开滦股份(600997)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
开滦能源化工股份有限公司于2004年上市。公司主要业务包括煤炭开采、原煤洗选加工、炼焦及煤化工产品的生产销售，主要产品有洗精煤、冶金焦炭、纯苯、甲醇、聚甲醛、己二酸及焦化副产品及其衍生品等。
根据开滦股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收45.15亿元，同比下降15.96%。扣非净利润6,127.83万元，同比大幅下降69.09%。开滦股份2025年第一季度净利润5,855.72万元，业绩同比下降15.22%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为煤化工业，主要产品包括冶金焦和洗精煤两项，其中冶金焦占比50.50%，洗精煤占比27.31%。
1、冶金焦
2022年-2024年冶金焦营收呈下降趋势，从2022年的137.64亿元，下降到2024年的106.94亿元。2021年-2024年冶金焦毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的16.52%，大幅下降到了2024年的-6.85%。
2、洗精煤
2022年-2024年洗精煤营收呈下降趋势，从2022年的74.71亿元，下降到2024年的57.82亿元。2022年-2024年洗精煤毛利率呈下降趋势，从2022年的53.37%，下降到了2024年的42.57%。
3、其他煤化工产品
2022年-2024年其他煤化工产品营收呈下降趋势，从2022年的49.08亿元，下降到2024年的48.12亿元。2021年-2024年其他煤化工产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-13.17%，大幅增长到了2024年的6.85%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降15.22%
本期净利润为5,855.72万元，去年同期6,906.59万元，同比下降15.22%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出4,006.25万元，去年同期支出1.36亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.02亿元，去年同期为1.92亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降46.55%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 45.15亿元 | 53.72亿元 | -15.96% |
| 营业成本 | 40.09亿元 | 47.02亿元 | -14.74% |
| 销售费用 | 4,163.15万元 | 4,864.26万元 | -14.41% |
| 管理费用 | 1.57亿元 | 1.76亿元 | -10.99% |
| 财务费用 | 3,438.35万元 | 3,820.63万元 | -10.01% |
| 研发费用 | 9,767.53万元 | 1.13亿元 | -13.23% |
| 所得税费用 | 4,006.25万元 | 1.36亿元 | -70.55% |
2025年一季度主营业务利润为1.02亿元，去年同期为1.92亿元，同比大幅下降46.55%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为45.15亿元，同比下降15.96%；（2）毛利率本期为11.20%，同比小幅下降了1.27%。
全球排名
截止到2025年6月20日，开滦股份近十二个月的滚动营收为212亿元，在炼焦行业中，开滦股份的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
炼焦营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 开滦股份 | 212 | -1.79 | 8.16 | -23.41 |
| 美锦能源 | 190 | -3.67 | -11.43 | -- |
| 金能科技 | 163 | 10.74 | -0.58 | -- |
| 陕西黑猫 | 146 | -8.28 | -11.58 | -- |
| 山西焦化 | 75 | -12.55 | 2.63 | -40.68 |
| 云煤能源 | 67 | 3.04 | -6.62 | -- |
| 安泰集团 | 67 | -19.90 | -3.35 | -- |
| 宝泰隆 | 13 | -28.82 | -4.64 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
开滦股份属于煤炭能源化工行业，主营业务涵盖煤炭开采、焦炭生产及煤化工产品深加工。 煤炭能源化工行业近三年受宏观经济波动及能源结构转型影响，市场空间呈现阶段性收缩，但焦炭作为钢铁冶炼核心原料仍保持刚性需求。2024年政策推动下，行业加速向高端煤化工转型，聚甲醛等新材料技术突破成为增长点，预计未来三年行业将以技术升级和环保集约化为主导方向，整体市场规模维持在万亿级。
2、市场地位及占有率
开滦股份为华北地区焦化行业龙头企业，依托开滦集团百年资源积淀，焦炭产能规模位列国内前五，在环渤海区域冶金焦市场占有率超15%，聚甲醛新材料研发能力处于行业第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 开滦股份（600997） | 华北焦化龙头，涵盖煤-焦-化全产业链 | 焦炭产能660万吨/年，冶金焦区域市占率超15%，煤基新材料研发投入占比3.8% |
| 山西焦煤（000983） | 全国最大焦煤生产基地 | 焦煤保有储量行业第一，焦炭年产能超500万吨，2024年长协订单占比达75% |
| 陕西黑猫（601015） | 循环经济焦化示范企业 | 焦炭产能800万吨/年，2024年焦炭直接供应西北钢企占比超40% |
| 云煤能源（600792） | 西南地区焦化行业领军企业 | 焦炭产能380万吨/年，2024年开拓东南亚出口市场，焦炭出口量同比增32% |
| 美锦能源（000723） | 氢能产业链与焦化双主业企业 | 焦炭年产能715万吨，2024年氢燃料电池车用氢气市占率突破20% |
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