宝立食品(603170)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
上海宝立食品科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“马驹”。公司的主营业务为食品调味料的研发、生产和技术服务，主要产品包括复合调味料、轻烹解决方案和饮品甜点配料等。公司已通过ISO9001质量管理体系、FSSC22000食品安全体系、HACCP体系等认证，达到国际化安全和品质标准。
根据宝立食品2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.69亿元，同比小幅增长7.18%。扣非净利润5,755.08万元，同比小幅增长9.89%。本期经营活动产生的现金流净额为4,692.85万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
1、复合调味料
2022年-2024年复合调味料营收呈大幅增长趋势，从2022年的8.85亿元，大幅增长到2024年的12.96亿元。2024年复合调味料毛利率为24.02%，同比去年的21.17%小幅增长了13.46%。
2、轻烹解决方案
2022年-2024年轻烹解决方案营收呈小幅增长趋势，从2022年的10.09亿元，小幅增长到2024年的11.30亿元。2024年轻烹解决方案毛利率为45.68%，同比去年的49.91%小幅下降了8.48%。
2024年，该产品名称由“轻烹解决”变更为“轻烹解决方案”。
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.69亿元 | 6.24亿元 | 7.18% |
| 营业成本 | 4.51亿元 | 4.24亿元 | 6.29% |
| 销售费用 | 9,617.22万元 | 9,269.50万元 | 3.75% |
| 管理费用 | 1,420.17万元 | 1,477.86万元 | -3.90% |
| 财务费用 | -81.98万元 | -112.15万元 | 26.90% |
| 研发费用 | 1,304.61万元 | 1,205.19万元 | 8.25% |
| 所得税费用 | 2,266.90万元 | 1,931.35万元 | 17.37% |
2025年一季度主营业务利润为8,948.81万元，去年同期为7,809.29万元，同比小幅增长14.59%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.69亿元，同比小幅增长7.18%；（2）毛利率本期为32.61%，同比有所增长了0.57%。
全国排名
截止到2025年6月20日，宝立食品近十二个月的滚动营收为27亿元，在调味品行业中，宝立食品的全国排名为6名，全球排名为18名。
调味品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Kraft Heinz 卡夫亨氏 | 1858 | -0.25 | 197 | 39.44 |
| Ajinomoto 味之素 | 758 | 10.02 | 35 | -2.46 |
| McCormick 味好美 | 483 | 2.10 | 57 | 1.41 |
| Kikkoman 龟甲万 | 351 | 11.14 | 31 | 16.61 |
| 阜丰集团 | 278 | 8.82 | 23 | 21.77 |
| 海天味业 | 269 | 2.47 | 63 | -1.66 |
| 梅花生物 | 251 | 3.16 | 27 | 5.24 |
| Treehouse Foods 树屋食品 | 241 | -8.14 | 1.93 | -- |
| Ottogi 奥土基不倒翁 | 186 | 8.92 | 7.18 | 1.84 |
| House Foods 好侍食品 | 156 | 7.57 | 6.19 | -3.62 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 宝立食品 | 27 | 18.89 | 2.33 | 7.95 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宝立食品属于食品制造业中的复合调味料及食品配料细分行业。 调味品行业近三年受餐饮消费复苏及预制菜需求增长推动，市场规模稳步扩大，2023年行业规模超5000亿元，年复合增长率约6%。未来趋势集中于健康化（低盐、零添加）、定制化（针对餐饮连锁及食品加工企业）及供应链整合，预计2025年市场空间将突破6000亿元，头部企业通过技术升级和渠道下沉提升集中度。
2、市场地位及占有率
宝立食品是国内复合调味料领域的重要供应商，以服务连锁餐饮和食品工业客户为核心，其轻烹解决方案和风味配料产品在B端市场具备差异化竞争力，但市占率不足5%，属于第二梯队企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宝立食品（603170） | 复合调味料及轻烹解决方案提供商，主要服务餐饮连锁和食品加工企业 | 2025年餐饮定制化产品营收占比超60% |
| 海天味业（603288） | 酱油及调味品龙头，覆盖家庭与餐饮渠道 | 2025年酱油市占率约18%，调味品总营收占比超70% |
| 安记食品（603696） | 复合调味粉及香辛料生产商，侧重工业客户和零售市场 | 2025年工业渠道营收占比超65% |
| 千禾味业（603027） | 主打零添加酱油及中高端调味品，聚焦家庭消费升级需求 | 2025年零添加产品营收占比超50% |
| 天味食品（603317） | 火锅底料及川味复合调味料头部企业，发力预制菜赛道 | 2025年火锅底料市占率约12%，经销商覆盖超4000家 |
1、经营分析总结
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