西菱动力(300733)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
成都西菱动力科技股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“魏晓林”。公司的主营业务是从事汽车发动机零部件的研发、生产和销售及军品航空零部件加工。公司的主要产品包括汽车发动机零配件、高温合金铸造、军品及航空零部件。
根据西菱动力2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.88亿元，同比基本持平。扣非净利润1,987.29万元，同比大幅增长124.60%。西菱动力2025年第一季度净利润2,660.96万元，业绩同比大幅增长111.59%。
营业收入情况
1、发动机零部件
2022年-2024年发动机零部件营收呈大幅增长趋势，从2022年的9.15亿元，大幅增长到2024年的15.80亿元。2024年发动机零部件毛利率为14.22%，同比去年的9.39%大幅增长了51.44%。
2024年，该产品名称由“皮带轮、凸轮轴、连杆、涡轮增压器、其他”，整合为“发动机零部件”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加111.59%
2025年一季度，西菱动力营业总收入为3.88亿元，去年同期为3.87亿元，同比基本持平，净利润为2,660.96万元，去年同期为1,257.64万元，同比大幅增长111.59%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出307.24万元，去年同期收益140.95万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2,499.72万元，去年同期为941.74万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长165.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.88亿元 | 3.87亿元 | 0.29% |
| 营业成本 | 3.22亿元 | 3.43亿元 | -6.17% |
| 销售费用 | 515.68万元 | 209.65万元 | 145.97% |
| 管理费用 | 1,627.45万元 | 1,346.62万元 | 20.86% |
| 财务费用 | 243.71万元 | 345.85万元 | -29.53% |
| 研发费用 | 1,536.55万元 | 1,395.42万元 | 10.11% |
| 所得税费用 | 307.24万元 | -140.95万元 | 317.97% |
2025年一季度主营业务利润为2,499.72万元，去年同期为941.74万元，同比大幅增长165.44%。
虽然销售费用本期为515.68万元，同比大幅增长145.97%，不过毛利率本期为17.22%，同比大幅增长了5.70%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
西菱动力属于汽车零部件行业，核心业务聚焦于发动机零部件及精密铸件制造。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车转型驱动，轻量化、电动化技术需求激增，2025年全球市场规模预计突破1.8万亿美元，年复合增长率约6.5%。政策推动下，涡轮增压器、高效能发动机部件等细分领域增长显著，智能化与集成化技术成为未来竞争核心，国内企业依托供应链优势加速替代进口，头部企业市场份额持续提升。
2、市场地位及占有率
西菱动力是国内涡轮增压器壳体细分领域头部供应商，在自主品牌车企供应链中占据约5%市场份额，核心产品覆盖比亚迪、吉利等主流厂商，其涡轮增压器部件在国内商用车市场占有率位列前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 西菱动力（300733） | 主营发动机零部件及精密铸件，涡轮增压器核心供应商 | 涡轮增压器壳体市占率5%，商用车领域配套量年增15% |
| 湖南天雁（600698） | 专注涡轮增压器及发动机进排气系统研发制造 | 2025年商用车涡轮增压器市占率8%，位列行业第三 |
| 中原内配（002448） | 全球领先的气缸套制造商，拓展新能源电驱动部件 | 气缸套全球市占率超30%，新能源部件营收占比提升至18% |
| 富临精工（300432） | 精密液压零部件及新能源电驱动系统供应商 | VVT市占率12%，2025年新能源业务营收占比突破25% |
| 科华控股（603161） | 涡轮增压器部件及新能源汽车零部件生产商 | 涡轮增压器壳体市占率12%，新能源项目供货规模达亿元级 |
1、经营分析总结
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