新洋丰(000902)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
新洋丰农业科技股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“杨才学”。公司的主营业务为复合肥（常规复合肥和新型复合肥）、磷肥（主要是磷酸一铵）、磷酸铁、磷石膏产品的研发、生产和销售。
根据新洋丰2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收46.68亿元，同比大幅增长39.98%。扣非净利润4.99亿元，同比大幅增长52.15%。新洋丰2025年第一季度净利润5.22亿元，业绩同比大幅增长52.23%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为磷复肥，占比高达94.70%，主要产品包括常规复合肥、新型复合肥、磷肥三项，常规复合肥占比44.42%，新型复合肥占比27.43%，磷肥占比22.85%。
1、常规复合肥
2022年-2024年常规复合肥营收呈下降趋势，从2022年的86.46亿元，下降到2024年的69.13亿元。2022年-2024年常规复合肥毛利率呈增长趋势，从2022年的10.01%，增长到了2024年的12.33%。
2、新型复合肥
2017年-2024年新型复合肥营收呈大幅增长趋势，从2017年的10.50亿元，大幅增长到2024年的42.69亿元。2022年-2024年新型复合肥毛利率呈增长趋势，从2022年的18.38%，增长到了2024年的21.22%。
3、磷肥
2024年磷肥营收35.56亿元，同比去年的30.53亿元增长了16.45%。2022年-2024年磷肥毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的18.36%，小幅增长到了2024年的19.6%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长52.23%
本期净利润为5.22亿元，去年同期3.43亿元，同比大幅增长52.23%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.17亿元，去年同期支出7,455.80万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为5.59亿元，去年同期为4.23亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为7,579.30万元，去年同期为1,531.18万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长31.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 46.68亿元 | 33.35亿元 | 39.98% |
| 营业成本 | 38.20亿元 | 27.35亿元 | 39.66% |
| 销售费用 | 1.41亿元 | 9,176.75万元 | 53.57% |
| 管理费用 | 5,200.68万元 | 4,064.91万元 | 27.94% |
| 财务费用 | 1,212.35万元 | 1,297.67万元 | -6.58% |
| 研发费用 | 6,738.02万元 | 1,780.20万元 | 278.50% |
| 所得税费用 | 1.17亿元 | 7,455.80万元 | 57.14% |
2025年一季度主营业务利润为5.59亿元，去年同期为4.23亿元，同比大幅增长31.98%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为46.68亿元，同比大幅增长39.98%；（2）毛利率本期为18.17%，同比有所增长了0.19%。
3、净现金流同比大幅增长5.20倍
2025年一季度，新洋丰净现金流为10.94亿元，去年同期为1.76亿元，同比大幅增长5.20倍。
全球排名
截止到2025年6月20日，新洋丰近十二个月的滚动营收为156亿元，在复合肥行业中，新洋丰的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
复合肥营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Yara 雅苒 | 997 | -5.85 | 1.01 | -68.53 |
| 云图控股 | 204 | 11.01 | 8.04 | -13.24 |
| 新洋丰 | 156 | 9.66 | 13 | 2.82 |
| 史丹利 | 103 | 16.83 | 8.26 | 24.78 |
| 金正大 | 83 | -3.67 | 0.60 | -- |
| 司尔特 | 43 | 2.39 | 3.11 | -11.98 |
| 红四方 | 35 | 4.51 | 0.93 | -5.61 |
| 芭田股份 | 33 | 10.06 | 4.09 | 71.73 |
| 中国绿色农业 | 6.89 | -25.46 | -2.04 | -- |
| 世纪阳光 | 2.89 | -47.26 | -2.17 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
新洋丰属于磷复肥行业，核心业务涵盖磷资源综合利用、复合肥生产及现代农业服务。 磷复肥行业近三年受粮食安全政策及农业集约化推动，市场规模稳步扩大，2025年预计突破2000亿元。行业加速向高效环保、特种肥料转型，政策推动减量增效，水溶肥、缓控释肥等新型肥料年增速超15%，绿色智能生产成为主流趋势。
2、市场地位及占有率
新洋丰为国内磷复肥龙头，产能规模居行业前三，2024年机构持股占比达59.40%，渠道覆盖全国超90%农业县，高端复合肥市占率约12%，稳居细分领域第一梯队。
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