立华股份(300761)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
江苏立华牧业股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“程立力”。公司的主营业务是黄羽肉鸡的养殖、屠宰和销售，以及商品肉猪及肉鹅的养殖和销售。
根据立华股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收40.86亿元，同比小幅增长11.61%。扣非净利润1.84亿元，同比大幅增长3.24倍。立华股份2025年第一季度净利润2.03亿元，业绩同比大幅增长157.56%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为养殖行业，其中鸡收入为第一大收入来源，占比81.98%。
1、鸡收入
2020年-2024年鸡收入营收呈大幅增长趋势，从2020年的76.89亿元，大幅增长到2024年的145.31亿元。2024年鸡收入毛利率为14.56%，同比去年的6.72%大幅增长了116.67%。
2、猪收入
2022年-2024年猪收入营收呈大幅增长趋势，从2022年的14.47亿元，大幅增长到2024年的29.27亿元。2024年猪收入毛利率为23.46%，同比去年的-9.91%大幅增长了近3倍。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加11.61%，净利润同比大幅增加157.56%
2025年一季度，立华股份营业总收入为40.86亿元，去年同期为36.62亿元，同比小幅增长11.61%，净利润为2.03亿元，去年同期为7,866.05万元，同比大幅增长157.56%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产处置收益本期为-1,142.28万元，去年同期为3,110.64万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为1.66亿元，去年同期为5,322.07万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为3,128.95万元，去年同期为-545.07万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长2.12倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 40.86亿元 | 36.62亿元 | 11.61% |
| 营业成本 | 35.94亿元 | 33.32亿元 | 7.86% |
| 销售费用 | 5,873.58万元 | 5,110.36万元 | 14.94% |
| 管理费用 | 2.13亿元 | 1.79亿元 | 18.99% |
| 财务费用 | 1,655.98万元 | 2,195.05万元 | -24.56% |
| 研发费用 | 3,102.75万元 | 1,852.73万元 | 67.47% |
| 所得税费用 | 9,056.35元 | 19.65万元 | -95.39% |
2025年一季度主营业务利润为1.66亿元，去年同期为5,322.07万元，同比大幅增长2.12倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为40.86亿元，同比小幅增长11.61%；（2）毛利率本期为12.05%，同比大幅增长了3.06%。
全球排名
截止到2025年6月20日，立华股份近十二个月的滚动营收为177亿元，在家禽养殖加工行业中，立华股份的全球营收规模排名为7名，全国排名为2名。
家禽养殖加工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Tyson Food 泰森食品 | 3832 | 4.25 | 58 | -35.97 |
| Pilgrims Pride 皮尔格林 | 1285 | 6.56 | 78 | 227.25 |
| BRF | 803 | 8.28 | 42 | 97.13 |
| Charoen Pokphand Indonesia 卜蜂印尼 | 298 | 9.29 | 16 | 0.84 |
| 德康农牧 | 225 | 31.40 | 41 | -- |
| 圣农发展 | 186 | 8.68 | 7.24 | 17.34 |
| 立华股份 | 177 | 16.77 | 15 | -- |
| Cal-Maine Foods 卡尔缅因食品 | 167 | 19.92 | 20 | -- |
| Inghams Group | 153 | 6.33 | 4.76 | 42.47 |
| 凤祥股份 | 55 | 7.62 | 2.81 | 76.70 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
立华股份属于畜禽养殖行业，主营黄羽鸡、生猪及肉鹅的养殖与销售。 畜禽养殖行业近三年受周期波动及疫病影响呈现结构性调整，黄羽鸡与生猪养殖市场集中度持续提升，头部企业通过产业链整合增强抗风险能力。2024年行业加速向规模化、智能化转型，绿色养殖技术渗透率显著提高。未来三年，受益于消费升级及冷链物流发展，行业市场空间预计突破1.2万亿元，龙头企业将主导增量竞争。
2、市场地位及占有率
立华股份为国内黄羽鸡养殖龙头，2024年华东地区市占率超20%，全产业链布局下黄羽鸡年出栏量达4.8亿羽，行业排名第二；生猪业务快速扩张，2025年产能规划突破300万头，但整体营收仍以禽类为主（占比约75%）。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 立华股份（300761） | 黄羽鸡全产业链企业，兼营生猪养殖 | 2024年黄羽鸡出栏量4.8亿羽，市占率12% |
| 温氏股份（300498） | 国内最大畜禽养殖企业 | 2024年黄羽鸡市占率23%，生猪出栏量2600万头 |
| 牧原股份（002714） | 生猪养殖行业龙头 | 2024年生猪出栏量超7000万头，市占率8.5% |
| 圣农发展（002299） | 白羽鸡全产业链企业 | 2024年白羽鸡屠宰量7.2亿羽，市占率15% |
| 新希望（000876） | 饲料及禽畜养殖综合企业 | 2024年饲料销量2800万吨，生猪出栏量1800万头 |
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