百洋股份(002696)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
百洋产业投资集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“青岛市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是罗非鱼水产食品提供商之一,主要从事饲料及饲料原料业务、水产食品加工及生物制品业务和远洋捕捞加工业务。公司产品包括罗非鱼食品及其生物制品、水产饲料及水产养殖产品等,其中罗非鱼食品和水产饲料为目前主要的收入和利润来源。
根据百洋股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.91亿元，同比大幅增长36.31%。扣非净利润371.71万元，扭亏为盈。百洋股份2025年第一季度净利润419.54万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-7,782.41万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
1、水产品加工
2024年水产品加工营收14.70亿元，同比去年的9.31亿元大幅增长了57.84%。同期，2024年水产品加工毛利率为6.24%，同比去年的4.58%大幅增长了36.24%。
2020年，该产品名称由“水产食品”变更为“水产品加工”。
2、饲料
2022年-2024年饲料营收呈下降趋势，从2022年的16.60亿元，下降到2024年的11.66亿元。2024年饲料毛利率为8.39%，同比去年的7.2%增长了16.53%。
3、饲料原料
2022年-2024年饲料原料营收呈大幅下降趋势，从2022年的3.10亿元，大幅下降到2024年的1.96亿元。2024年饲料原料毛利率为20.04%，同比去年的18.67%小幅增长了7.34%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加36.31%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，百洋股份营业总收入为6.91亿元，去年同期为5.07亿元，同比大幅增长36.31%，净利润为419.54万元，去年同期为-294.74万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然资产减值损失本期损失856.01万元，去年同期损失0.00元，；
但是主营业务利润本期为1,072.55万元，去年同期为-745.30万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.91亿元 | 5.07亿元 | 36.31% |
| 营业成本 | 6.10亿元 | 4.66亿元 | 30.82% |
| 销售费用 | 1,597.21万元 | 1,195.60万元 | 33.59% |
| 管理费用 | 3,062.39万元 | 2,604.95万元 | 17.56% |
| 财务费用 | 626.41万元 | 235.31万元 | 166.21% |
| 研发费用 | 41.08万元 | 56.95万元 | -27.87% |
| 所得税费用 | -86.03万元 | -250.41万元 | 65.64% |
2025年一季度主营业务利润为1,072.55万元，去年同期为-745.30万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为6.91亿元，同比大幅增长36.31%；（2）毛利率本期为11.79%，同比大幅增长了3.70%。
3、非主营业务利润由盈转亏
百洋股份2025年一季度非主营业务利润为-739.05万元，去年同期为200.15万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,072.55万元 | 255.65% | -745.30万元 | 243.91% |
| 投资收益 | -85.10万元 | -20.28% | 57.94万元 | -246.87% |
| 资产减值损失 | -856.01万元 | -204.04% | - | |
| 其他收益 | 432.78万元 | 103.16% | 410.48万元 | 5.43% |
| 信用减值损失 | -298.33万元 | -71.11% | -319.90万元 | 6.74% |
| 其他 | 106.74万元 | 25.44% | 56.53万元 | 88.82% |
| 净利润 | 419.54万元 | 100.00% | -294.74万元 | 242.34% |
全国排名
截止到2025年6月20日，百洋股份近十二个月的滚动营收为31亿元，在水产行业中，百洋股份的全国排名为3名，全球排名为16名。
水产营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Maruha Nichiro 玛鲁哈日鲁 | 534 | 7.56 | 12 | 11.24 |
| Mowi 美威 | 464 | 10.07 | 39 | -2.91 |
| Nissui 日本水产 | 439 | 8.50 | 13 | 13.68 |
| Austevoll Seafood | 256 | 9.93 | 20 | 12.84 |
| Toyo Suisan Kaisha 东洋水产 | 252 | 11.98 | 31 | 41.02 |
| Leroy Seafood 莱瑞海产 | 226 | 10.49 | 19 | 0.52 |
| SalMar 萨尔玛 | 190 | 20.29 | 22 | 4.30 |
| Kyokuyo 极洋 | 150 | 6.08 | 3.34 | 13.30 |
| Bakkafrost 法罗皇冠 | 83 | 10.43 | 7.28 | -12.02 |
| Compania Pesquera Camanchaca | 58 | 8.28 | 1.58 | 36.96 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 百洋股份 | 31 | 1.94 | -0.15 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
百洋股份属于水产品加工及饲料制造行业。 水产品加工及饲料行业近三年受消费升级驱动，市场需求稳步增长，2025年全球水产养殖市场规模预计突破3000亿美元。行业向高附加值精深加工转型，冷链物流与预制菜产业扩张加速，政策推动绿色养殖技术普及，未来五年年均复合增长率有望保持5%-7%，生物饲料和功能性食品成为新增长点。
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