根据研奥股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9,227.19万元，同比增长21.89%。扣非净利润353.04万元，同比增长28.07%。研奥股份2025年第一季度净利润457.89万元，业绩同比增长17.24%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,052.33万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2024年公司的主营业务为轨道交通制造业，主要产品包括检修业务和车辆电气设备两项，其中检修业务占比48.54%，车辆电气设备占比43.49%。

2024年检修业务营收2.29亿元，同比去年的4.30亿元大幅下降了46.77%。同期，2024年检修业务毛利率为20.57%，同比去年的29.8%大幅下降了30.97%。

2024年，该产品名称由“检修业务、检修业务”，整合为“检修业务”。

2024年车辆电气设备营收2.05亿元，同比去年的3.48亿元大幅下降了41.12%。同期，2024年车辆电气设备毛利率为30.88%，同比去年的30.1%基本持平。

2024年，该产品名称由“车辆电气设备、车辆电气设备”，整合为“车辆电气设备”。

本期净利润为457.89万元，去年同期390.54万元，同比增长17.24%。

净利润同比增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失203.40万元，去年同期收益108.89万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为610.82万元，去年同期为296.90万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益11.09万元，去年同期损失91.44万元，同比大幅增长。

2025年一季度主营业务利润为610.82万元，去年同期为296.90万元，同比大幅增长105.73%。

虽然毛利率本期为25.29%，同比小幅下降了3.22%，不过营业总收入本期为9,227.19万元，同比增长21.89%，推动主营业务利润同比大幅增长。

研奥股份属于轨道交通装备制造业，专注于电气设备细分领域。 近三年，轨道交通装备制造业受新基建及城市群发展推动，国内市场规模年均增速约5%，2025年预计超8000亿元。未来智能化、新能源化转型加速，轻量化材料及自动驾驶技术渗透率提升，海外市场拓展将成为增长核心。

研奥股份在国内城轨车辆电气设备领域占据领先地位，细分产品市占率约15%，核心客户覆盖中国中车等头部企业，区域化配套优势显著。