公允价值变动收益 |
172.09万元 |
18.44% |
-38.58万元 |
546.07% |
| 资产减值损失 |
-278.78万元 |
-29.87% |
-1.93万元 |
-14327.00% |
| 其他收益 |
398.90万元 |
42.74% |
213.91万元 |
86.48% |
| 其他 |
132.84万元 |
14.23% |
66.04万元 |
101.14% |
| 净利润 |
933.41万元 |
100.00% |
660.26万元 |
41.37% |
截止到2025年6月20日，梦天家居近十二个月的滚动营收为11亿元，在定制家具行业中，梦天家居的全国排名为8名，全球排名为11名。
定制家具营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| MasterBrand |
194 |
-6.23 |
9.05 |
-6.78 |
| 欧派家居 |
189 |
-2.54 |
26 |
-0.84 |
| American Woodmark 伍德马克 |
123 |
-2.72 |
7.15 |
-- |
| 索菲亚 |
105 |
0.28 |
14 |
123.63 |
| Hanssem 汉森 |
100 |
-5.08 |
7.94 |
39.28 |
| 志邦家居 |
53 |
0.67 |
3.85 |
-8.65 |
| 尚品宅配 |
38 |
-19.67 |
-2.15 |
-- |
| 金牌家居 |
35 |
0.26 |
1.99 |
-16.14 |
| 好莱客 |
19 |
-17.26 |
0.81 |
7.23 |
| 我乐家居 |
14 |
-6.01 |
1.21 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 梦天家居 |
11 |
-9.76 |
0.61 |
-30.56 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
梦天家居属于家居制造业中的木门及定制家居细分领域。 近三年，定制家居行业受房地产调控及消费升级双重影响，市场增速趋缓，但存量房改造及整装需求推动行业结构性增长，智能化、环保化转型加速。2024年行业规模预计突破5000亿元，未来五年复合增长率约6%-8%，高端定制及全屋智能成为核心增长点。
