根据渤海股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.51亿元，同比小幅下降7.71%。扣非净利润1,060.11万元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为3,622.58万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为供热、原水、自来水。

2020年-2024年供热营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.74亿元，大幅增长到2024年的7.15亿元。2024年供热毛利率为15.6%，同比去年的14.86%小幅增长了4.98%。

2024年原水营收3.89亿元，同比去年的4.09亿元小幅下降了4.84%。同期，2024年原水毛利率为18.93%，同比去年的25.43%下降了25.56%。

2024年自来水营收3.65亿元，同比去年的3.72亿元基本持平。2021年-2024年自来水毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的25.31%，大幅增长到了2024年的38.28%。

2024年环境治理营收2.32亿元，同比去年的3.02亿元下降了23.3%。同期，2024年环境治理毛利率为48.37%，同比去年的40.99%增长了18.0%。

2021年，该产品名称由“污水、工程”，整合为“环境治理”。

2025年一季度主营业务利润为2,225.49万元，去年同期为2,722.35万元，同比下降18.25%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.51亿元，同比小幅下降7.71%；（2）毛利率本期为19.16%，同比有所下降了0.27%。

渤海股份2025年一季度非主营业务利润为2,115.93万元，去年同期为1,175.80万元，同比大幅增长。

2025年一季度，渤海股份净现金流为-2.27亿元，去年同期为-1,535.88万元，较去年同期大幅下降13.77倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然取得借款收到的现金本期为6.73亿元，同比小幅增长9.73%；

但是（1）偿还债务支付的现金本期为7.51亿元，同比大幅增长44.32%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7,100.01万元，同比大幅增长150.10%。

渤海股份属于公用事业行业，核心业务涵盖供水服务、环境治理及固废危废处理领域。 水务及环境治理行业近三年在国家“双碳”目标及环保政策驱动下保持稳健增长，2024年行业整体营收增速达5.2%，其中污水处理和资源化利用细分领域复合增长率超12%。未来行业将加速向智能化管网改造、污水资源化利用方向升级，预计2025年市场规模突破1.8万亿元，政策红利及ESG投资扩容将持续推动行业集中度提升。

渤海股份在京津冀区域水务市场占据基础服务优势，2024年供水及污水处理业务营收占比超75%，但全国市场占有率不足1%。其环境治理板块2024年上半年营收1.08亿元，在工业危废处理领域市占率约0.3%，处于区域性企业竞争层级。