南方泵业(300145)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
南方中金环境股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“无锡市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务水泵制造、水处理系统设计、安装、调试及技术服务、危废物安全处置及资源化利用、环保咨询、勘察设计、环保项目运营等业务。
根据南方泵业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收10.54亿元，同比基本持平。扣非净利润6,332.13万元，同比小幅增长11.25%。南方泵业2025年第一季度净利润7,541.70万元，业绩同比下降19.81%。
2024年公司的主要业务为通用设备制造业板块，占比高达87.37%，其中通用设备制造业-水泵为第一大收入来源，占比78.34%。
2024年通用设备制造业-水泵营收39.59亿元，同比去年的41.71亿元小幅下降了5.08%。同期，2024年通用设备制造业-水泵毛利率为37.28%，同比去年的39.55%小幅下降了5.74%。
2020年，该产品名称由“通用设备制造业-立式泵系列、通用设备制造业-暖通泵系列、通用设备制造业-卧式泵系列、通用设备制造业-中开泵系列、通用设备制造业-污水泵系列、通用设备制造业-其他系列水泵、通用设备制造业-零配件系列”，整合为“通用设备制造业-水泵”。
2024年通用设备制造业-成套变频供水设备营收4.56亿元，同比去年的6.24亿元下降了26.85%。同期，2024年通用设备制造业-成套变频供水设备毛利率为34.69%，同比去年的41.03%下降了15.45%。
2017年，该产品名称由“成套变频供水设备”变更为“通用设备制造业-成套变频供水设备”。
2024年勘察设计板块-设计业务营收2.01亿元，同比去年的3.45亿元大幅下降了41.66%。2022年-2024年勘察设计板块-设计业务毛利率呈增长趋势，从2022年的39.79%，增长到了2024年的50.22%。
2019年，该产品名称由“环保咨询设计与治理板块-设计业务”变更为“勘察设计板块-设计业务”。
本期净利润为7,541.70万元，去年同期9,404.59万元，同比下降19.81%。
虽然主营业务利润本期为8,168.09万元，去年同期为6,890.45万元，同比增长；
但是（1）投资收益本期为-15.57万元，去年同期为2,861.96万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失462.99万元，去年同期收益628.04万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
10.54亿元 |
10.34亿元 |
2.02% |
| 营业成本 |
6.70亿元 |
6.65亿元 |
0.66% |
| 销售费用 |
1.32亿元 |
1.21亿元 |
8.57% |
| 管理费用 |
1.16亿元 |
1.17亿元 |
-0.86% |
| 财务费用 |
-245.75万元 |
510.24万元 |
-148.16% |
| 研发费用 |
5,018.22万元 |
4,802.66万元 |
4.49% |
| 所得税费用 |
1,137.68万元 |
1,685.72万元 |
-32.51% |
2025年一季度主营业务利润为8,168.09万元，去年同期为6,890.45万元，同比增长18.54%。
虽然销售费用本期为1.32亿元，同比小幅增长8.57%，不过（1）营业总收入本期为10.54亿元，同比有所增长2.02%；（2）财务费用本期为-245.75万元，同比大幅下降148.16%，推动主营业务利润同比增长。
2025年一季度，南方泵业净现金流为-1.88亿元，去年同期为-1,740.52万元，较去年同期大幅下降9.78倍。
虽然（1）支付给职工以及为职工支付的现金本期为3.42亿元，同比下降18.47%；（2）收回投资收到的现金本期为6,795.32万元，同比增长6,795.32万元。
但是（1）偿还债务支付的现金本期为2.05亿元，同比大幅增长682.67倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为8.97亿元，同比小幅下降10.30%。
截止到2025年6月20日，南方泵业近十二个月的滚动营收为51亿元，在泵行业中，南方泵业的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
泵营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Flowserve 福斯公司 |
328 |
8.78 |
20 |
30.94 |
| KSB |
245 |
8.18 |
9.76 |
8.04 |
| SPX FLOW 弗洛国际 |
110 |
-9.90 |
4.80 |
14.87 |
| 南方泵业 |
51 |
-0.86 |
2.18 |
-- |
| Gorman-Rupp |
47 |
20.36 |
2.88 |
10.35 |
| 应流股份 |
25 |
7.20 |
2.86 |
7.40 |
| 大元泵业 |
19 |
8.74 |
2.55 |
20.14 |
| 凌霄泵业 |
16 |
-8.27 |
4.42 |
-2.90 |
| 汉宇集团 |
11 |
0.35 |
2.34 |
0.62 |
| 君禾股份 |
11 |
4.44 |
0.79 |
-4.90 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
中金环境属于泵及液冷系统制造行业，核心业务涵盖工业泵研发制造与数据中心液冷系统解决方案。 泵及液冷系统行业近三年受数据中心扩张、碳中和政策驱动加速发展，2025年全球液冷市场规模预计超200亿美元，年复合增长率25%以上。行业向高能效、智能化升级，AI算力需求推动浸没式液冷渗透率提升至15%，国产替代加速。
