陕国投A(000563)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
陕西省国际信托股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“陕西省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务包括信托业务、固有业务和投资顾问等中介业务。公司的主要产品是资金信托;动产信托;不动产信托;有价证券信托;其他财产或财产权信托。
根据陕国投A2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.06亿元，同比基本持平。扣非净利润3.85亿元，同比小幅增长7.85%。陕国投A2025年第一季度净利润3.87亿元，业绩同比小幅增长5.27%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为金融信托业务。
1、金融信托业务
2021年-2024年金融信托业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的19.09亿元，大幅增长到2024年的29.28亿元。
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长5.27%
本期净利润为3.87亿元，去年同期3.68亿元，同比小幅增长5.27%。
净利润同比小幅增长的原因是（1）公允价值变动收益本期为6,448.65万元，去年同期为1,298.77万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为5.17亿元，去年同期为4.91亿元，同比小幅增长；（3）投资收益本期为2.29亿元，去年同期为2.12亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长5.32%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.06亿元 | 7.15亿元 | -1.15% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1.94亿元 | 1.82亿元 | 6.36% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.29亿元 | 1.22亿元 | 5.28% |
2025年一季度主营业务利润为5.17亿元，去年同期为4.91亿元，同比小幅增长5.32%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
陕国投A2025年一季度非主营业务利润为2.94亿元，去年同期为2.26亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5.17亿元 | 133.64% | 4.91亿元 | 5.32% |
| 投资收益 | 2.29亿元 | 59.28% | 2.12亿元 | 8.07% |
| 公允价值变动收益 | 6,448.65万元 | 16.66% | 1,298.77万元 | 396.52% |
| 其他 | 274.48万元 | 0.71% | 227.18万元 | 20.82% |
| 净利润 | 3.87亿元 | 100.00% | 3.68亿元 | 5.27% |
全球排名
截止到2025年6月20日，陕国投A近十二个月的滚动营收为29亿元，在AMC行业中，陕国投A的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
AMC营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国信达 | 730 | -9.25 | 30 | -36.86 |
| 中信金融资产 | 271 | -32.86 | 97 | 82.40 |
| Brookfield Oaktree 橡树资本 | 56 | -18.83 | 22 | -21.33 |
| 陕国投A | 29 | 15.33 | 14 | 22.95 |
| 海德股份 | 8.61 | 8.92 | 3.30 | -4.86 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
陕国投Ａ属于金融行业中的信托细分领域，是国内首家非银行金融机构上市公司。 信托行业近三年加速转型，传统非标业务压降，标品信托规模快速增长。2024年末全行业受托资产规模约22.3万亿元，标品信托占比提升至35%，资产服务信托、家族信托等创新业务年均增速超40%。未来行业将向资产管理信托、服务信托等本源业务聚焦，预计2025年标品信托市场空间突破10万亿元，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
陕国投Ａ信托资产规模2024年末达5999.76亿元，行业排名前15位；净利润13.61亿元增速居头部公司首位，证券投资类资产规模3237亿元同比增幅3.6倍，主动管理型信托占比73.41%高于行业均值。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 陕国投Ａ（000563） | 中西部唯一上市信托公司，聚焦资产管理信托、资产服务信托 | 2024年信托资产规模5999.76亿元，证券投资类规模占比54%（2024年末数据） |
| 安信信托（600816） | 首批上市信托企业，主营资金信托、动产信托业务 | 2024年重组后风险化解信托业务重启 |
| 中航产融（600705） | 航空工业集团旗下，涵盖信托、租赁等综合金融服务 | 信托业务重点布局军工产业链融资服务 |
| 中油资本（000617） | 中石油集团金融控股平台，信托业务侧重能源领域产融结合 | 2024年信托资产规模超3000亿元 |
| 爱建集团（600643） | 综合性金融投资集团，信托业务聚焦长三角区域特色化服务 | 家族信托存续规模行业前十 |
1、经营分析总结
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