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金达莱(688057)2025年一季报深度解读:营业外利润同比大幅增长推动净利润同比增长

江西金达莱环保股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“廖志民”。公司主营业务是依托自主研发的FMBR技术及JDL技术两大核心技术,为政府、企业、事业单位等各类型客户提供新型水污染治理技术装备、水环境整体解决方案以及水污染治理项目运营服务。

根据金达莱2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收8,470.32万元,同比基本持平。扣非净利润3,666.49万元,同比小幅下降4.33%。金达莱2025年第一季度净利润4,884.67万元,业绩同比增长26.59%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为环保行业,主要产品包括水污染治理项目运营和水环境整体解决方案两项,其中水污染治理项目运营占比54.64%,水环境整体解决方案占比32.50%。

1、水污染治理项目运营

2024年水污染治理项目运营营收2.23亿元,同比去年的2.31亿元小幅下降了3.4%。同期,2024年水污染治理项目运营毛利率为68.74%,同比去年的67.94%基本持平。

2、水环境整体解决方案

2020年-2024年水环境整体解决方案营收呈大幅下降趋势,从2020年的4.66亿元,大幅下降到2024年的1.33亿元。2022年-2024年水环境整体解决方案毛利率呈小幅下降趋势,从2022年的62.63%,小幅下降到了2024年的57.79%。

3、水污染治理装备

2021年-2024年水污染治理装备营收呈大幅下降趋势,从2021年的3.15亿元,大幅下降到2024年的3,378.12万元。2022年-2024年水污染治理装备毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的71.89%,大幅下降到了2024年的46.95%。

PART 2
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营业外利润同比大幅增长推动净利润同比增长

1、净利润同比增长26.59%

本期净利润为4,884.67万元,去年同期3,858.68万元,同比增长26.59%。

净利润同比增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失385.15万元,去年同期收益135.02万元,同比大幅下降;

但是(1)营业外利润本期为1,021.56万元,去年同期为69.32万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为4,421.18万元,去年同期为3,794.31万元,同比增长;(3)公允价值变动收益本期为233.28万元,去年同期为-260.20万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润同比增长16.52%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8,470.32万元 8,341.36万元 1.55%
营业成本 2,958.67万元 3,002.52万元 -1.46%
销售费用 921.57万元 670.16万元 37.52%
管理费用 1,004.33万元 1,179.24万元 -14.83%
财务费用 -1,505.38万元 -1,238.78万元 -21.52%
研发费用 601.60万元 848.47万元 -29.10%
所得税费用 695.98万元 238.34万元 192.01%

2025年一季度主营业务利润为4,421.18万元,去年同期为3,794.31万元,同比增长16.52%。

虽然销售费用本期为921.57万元,同比大幅增长37.52%,不过(1)财务费用本期为-1,505.38万元,同比下降21.52%;(2)研发费用本期为601.60万元,同比下降29.10%;(3)管理费用本期为1,004.33万元,同比小幅下降14.83%,推动主营业务利润同比增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

金达莱2025年一季度非主营业务利润为1,159.47万元,去年同期为233.39万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4,421.18万元 90.51% 3,794.31万元 16.52%
营业外收入 1,023.84万元 20.96% 69.32万元 1377.06%
其他 140.19万元 2.87% 233.39万元 -39.94%
净利润 4,884.67万元 100.00% 3,858.68万元 26.59%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

金达莱属于环保行业中的水处理及环境治理领域,专注于污水治理技术与设备研发。 环保行业近三年受政策驱动加速发展,水处理领域因污染防治攻坚及生态修复需求扩容显著。2023年国内污水处理市场规模超5000亿元,复合增长率约8%。未来行业将向智能化、资源化转型,农村污水治理及再生水回用成为增长点,预计2025年市场空间突破7000亿元,技术迭代与PPP模式深化推动集中度提升。

2、市场地位及占有率

金达莱在分散式污水处理细分领域技术领先,依托FMBR工艺占据差异化优势,2024年其村镇污水治理业务营收占比约35%,但受行业竞争加剧影响,整体市占率约3%-5%,位列细分市场前三,尚未形成头部垄断格局。

3、主要竞争对手

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