永贵电器(300351)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
浙江永贵电器股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“范永贵”。公司的主营业务为轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块。
根据永贵电器2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.46亿元，同比小幅增长11.14%。扣非净利润1,986.13万元，同比大幅下降50.41%。永贵电器2025年第一季度净利润2,452.57万元，业绩同比大幅下降41.04%。
2024年公司的主营业务为制造业，主要产品包括车载与能源信息和轨道交通与工业两项，其中车载与能源信息占比57.90%，轨道交通与工业占比35.91%。
2020年-2024年车载与能源信息板块营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.06亿元，大幅增长到2024年的11.70亿元。2024年车载与能源信息板块毛利率为19.25%，同比去年的18.14%小幅增长了6.12%。
2022年，该产品名称由“车载与能源信息”变更为“车载与能源信息板块”。
2024年轨道交通与工业板块营收7.25亿元，同比去年的6.71亿元小幅增长了8.19%。2022年-2024年轨道交通与工业板块毛利率呈增长趋势，从2022年的39.92%，增长到了2024年的40.66%。
2022年，该产品名称由“轨道交通与工业”变更为“轨道交通与工业板块”。
1、营业总收入同比小幅增加11.14%，净利润同比大幅降低41.04%
2025年一季度，永贵电器营业总收入为4.46亿元，去年同期为4.01亿元，同比小幅增长11.14%，净利润为2,452.57万元，去年同期为4,159.92万元，同比大幅下降41.04%。
虽然信用减值损失本期收益666.80万元，去年同期收益298.22万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1,073.22万元，去年同期为3,679.78万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.46亿元 |
4.01亿元 |
11.14% |
| 营业成本 |
3.40亿元 |
2.88亿元 |
18.29% |
| 销售费用 |
2,723.19万元 |
2,773.90万元 |
-1.83% |
| 管理费用 |
2,895.43万元 |
2,388.30万元 |
21.23% |
| 财务费用 |
-184.10万元 |
-960.56万元 |
80.83% |
| 研发费用 |
3,892.69万元 |
3,304.81万元 |
17.79% |
| 所得税费用 |
56.74万元 |
105.93万元 |
-46.44% |
2025年一季度主营业务利润为1,073.22万元，去年同期为3,679.78万元，同比大幅下降70.84%。
虽然营业总收入本期为4.46亿元，同比小幅增长11.14%，不过毛利率本期为23.72%，同比下降了4.61%，导致主营业务利润同比大幅下降。
永贵电器2025年一季度非主营业务利润为1,436.09万元，去年同期为586.08万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,073.22万元 |
43.76% |
3,679.78万元 |
-70.84% |
| 其他收益 |
826.33万元 |
33.69% |
546.41万元 |
51.23% |
| 信用减值损失 |
666.80万元 |
27.19% |
298.22万元 |
123.60% |
| 其他 |
18.50万元 |
0.76% |
-19.90万元 |
192.97% |
| 净利润 |
2,452.57万元 |
100.00% |
4,159.92万元 |
-41.04% |
2025年一季度，永贵电器净现金流为8.49亿元，去年同期为-1.14亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是收到其他与筹资活动有关的现金本期为9.76亿元，同比大幅增长300.30倍。
截止到2025年6月20日，永贵电器近十二个月的滚动营收为20亿元，在连接器行业中，永贵电器的全国排名为10名，全球排名为19名。
连接器营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 立讯精密 |
2688 |
20.42 |
134 |
23.65 |
| TE Connectivity 泰科电子 |
1139 |
2.02 |
230 |
12.19 |
| Amphenol 安费诺 |
1094 |
11.86 |
174 |
15.07 |
| 鸿腾精密科技 FIT |
320 |
-0.29 |
11 |
3.76 |
| 中航光电 |
207 |
17.15 |
34 |
18.99 |
| Belden 百通 |
177 |
0.73 |
14 |
45.88 |
| JAE 日本航空电子 |
110 |
-0.51 |
5.74 |
-6.81 |
| Hirose Electric 广濑电气 |
94 |
4.99 |
16 |
1.66 |
| KET 韩国端子 |
79 |
16.20 |
7.47 |
31.24 |
| Huber+Suhner 灏讯 |
79 |
1.18 |
6.29 |
-6.22 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 永贵电器 |
20 |
20.68 |
1.26 |
0.96 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
永贵电器属于轨交设备行业，核心业务聚焦轨道交通及新能源汽车领域的高压电连接器研发与制造。 轨交设备行业近三年受益于新基建政策及新能源汽车市场扩容，2023年国内市场规模突破1800亿元，年复合增长率约8%。未来趋势向高压化、智能化及轻量化发展，新能源汽车高压连接器需求激增，预计2025年全球市场规模超500亿元，液冷充电技术、储能连接器成新增长点。
