洛凯股份(603829)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
江苏洛凯机电股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“谈行”。公司主营业务以断路器、环网柜为代表的中低压配电设备及其关键部附件的研发、生产和销售。
根据洛凯股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.68亿元，同比小幅增长7.45%。扣非净利润2,688.80万元，同比大幅增长83.73%。洛凯股份2025年第一季度净利润2,949.44万元，业绩同比小幅下降9.15%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.55亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降9.15%
本期净利润为2,949.44万元，去年同期3,246.65万元，同比小幅下降9.15%。
净利润同比小幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为3,426.58万元，去年同期为3,823.67万元，同比小幅下降；（2）其他收益本期为314.11万元，去年同期为619.25万元，同比大幅下降；（3）营业外利润本期为-186.74万元，去年同期为-1.54万元，亏损增大。
2、主营业务利润同比小幅下降10.39%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.68亿元 | 4.36亿元 | 7.45% |
| 营业成本 | 3.81亿元 | 3.31亿元 | 15.03% |
| 销售费用 | 1,148.51万元 | 1,757.37万元 | -34.65% |
| 管理费用 | 2,202.85万元 | 2,221.75万元 | -0.85% |
| 财务费用 | 274.25万元 | 281.92万元 | -2.72% |
| 研发费用 | 2,018.11万元 | 2,152.82万元 | -6.26% |
| 所得税费用 | 556.85万元 | 497.56万元 | 11.92% |
2025年一季度主营业务利润为3,426.58万元，去年同期为3,823.67万元，同比小幅下降10.39%。
虽然营业总收入本期为4.68亿元，同比小幅增长7.45%，不过毛利率本期为18.57%，同比下降了5.37%，导致主营业务利润同比小幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
洛凯股份属于输配电及控制设备制造业，核心产品为断路器关键部件。 输配电及控制设备行业近三年受新能源电网投资驱动保持稳定增长，2024年市场规模超3000亿元，年复合增速约8%。未来新型电力系统建设将推动智能化、模块化需求，预计2025年行业规模达3500亿元，特高压、配电自动化领域增速超10%。
2、市场地位及占有率
洛凯股份在中低压断路器部件领域处于国内第一梯队，核心产品在华东区域市占率约15%，2024年断路器操作机构营收占比达62%，但整体行业集中度较低，尚未形成绝对龙头。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 洛凯股份（603829） | 断路器关键部件制造商 | 2024年断路器机构业务营收占比62%，华东市场占有率15% |
| 良信股份（002706） | 低压电器解决方案供应商 | 2024年终端电器市占率13%，新能源领域订单占比提升至28% |
| 正泰电器（601877） | 低压电器龙头全产业链布局 | 2024年低压电器业务营收占比71%，渠道覆盖率达98% |
| 泰永长征（002927） | 中低压配电设备专业厂商 | 2024年双电源转换开关市占率9%，轨交领域供货规模超2亿元 |
| 长城电工（600192） | 电气装备集成服务商 | 2024年输变电设备营收占比54%，西北区域市占率11% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润2,949.44万元，较上期有所下降。
由于毛利率的下降，2025年一季度主营利润3,426.58万元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
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