风光股份(301100)2025年一季报深度解读：信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
营口风光新材料股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王磊”。公司是一家专业从事高分子材料化学助剂研发、生产及销售的高新技术企业，是一家为全球高分子材料工业提供聚合物添加剂和解决方案的核心助剂材料供应商。
根据风光股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.88亿元，同比增长18.39%。扣非净利润-1,240.84万元，较去年同期亏损有所减小。风光股份2025年第一季度净利润-1,084.29万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司主要产品包括集成助剂和单剂两项，其中集成助剂占比61.37%，单剂占比31.79%。
1、集成助剂
2024年集成助剂营收6.16亿元，同比去年的5.15亿元增长了19.6%。同期，2024年集成助剂毛利率为5.09%，同比去年的19.14%大幅下降了73.41%。
2、单剂
2024年单剂营收29.00元，同比去年的2.30亿元大幅下降了100.0%。同期，2024年单剂毛利率为3.02%，同比去年的16.58%大幅下降了81.79%。
信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-1,084.29万元，去年同期-1,274.69万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-1,176.13万元，去年同期为-793.97万元，亏损增大；
但是（1）信用减值损失本期损失184.15万元，去年同期损失545.66万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期收益34.42万元，去年同期支出288.33万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.88亿元 | 2.43亿元 | 18.39% |
| 营业成本 | 2.68亿元 | 2.22亿元 | 20.45% |
| 销售费用 | 860.69万元 | 788.36万元 | 9.18% |
| 管理费用 | 1,417.26万元 | 1,483.63万元 | -4.47% |
| 财务费用 | -100.64万元 | -310.44万元 | 67.58% |
| 研发费用 | 853.77万元 | 597.79万元 | 42.82% |
| 所得税费用 | -34.42万元 | 288.33万元 | -111.94% |
2025年一季度主营业务利润为-1,176.13万元，去年同期为-793.97万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为2.88亿元，同比增长18.39%，不过毛利率本期为6.98%，同比下降了1.59%，导致主营业务利润亏损增大。
行业分析
1、行业发展趋势
风光股份属于高分子材料化学助剂行业，为化学制品领域中的细分赛道。 高分子材料化学助剂行业近三年保持年均8%-10%的复合增长，2024年市场规模突破600亿元。行业正向绿色化、高端化转型，新能源材料、可降解塑料等领域需求激增驱动增长，预计2025年国产替代率将提升至65%以上，高性能定制化助剂成为竞争焦点，未来五年市场空间有望突破千亿元。
2、市场地位及占有率
风光股份在国内高分子化学助剂领域位居第二梯队，核心产品抗氧剂市场占有率约5%-8%，产能规模居行业前五，客户覆盖中石油、中石化等头部企业，技术储备与定制化服务能力为其差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 风光股份（301100） | 主营高分子材料抗氧剂及功能助剂研发生产 | 2024年抗氧剂产能2.5万吨，中石化体系供货占比超30% |
| 利安隆（300596） | 全球高分子材料抗老化助剂龙头企业 | 2024年抗氧剂全球市占率约15%，高端产品线营收同比增长22% |
| 阳谷华泰（300121） | 橡胶助剂与塑料助剂综合供应商 | 2024年橡胶助剂营收占比58%，万吨级防焦剂CTP产能居全球首位 |
| 彤程新材（603650） | 特种橡胶助剂及电子材料生产商 | 2024年酚类抗氧剂供货规模达3万吨，新能源汽车材料客户覆盖率提升至40% |
| 呈和科技（688625） | 高性能聚合物添加剂解决方案提供商 | 2024年成核剂细分市场占有率突破20%，聚丙烯改性助剂营收同比增长35% |
1、经营分析总结
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